上周原a(b)q箋回调Q目前回落至50元下方。原油低q之际，国内化工品市场却赚了眼球。周一收盘Q化工品期货中，甲醇、PVC、PP三品U强势涨停。截x盘，甲醇、PVC、PP期货d合约分别?477?吨?380?吨?733?吨?
分析人士指出Q受累于OPEC减的不定性，国际油h(hun)上周收在50元之下Q创六周来最大周度跌q，但还是处于相寚w位，仍能l予国内化工品成本支撑。而化工品自n基本面良好，U季修季装置集中修，“十一”后的下游补货行为加剧了货源偏紧格局Q支撑化工品走强。此外，化工品走强，也预C着期货市场板块轮动开始?
原a(b)震荡 化工品大?
“商品期货投资者的热情已经从黑色系转移C化工品期货。”有投资者在昨日盘中如此唏嘘?
一Ҏ(gu)国际原a(b)h创下9月中旬以来最差单周表玎ͼ另一Ҏ(gu)国内化工品期货大q收队?
在上周五的交易中Q纽U及(qing)伦敦两地q月原a(b)期货h分别大跌2%?.5%。从周线看，两者跌q均?%左右Q创?月中旬以来最差单周表现。而本周一开盘，国内化工品期货则不断“攻城略地”，发力上涨。截x盘，甲醇、PVC、PP三期货品U主力合U涨停；PTA、天然橡胶、沥青等品种也在周边品种的带动下收红?
q已l不是第一ơ化工品期货与原油走势出现明昑ֈ化。由于化工独特的产业铄点，化工品期货走势相对原Ҏ(gu)货走势具有明昄间接性和滞后性。因此二者走势的不一致ƈ非是不合理的表现Q尤其是在原油进入震荡走劉KD，化工品常常走Z波独立行情?
分析化工品业链可以发现Q原Ҏ(gu)能源化工品最重要的原料来源，矛_行业的生产线ѝ涉?qing)面qѝ品众多，在目前国内的商品期货交易市场Q与原a(b)相关的化工品期货Q有甲醇、PTA、PP、LLDPE、沥青、橡胶等几个?
相关分析人士认ؓ(f)Q由于原油ƈ不是制备化工期货品种的直接原料，往往需要经q多个环节才能炼取PP、LLDPE、甲醇等化工品种Q这U间接性限制了原a(b)h对化工品h走势的引领；层层传递后Q表现在化工品h(hun)D势上Q就是较为明昄滞后性。此外，原a(b)的大qL动常常在短期内媄响化工品盘面走势Q但长期来看Q对其h(hun)Dv到决定性作用的Q仍然是基本面因素。根据历史经验，当国内化工品期货出现独立的趋势走势时Q原油h(hun)格常常处于震荡状态，反过来理解，是原a(b)h震荡期间对化工品h引领弱化?
gQ一些宏观研Ih士认为，原a(b)又到了这样一个震荡时期，在一定程度上为化工品出现独立行情创造了条g?
商期货原a(b)研究员付晓芸表示Q从持仓来看QW(xu)TI和Brent的基金净多持仓均处于15q来的高位，而且WTI合约持仓的多头集中度明显?月a(b)仯到阶D|高Ҏ(gu)分散Q表明本轮上涨到后期Q大的投资机构减仓行为明显。从现货层面看，主要航线阿拉伯湾—远东和阿拉伯湾—美湄油轮q费?月底出现数月来明昑֏弹之后于上周显著回落Q周度跌q分别ؓ(f)12.18%?6.49%Q也表明现货商采购热情{淡，短期同样Ҏ(gu)a(b)h加压力。综合来看，基金净多达阶段性高位以?qing)对于冻产能否落地的担忧W罩市场Qa(b)L(fng)期上涨动能不?
从对原a(b)h重要影响的消息面来看Q分析h士指出，上周五OPEC成员国在l也U的?x)谈因?f)伊朗拒绝加入暂告p|Q目前市Z对于11月底OPECM协议能否达成持怀疑态度。回??8日初步达成冻产协议前的情景，和现在有怼之处Q伊朗始l不愿加入冻产，但是沙特因其自n因素考虑Q极力促成冻产，所以接下来仍不能排除沙特出于其自n利益考虑而与伊朗{国l箋达成某种协议以稳定a(b)L(fng)可能性。但很明的一Ҏ(gu)Q在11?0日OPEC正式?x)议之前Qa(b)L(fng)波动会(x)加大Q走势也没有10月初那么明朗?
新纪元期货化工分析师|震表示Q近期虽然原油出现短期回调，但是׃此前OPEC非正式会(x)议限产，11月将q行OPEC正式?x)议Q预计在此次?x)议上达成减产细节。因此，市场预期原a(b)h不会(x)出现大的调整?
基本面偏?化工品期货现“明星相?
昨日化工品期货“三剑客”勇立潮_(d)在业内h士看来，其背后既有消息面和资金面的媄响，也有基本面的支撑?
|震表示Q国内商品期货尤其是化工品周一表现强势Q有三方面原因。一是国内前期公布的数据昄宏观面出CE_好趋势，对下渔R求Ş成拉动；二是此前受环保检查、装|检修等因素影响Q企业开工率不高Q库存出C降，处于较低水^Q当前货源M偏紧Q同旉载新规媄响到货量?qing)增加运输成本；三是人民币贬g得化工品q口成本上升?
从资金博弈角度看Q昨日多头和I头的博弈中Q可以看出多头火力集中，不排除一些看好后市的产业资金介入买货。对下游企业来说Q在相对低h(hun)的期货盘面上买入套保Q对下游企业而言已经成ؓ(f)一U低成本建立虚拟库存的方式。这也是一U常见的买入套保手段?
永安期货研究员郑陆解释认为，期货盘面是零和博弈与实物交割的市场，目前PVC市场持仓单边10万手Q折?0万吨。在当前货物如何紧张的情况下Q空头当然没有这么多货可供交Ԍ且空头持仓分散应是中投机户ZQ而多头持仓较为集中，必然是有备而来?
截至昨日Q华东地区PVC现货h已经H破7400?吨位|，辑ֈ?011q以来的历史最高点Q市场内低h(hun)货难寅R?
如此大的涨幅逻辑是什么？以PVCZQ郑陆认为，当前PVC市场面(f)几大利好共振Q库存处于历史低位；成本端近期煤炭涨势凌厉，늟h重心抬升QPVC成本上移Q生产端开工率处于历史高位Ql释放能的I间较小Q煤炭去产能提升PVCq输成本Q下游房C市场推动力仍在；q出口方面，国外产能大幅退出，PVC由净q口转ؓ(f)净出口?
“当前无论是늟企业q是PVC生企业Q整体利润都非常好，行业仍处于景气周期中Q随着中国整体宏观l济的改善，产业铄利润必然也会(x)向下怼|从而带动全行业的好转。”他说?
其他品种基本面整体偏好。以塑料ZQ罗震认为，下游塑料薄膜增长较好Q而薄膜量一?1-12月量ؓ(f)q内较高水^QM需求向好。四季度LLDPE有望l持强势。但q期LLDPE期货上涨q快Q期货脓(chung)水现货减，现货支撑减弱Qh(hun)格对基本面有所透支。同Ӟ华新疆、中天合创新增能开始出，当前修装|较?yu)，供给端短期存在一定压力。预?1月LLDPE涨势攄Q但在震荡整固后有望l箋走高?
