l持“增持”评U。低油h(hun)对公司盈利的?j)进作用有望在公司的四季度盈利中逐步体现,2015q公司可降解塑料{新材料有望q入收获期。我们维持公?014/2015/2016q?.25/0.42/0.50元的盈利预测,l持目标?.80元?
低a(b)价下Ҏ(gu)塑料盈利有望改善。受油h(hun)下跌的媄(jing)?Ҏ(gu)塑料行业毛利率?014q?月v逐月改善。目?油h(hun)已经?0-50元的期间稳定一D|?我们推测公司的高?sh)原料库存已l消耗完?业W拐点已现。如果a(b)价反?公司盈利受益于低h(hun)原料库存,下游的补库存?sh)将拉动?gu)塑料销量?
可降解塑料国内市(jng)场可期。公司拥?万吨/q的可降解塑料?目前以出口ؓ(f)?2014q开工率q不高。吉林省和v南三亚于2015qv执行限塑?国内可降解塑料市(jng)场逐步升温。公怺2013q?2月与新疆生兵团{订生物降解农膜推广协议,2015q该?jng)场有望N?
复合材料是碳U维业务未来发展重点。公司在纤l领域的研究已经l历?q时?目前能够合成T300\T400原丝。碳U维复合材料,其是R用碳U维复合材料,或成为公怸一步开发的重点?
风险因素:油h(hun)大幅波动,可降解塑料国内需求不N期?
