下半q随着国内外经Ş势的l箋(hu)走弱Q工业品整体呈现下行格局Q聚烯烃{能化品?jng)场是此轮h(hun)g行的重灾区。在聚烯烃大q下跌的背后Q既有下渔R求的整体疲YQ也有煤制烯烃能扩张带来的成本冲击Q另外近期原油h(hun)格的q箋(hu)暴跌更是釜底抽薪Q成为彻底压垮聚烯烃期h(hun)的最后一根稻草。在原a(b)h暴跌、煤制烯烃能扩张导致的成本塌陷的背景下Q聚烯烃期h(hun)q底l箋(hu)下行是大概率事g?
油制烯烃成本下移
受制于美国页岩气革命带来全球原a(b)供应的增长，OPECd全球原a(b)h的时代已l渐行渐q，本轮原a(b)h下跌是很好的例证。上月底刚刚l束的OPEC部长?x)议Q宣布维持当?000万桶的Z限不变，原a(b)h应声暴跌。在OPECl持产出不变的背后，不乏西方联合沙特围剿俄罗斯的阴谋论，但是考虑到各国的现实l济利益Q显然站不住脚，更多的是回应国岩油供应持l走高带来的?jng)场冲击Qo(h)国的页岩a(b)企业持箋(hu)承受高成本之痛才是真正目的所在。因而，短期内原油市(jng)Z维持过剩的局面。另外，q期受到国非农数据大幅利好的媄(jing)响，元指数大幅走高Q也令原油h(hun)格l承压?
与此同时Q近期进口乙烯h(hun)g呈现直线下行势Q市(jng)Z投也不见乐观。目前CFR东北亚乙烯h(hun)格在1099-1101元/吨，CFR东南亚乙烯h(hun)格在1139-1141元/吨，相应的CFR中国丙烯现货h?09-911元/吨，q期原a(b)h的暴跌，加剧?jin)?jng)场看I的气氛Q而从单体h的走势来看，q种下行势q将延箋(hu)Q后?jng)将更?f)谨慎?
煤制烯烃产能扩张
随着煤制烯烃q两q的陆箋(hu)投Q市(jng)场格局正在发生巨大变化。据卓创资讯数据昄Q煤制PE产能占比已经?010q的3%提升?3%Q而煤制PP的能占比更是从2010q的8%提升?6%Q煤制烯烃巨大的成本优势在不断R蚀油制烯烃的市(jng)Z额?014q是煤制烯烃大幅扩张之年Q从下表目前已投产的煤制烯烃目汇总表中可以看出，新装|的投初期产量?x)有所起伏Q对整个?jng)场供应的?jing)响也没有惌的那样大Q但是后期随着企业生逐步C正轨Q量会(x)日趋E_Q在煤制烯烃的成本优势下Q对油制烯烃的替代会(x)加速，相应的市(jng)Z额还逐步扩大?
下游需求稳中有?
从聚烯烃下游的开工率情况来看Q整体呈现稳中有降的情况。其中PE下游处于膜需求逐步转到而地膜需求尚未开启的真空期，农膜M开工率降至60%Q自10月底以来q箋(hu)下滑Q目前下游市(jng)场采购日}慎。PP下游开工率也gl下行走势，~织开工率降至71%Q注塑开工率降至59%Q都是处于持l下行走势之中，只有BOPP开工率有所恢复。综合整个聚烯烃下游开工率情况来看Q维持下行走势，也是拖篏其期L(fng)一个原因?
