行业层面?氨纶?013q?0月以?虽然开工率l持E_,但库存不断升?反映需求疲q度超q市场预?未来需求快速增长的可能性有?原料斚w,得益于相对走低的PTMEGh,氨纶成本下降明显,因此价差有所扩大,公司盈利较去q同比较为改善。但是年底随着氨纶{能增?供需压力日益明显?
芳纶改善,防护I间巨大
芳纶1313 ?414 的需求拓?有望成ؓ公司增长的动力。至今公司的产品质量逐步得到市场认同,产能利用率上升。公司获得了二保密资质之后,具备在军工领域拓展市场的空间和可能,有望实现收入毛利双增ѝ?
军工概念形成共振,上调15E,下调16E盈利预测
公司的芳U具有生产军服、头盔、防弹、防刺服的作?股h(hun)表现和军工指C间存在明昄共振。我们认为公司的芳纶业务随客戯知程度提?需求将得到改善,但这是一个O长的q程,对近期的业W贡献有限。我们认?4 q底-15 q公司}U能有望扩张至4.4 万吨/q?同时我们预期15 q}Uh(hun)差将基本持^,因此?5 qEPS 上调2.5%?.46 元。但考虑到未来公怸营业务}U的上涨I间有限,同时军工概念相关的芳U?414 体量较小,我们?6 qEPS 下调16.5%?.48 元?
