近日，興源輪胎集團(tuán)有限公司2013年度第一期短期融資券募集說明書對(duì)我國(guó)輪胎行業(yè)進(jìn)行了分析。
（一）輪胎行業(yè)狀況
橡膠輪胎按輪胎內(nèi)骨架材料的不同可分為子午線輪胎和斜交胎。子午線輪胎使用鋼絲簾線為骨架材料，包括全鋼子午胎和半鋼子午胎，其中全鋼子午胎主要用于載重車輪胎、客車輪胎、工程機(jī)械輪胎（工程胎）。興源輪胎主要產(chǎn)品全鋼子午胎主要用于載重車輛。斜交胎是用纖維、錦綸簾子布作為骨架材料，目前主要有載重胎、農(nóng)用胎、拖車胎、輕卡及農(nóng)用胎、工程胎等。鋼簾線子午胎是斜交胎的更新?lián)Q代產(chǎn)品，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的子午化率已達(dá)到90%以上，有的達(dá)100%。斜交工程胎與子午線工程胎相比有明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，故其仍保有一定的市場(chǎng)占用率。
斜交輪胎的簾線按斜線交叉排列，故因此而得名。斜交輪胎具有胎面和胎側(cè)強(qiáng)度大的特點(diǎn)，但胎側(cè)剛度較大，舒適性差。由于高速時(shí)簾布層間移動(dòng)與磨擦較大，因此并不適合高速行駛。子午線輪胎的簾布層相當(dāng)于輪胎的基本骨架，如果把子午線輪胎經(jīng)過胎側(cè)的簾子線暴露出來(lái)，其排列方向與輪胎子午斷面一致，就如同地球儀上的子午線排列，子午線輪胎因此而得名。
子午線輪胎最早是由米其林公司于1946年發(fā)明。子午線輪胎的出現(xiàn),使輪胎的生產(chǎn)技術(shù)水平有了新的突破。與普通斜線輪胎相比，子午線輪胎滾動(dòng)阻力小，附著性能好，彈性大，緩沖力強(qiáng)，承載能力大，耐磨耐刺，但制造技術(shù)相對(duì)復(fù)雜，成本較高。隨著子午線輪胎的不斷改進(jìn)，斜交輪胎將逐步被淘汰。
近幾年，國(guó)際輪胎生產(chǎn)巨頭子午線輪胎生產(chǎn)技術(shù)取得重大突破，先后開發(fā)出了具有不同特點(diǎn)的子午線輪胎全自動(dòng)生產(chǎn)線。其主要特征是低溫連續(xù)混煉和自動(dòng)成型為核心的柔性生產(chǎn)技術(shù)。與傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝相比具有：低能耗、高效率、高精度、全自動(dòng)化特點(diǎn)；其產(chǎn)品具有操控性能好、環(huán)境污染小、智能化的優(yōu)勢(shì)。
世界輪胎工業(yè)經(jīng)過100多年的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)集中度已達(dá)到很高水平。在過去的10年里，前75強(qiáng)輪胎公司的銷售額約占到全球總銷售額的97%。2000-2009年，以普利斯通、米其林、固特異為代表的輪胎三巨頭銷售額占全球輪胎總銷售額的50%以上，輪胎三巨頭的格局已形成近20年，地位穩(wěn)定。但隨著其他輪胎企業(yè)的發(fā)展壯大，尤其是以大陸、橫濱、錦湖等組成的第二梯隊(duì)突破性增長(zhǎng)，輪胎三巨頭的銷售占比呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。
（二）我國(guó)輪胎行業(yè)狀況
2009年，國(guó)務(wù)院通過汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，要求加快汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興，實(shí)施積極的消費(fèi)政策，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)需求。并出臺(tái)了包括“培育汽車消費(fèi)市場(chǎng)、推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)重組、支持企業(yè)自主創(chuàng)新和技術(shù)改造、實(shí)施新能源汽車戰(zhàn)略”等在內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)振興措施。2009年我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到1,379萬(wàn)輛和1,364萬(wàn)輛，比2008年分別增長(zhǎng)48.30%和46.15%，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量躍居世界第一位。
中國(guó)龐大的汽車生產(chǎn)能力和市場(chǎng)需求，使輪胎行業(yè)對(duì)各路資本產(chǎn)生有極大的吸引力。盡管，現(xiàn)在大多數(shù)中國(guó)消費(fèi)者對(duì)輪胎的重視程度還遠(yuǎn)不如對(duì)汽車產(chǎn)品本身的關(guān)注，但這并不妨礙輪胎行業(yè)的迅猛發(fā)展。近年來(lái)，世界上排名前10位的輪胎巨頭已全部在華設(shè)廠，中國(guó)已成為名副其實(shí)的世界輪胎工廠。目前國(guó)內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)基本上可分為三大類，第一類是以米其林、普利斯通、固特異、錦湖、韓泰、大陸、庫(kù)珀，貝乃利、東洋、佳通為代表的世界輪胎巨頭在設(shè)立的輪胎生產(chǎn)企業(yè)，這一類企業(yè)按規(guī)模、市場(chǎng)占有率又劃分為兩類，一類以米其林、普利斯通、固特異為代表占居高端市場(chǎng)，其余為中端市場(chǎng)；第二類是過去國(guó)有輪胎企業(yè)逐步演變來(lái)的內(nèi)資骨干生產(chǎn)企業(yè)，包括上海輪胎、杭州中策、三角輪胎、玲瓏輪胎、成山輪胎、河南風(fēng)神、貴州輪胎、華南輪胎、雙星輪胎、黃海輪胎、正新輪胎等；第三類是近年異軍突起民營(yíng)企業(yè)，主要集中在山東省東營(yíng)地區(qū)及周邊地區(qū)十多家輪胎企業(yè)。如興源、永盛、盛泰、金宇、恒豐、永泰、萬(wàn)達(dá)、銀寶。
2011年以來(lái)，受我國(guó)汽車等相關(guān)行業(yè)發(fā)展減速，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，以及原材料、生產(chǎn)成本上漲等因素的影響，橡膠工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，與上年相比增幅回落明顯。根據(jù)橡膠行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)現(xiàn)價(jià)工業(yè)產(chǎn)值、銷售收入和出口交貨值的增長(zhǎng)幅度呈現(xiàn)逐月平穩(wěn)放緩的趨勢(shì)，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。
我國(guó)汽車行業(yè)在經(jīng)歷了2011年產(chǎn)銷增速大幅回落后，2012年將有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)2012年汽車行業(yè)的增長(zhǎng)速度將達(dá)到6-8%，預(yù)計(jì)銷售量2,000萬(wàn)輛左右。這將對(duì)輪胎行業(yè)產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)效應(yīng)。近些年來(lái)，我國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量保持較快增長(zhǎng)速度，2011年全年增加1,773萬(wàn)輛，截至2011年底，全國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量為2.25億輛，其中汽車1.06億輛。機(jī)動(dòng)車保有量的持續(xù)增長(zhǎng)，將為我國(guó)輪胎工業(yè)提供更大的內(nèi)需市場(chǎng)，促進(jìn)橡膠行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)。
2006年度全球輪胎75強(qiáng)排行榜中我國(guó)大陸占有16家企業(yè)，山東的三角集團(tuán)、玲瓏橡膠集團(tuán)、青島雙星輪胎、成山集團(tuán)等6家榜上有名，占75強(qiáng)的8%，其中三角集團(tuán)列14位，居全國(guó)16企業(yè)之首位。2010年度全球輪胎75強(qiáng)山東有10家企業(yè)上榜，占全球75強(qiáng)的13%，占全國(guó)（大陸）22家75強(qiáng)的45%。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)前10強(qiáng)中山東省占5家。因此，“十一五”期間，山東省輪胎行業(yè)在國(guó)內(nèi)外的地位有了很大提高。
2011年以來(lái)山東省橡膠制品行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量及同比增長(zhǎng)情況
進(jìn)入2012年2季度，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)行情逐步回暖，產(chǎn)銷企穩(wěn)回升。1～6月，我國(guó)累計(jì)汽車產(chǎn)量952.92萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.08%；實(shí)現(xiàn)銷量959.82萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.93%。需求拉動(dòng)下，輪胎市場(chǎng)表現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。1-6月，山東省輪胎外胎產(chǎn)量累計(jì)為17,086.49萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)22.94%，增速較上季度提高16.7個(gè)百分點(diǎn)，且高于去年同期21.41個(gè)百分點(diǎn)。其中，子午線輪胎外胎產(chǎn)量累計(jì)為6,640.75萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)25.6%，增速較上季度提高15.06個(gè)百分點(diǎn)，且高于去年同期15.57個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，面對(duì)美國(guó)“特保案”和其他國(guó)家在關(guān)稅、技術(shù)、環(huán)保等領(lǐng)域進(jìn)行的貿(mào)易限制，以及開展的反傾銷調(diào)查，山東輪胎企業(yè)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)持低碳、綠色、安全、節(jié)能的制造理念，加快產(chǎn)品的升級(jí)換代。以高科技含量、高性能、高附加值產(chǎn)品為挺進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)的突破口，實(shí)施市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略，全力開發(fā)新興市場(chǎng)。在各方的共同努力下，山東省輪胎出口連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。1-6月,山東省輪胎制造業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值293.18億元，增速高于上季度3.78個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期2個(gè)百分點(diǎn)。
原料價(jià)格大幅下挫，行業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。2012年上半年，天然橡膠、合成橡膠等大宗原材料價(jià)格逐步扭轉(zhuǎn)了上漲態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)為下跌，進(jìn)而出現(xiàn)了大幅下挫。受原料成本降低的直接影響，行業(yè)效益狀況呈現(xiàn)出明顯好轉(zhuǎn)。1-6月，山東省橡膠制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額104.64億元，同比增長(zhǎng)37.93%，增速雖較上季度回落9.73個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于去年同期2.53個(gè)百分點(diǎn)。
從資產(chǎn)情況看，2012年1-6月我國(guó)輪胎制造行業(yè)資產(chǎn)主要集中在山東、江蘇、浙江、遼寧和福建5省市，前五個(gè)地區(qū)行業(yè)資產(chǎn)合計(jì)占比為74.52%。其中山東省占比最高，達(dá)44.92%。
從銷售情況看，銷售額從高到低的依次是山東、浙江、江蘇、河南和福建省等，前五個(gè)地區(qū)行業(yè)銷售額合計(jì)占比為80.82%，其中山東省占55.99%。從增速看，陜西、河北、廣西和云南等地銷售收入增速較高，均在80%以上，山東省僅為26.47%。
從利潤(rùn)總額看，山東、福建、江蘇、浙江和河南五省合計(jì)貢獻(xiàn)了93.71%的利潤(rùn)，其中，山東省貢獻(xiàn)65.61%；從利潤(rùn)總額增速來(lái)看，山西、吉林、江蘇、上海和安徽等地區(qū)的增速均高出150%，山東省為35.08%。
2012年1-6月，山東省輪胎制造行業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)為5.41億元，排全國(guó)第9位；行業(yè)企業(yè)平均銷售收入為4.82億元，排全國(guó)第5位；行業(yè)企業(yè)平均利潤(rùn)為0.33億元，排全國(guó)第4位�？傮w來(lái)看，山東省該行業(yè)單個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)、銷售、盈利能力相對(duì)其總體情況來(lái)看有一定差距，但仍具有很好的競(jìng)爭(zhēng)能力。
目前，山東省廣饒縣已經(jīng)成為全國(guó)最大的摩擦材料研發(fā)制造基地，全國(guó)重要的橡膠子午胎生產(chǎn)基地、橡膠輪胎出口基地和汽車零部件出口基地。數(shù)據(jù)顯示，2011年廣饒縣僅子午線輪胎產(chǎn)能就達(dá)到1.1億條，約占全國(guó)的1/4、世界的1/16；其中，山東興源輪胎、金宇輪胎、盛泰輪胎3家企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全球輪胎50強(qiáng)。
（三）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策
2010年9月15日，工業(yè)和信息化部印發(fā)了《輪胎產(chǎn)業(yè)政策》的公告，嚴(yán)格限制了產(chǎn)品性能、結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)能發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能環(huán)保的高性能子午胎、巨型工程子午胎以及寬斷面、扁平化乘用子午胎以及無(wú)內(nèi)胎載重子午胎。在輪胎企業(yè)準(zhǔn)入條件方面，新政策規(guī)定新建、改擴(kuò)建載重子午胎項(xiàng)目一次形成生產(chǎn)能力達(dá)到年產(chǎn)120萬(wàn)條以上，輕型載重子午胎和轎車子午胎項(xiàng)目一次形成生產(chǎn)能力應(yīng)達(dá)到年產(chǎn)600萬(wàn)條以上，載重、輕型載重、轎車子午胎混合型項(xiàng)目，單品種生產(chǎn)能力也必須達(dá)到上述要求，工程胎項(xiàng)目一次形成生產(chǎn)能力應(yīng)達(dá)到年產(chǎn)3萬(wàn)條以上；除搬遷和現(xiàn)有企業(yè)技術(shù)改造外，2011年底前不再新建、擴(kuò)建輪胎項(xiàng)目。新政策顯示政府保護(hù)和扶持輪胎行業(yè)的決心，政府也將更傾向于刺激輪胎需求上升，這對(duì)天然橡膠價(jià)格有利。新政策首次提出建立輪胎(包括翻新輪胎)召回制度，引導(dǎo)和鼓勵(lì)建設(shè)服務(wù)于全行業(yè)的輪胎性能檢測(cè)中心、評(píng)價(jià)試驗(yàn)場(chǎng)和工程技術(shù)中心，大力推進(jìn)節(jié)能減排和資源綜合利用，引導(dǎo)和鼓勵(lì)輪胎生產(chǎn)企業(yè)推進(jìn)信息化與工業(yè)化融合。此外，新政策還規(guī)定了嚴(yán)禁營(yíng)銷走私輪胎、不合格輪胎、割標(biāo)輪胎、改標(biāo)輪胎以及無(wú)強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證標(biāo)識(shí)的載貨輪胎和乘用輪胎，嚴(yán)禁經(jīng)銷無(wú)三包輪胎；建立健全廢舊輪胎回收利用管理制度，廢舊輪胎回收利用企業(yè)生產(chǎn)所需胎源應(yīng)立足國(guó)內(nèi)，防止變相違規(guī)進(jìn)口廢輪胎。
新政策的出臺(tái)，標(biāo)志著輪胎行業(yè)已進(jìn)入一個(gè)大變革的時(shí)期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、原料需求等都需要改變，從而促進(jìn)輪胎行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。準(zhǔn)入門檻提高和鼓勵(lì)兼并重組都是為了提高行業(yè)集中度，這對(duì)于大企業(yè)比較有利，但同時(shí)也必將淘汰一部分落后產(chǎn)能和中小企業(yè)，輪胎行業(yè)將面臨重新洗牌。
根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要框架指出，“十二五”期間輪胎產(chǎn)品發(fā)展目標(biāo)包括子午化率從80%提高到85%；行業(yè)準(zhǔn)入和產(chǎn)業(yè)集中度目標(biāo)包括新建乘用子午胎不低于600萬(wàn)條/年、新建載重子午胎不低于120萬(wàn)條/年、禁建斜交胎生產(chǎn)線等�！笆濉逼陂g，我國(guó)汽車業(yè)仍將處于高速發(fā)展階段，專家預(yù)計(jì)2015年，汽車總產(chǎn)量將達(dá)2,500萬(wàn)輛，汽車業(yè)仍將拉動(dòng)輪胎產(chǎn)銷的持續(xù)增長(zhǎng)。
為應(yīng)對(duì)通脹壓力，中國(guó)政府于2010年11月份開始密集調(diào)控貨幣政策，經(jīng)過連續(xù)6次提準(zhǔn)及2次加息后，中國(guó)通脹拐點(diǎn)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)貨幣政策已經(jīng)開始出現(xiàn)松動(dòng)的跡象。2012年，針對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)和外圍環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)將停止持續(xù)的緊縮策略，并將適度放松對(duì)特定如中小企業(yè)的流動(dòng)性支持。政策的調(diào)整，將明顯改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求狀況。
興源集團(tuán)母公司輪胎產(chǎn)銷量占興源集團(tuán)的絕大部分份額，母公司目前已達(dá)到年產(chǎn)全鋼胎580萬(wàn)套/年的產(chǎn)能，同行業(yè)相比較，興源輪胎在東營(yíng)市全鋼載重子午線輪胎的生產(chǎn)廠家中排名第一；按照中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年度興源集團(tuán)銷售收入排名第八位，利潤(rùn)總額排名第四位。同時(shí)，興源集團(tuán)先后獲得“中國(guó)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)企業(yè)”、“消費(fèi)者滿意單位”、“AAA級(jí)信用企業(yè)”、“國(guó)際化經(jīng)營(yíng)先進(jìn)企業(yè)”、“全球輪胎75強(qiáng)”、“高新技術(shù)企業(yè)”、“中華人民共和國(guó)海關(guān)A類企業(yè)”、“創(chuàng)建山東省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)基地龍頭骨干企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。
全鋼載重子午胎競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，省內(nèi)主要有三角集團(tuán)（年產(chǎn)全鋼胎300萬(wàn)套）、雙星輪胎（年產(chǎn)全鋼胎500萬(wàn)套）等公司，當(dāng)?shù)赜杏朗⑾鹉z（年產(chǎn)全鋼胎300萬(wàn)套）、盛泰集團(tuán)（年產(chǎn)全鋼胎280萬(wàn)套）、金宇輪胎（年產(chǎn)全鋼胎320萬(wàn)套）等公司。