q期聚烯烃塑料（主要包括聚乙烯PE和聚丙烯PP{品U?走出一波急促上涨行情。石化品U在国庆节后持箋大幅Zh(hun)Q且部分下游心态由(zhn)观转变Z观，出现了集中补库。再加上国际油h(hun)大幅反弹的配合，促成了这一轮急促上涨?
目前行情走到前期高点附近。虽然前期利多陆l消化，下游接货略显乏力Q加上石化挺价告一D落Q但整体盘面仍比较抗跌，后市主要是C能投攑ֈIZ低库存、需求稳中回升利多之间的博弈?
现货h仍处底部
?015q聚烯烃h探底以来Q今q走Z两轮上涨。不qLLDPE现货h仍在9000附近Q而PP今年有较大幅度反弹，但其h水^仍处?000的低位水q뀂目前华东MTP成本、丙烯单体和PP回料一U造粒的h(hun)格分别ؓ(f)8070?975?150Q而PP1701对现货仍?00以上的脓(chung)_(d)由此可见QPP下方I间也不大?
目前存量供应现状偏紧。截?0?1日，矛_库存l箋下降?3.5万吨的低位。石化仍是稳中挺价ؓ(f)主，对现货的支撑较强Q且整体C会(x)库存主要集中在中间N易商手里Q特别是PP?
从存量供应的变化预期来看Q这主要包含国内Q粒料、回料）供应和进口两大块。截?0?7日，国内聚烯烃装|基本上都陆l重启。PE斚w仅兰州石?7万吨HDPE和燕q?万吨HDPE?万吨LDPE有重启计划，而PP斚wQ除几个长期停R的装|外Q仅沛_伟30万吨、g安炼?0万吨和锦西石?5万吨PP装置有重启计划?
从回料方面看Q自2015q环保政{实施以来，国内回料供应大幅下降。虽然今q回料低价优势再ơ显玎ͼ但受制于环保政策的持l媄(jing)响，预计回料供应难有较大回升?
虽然国内需求稳中回升，但由于内外盘持箋倒挂Q进口量难有预期增ѝ进入“银十”后Q聚烯烃需求进入到旺季周期Q下渔R求增长趋势仍在，且农膜制品开机率正稳步回升。截?0?0日，LLDPE和均聚PP的进口利润分别ؓ(f)-397?487?吨，倒挂依然明显。因此，q口增长也仅仅是刚需增长Q不?x)有预期回升，难以形成对国内市场的冲击?
C能集中投攑֎制h(hun)?
目前已知华新疆30万吨PP和卫星石?002648,股吧)30万吨PP已在q期陆箋投放Q不q运行负荷都不高。另外，今年q要x中天合创30万吨全密度和35万吨PP、宁波福?0万吨PP、富德常?0万吨PP、中江石?5万吨PPC能的投放q度。虽然最新的投计划基本上集中在11月前后，但投放是否兑C需密切跟踪Q一旦兑现将lPP带来较大的压力?
lg所qͼ未来聚烯烃供需变化的边际，主要在于C能投放能否顺利兑现。如果新产能未能利兑现Q则因石化库存低位和需求稳中回升，期h(hun)持箋强势的概率增大；如果利兑现则将对近期盘面带来较大压力。不q低库存和需求回升会(x)对冲部分压力Q限制下跌空间。一旦能释攑ֈI陆l出，h仍将再次反弹。操作上整体可逢低布局多头?
考虑到国内新产能释放主要集中在PP上，而PE虽然存在国外产能释放预期Q但要通过q口传导Q媄(jing)响将大打折扣Q可逢低入市买PE抛PP
