需求旺季到?塑料h走强
2016-8-11 来源:中国聚合物网 点击?/span>
关键词：塑料 h
7月䆾Q下游对高h(hun)原料需求不_修装|减，矛_库存增加Q出厂h(hun)g调，打压期现hQLLDPE期h(hun)呈现高位震荡回落走势。后市来看，一、下怼l需求旺季到来，膜订单增加。二、石化库存中{偏下水qI对h(hun)格有一定支撑。三、G20C及部分装|检修，市场供应量减，对市场有一定提振作用。后市关注供需斚w的博弈情况，预计在基本面利好支撑下，预计八月份h(hun)格有望维持偏强震荡?br />
1、上游原料分?br />
受原沚w库存及旺季不旺媄响，7月䆾国际油h(hun)震荡下行。截??8日收盘，W(xu)TI原ad合约?1.10元/Ӟ布u特原油主力合U?3.16元/桶。上旬供应增加迹象抵消石油市场重新^衡的预期Q加之EIA原a库存降幅不及预期Q市场担忧需求下滑，国际油h(hun)暴跌。中旬，加拿大原油量稳步恢复，元走强Qa价再度下跌。美国原油库存降q不及预期，成品油库存显著增长，加之OPEC产量居高不下Ql抑制交投气氛。下旬，虽然国原a库存q箋W九(ji)周下降，但美国原油和成品油库存总量创历史最高，国xaM数量q箋四周增长Q供应过剩忧虑加重，国际油h(hun)l箋下跌?br />
后市来看Q供应方面，俄罗斯量同样高企，加拿大和日利亚的量正在恢复。另外美国量出现止跌反弹迹象，也加重供应过剩担忧，国Ҏ(gu)巨头贝克休斯发布的最新数据显C，截至7?2日，国z跃xaMq_数量较此前一周增?4个至371个，l第四周上升Q且创下q内最高升q?늛天然气钻井^台在内的Mq_L增加15个至462个，国商业原a库存l持?亿桶高位Q真实的供应充裕难改Q供大于求的格局仍在延箋?br />
需求方面来看，国处于传统旺季Q之前原油库存连l九(ji)周下降，Ҏ(gu)a价带来了一定的利好支撑;不过全球l济l持低速增镉K期，强劲的消Ҏ(gu)动仍难期待。经面来看Q中经数据有所好{Q欧z维持缓步复苏，但无特别亮点现Q且英国退Ƨ和土耛_政局的隐忧尚存。政{面来看Q美联储7月没有加息，但美元强势表C在gl，Ҏ(gu)a价Ş成持l抑制。地~政L面，中东地区保持q静Q暂未有恶性事件发生。预?016q?月国际原油h(hun)格维持弱势运行，底部支撑或有所减弱。美国原油的产量和库存表C然关键，原a八月份维持低位偏弱在震荡的概率较大。乙烯方面，亚洲乙烯市场l持弱势Q受下游利润偏弱需求不?jng)_响，7?8日h(hun)格在1095元/吨CFR东北亚和1035元/吨CFR东南亚，分别叫上月末下滑?0元/吨和60元/吨。近期新加坡和印部分烯烃厂恢复正常开工，东南亚裂解装|开工率有所提高。受此媄响，׃预期未来一个月有更多的乙烯供应，l端用户多保持观望。另外，中国国内l端用户亦无现货需求，因ؓG20C下游装置开工率降低使得国内乙烯供应q剩。业者密切关注近期日本裂解装|停车是否会引发乙烯市场需求。日本旭化成三菱乙烯公司水岛49.5万吨/q石脑a蒸汽裂解装置27h外关停，公司消息人士U尚不清楚装|会停多久。预计八月䆾乙烯h上涨动力有限Q或l持偏弱在震荡?br />
上游原料q期与LLDPE走势相关性较弱，且LLDPE供应压力不大影响QLLDPEh在原Ҏ(gu)l走q行情下，仍旧l持相对坚挺的态势?br />
2、线性供应压力不?br />
截至7?7日PEC会库存总量?6万吨左右Q较6月䆾大幅增加Q主要受h高位下游需求跟q不_装置修力度较?yu)，部分套保套利盘甩货等因素影响。从矛_库存来看Q库存量增幅较大的主要是高压聚乙烯跟低压聚乙烯，U性聚乙烯较上月䆾略有减少。聚乙烯矛_装置整体开工率?3%附近Q较上月上涨U?0个百分点?br />
8月䆾装置修情冉|看，廉中煤全套装置8?可v计划修一个月Q其中涉及线?042型号30万吨/q的产能。兰州石化在8月中旬至10月䆾期间全套装置计划?上v金菲华东某合资企业，燕山矛_{零星装|计划检?G20C期间华东上v赛科Q镇L(fng)化等装置计划停RQ其中涉及塑?9155, 130.00, 1.44%)产能U?.87万吨;虽然华新疆新增产能装置卛_投放市场Q但其品ؓ高压Q预计对U性媄响有限。M来看Q八月䆾U性供应预计较7月䆾略有减少Q对LLDPEh起到一定支撑作用?br />
产量斚wQ?016q国内PE产量U?18.81万吨Q篏计M量ؓ711.13万吨?016q?月量环比增?.86%Q同比增?.82%。其中LLDPE产量53.12万吨QLDPE产量16.03万吨QHDPE产量49.65万吨?br />
虽然PE的整体进口量重心出现下滑QLLDPEq口量同比下滑最大，主要受需求及汇率走高及外盘h(hun)格偏高媄响，国内q口国外PE一般是比较高端的品。PE:1-6月䆾累计q口480.56万吨Q同比减?.1%;LLDPE1-6月䆾累计q口119.52万吨Q同比减?.33%。线性低密度聚乙烯在q口及供应方面均出现下滑?br />
3、消Ҏ(gu)季到来对原料需求积极性增?br />
本月农地膜厂家开工率仍然l持较低水^Q开工率?0%左右Q注塑、中I业的开工率?0%左右Q塑料袋生企业开工率?0%-65%左右。其中农膜开工率相对有提升，主要受旺季到来，下游需求备货积极性有所提高Q开工得到恢复。包装及注塑斚w开工率变化不大Q略有小q下滑，主要受经低q单减且h高位Q商家利润跟不上原料上涨速度影响。但据说Q短期在h回调后，部分工厂备货开工积极性略有提高，且后市ؓ农膜需求旺季，厂家低h(hun)备货意愿大幅提升?br />
4、期Ch(hun)差暂处在正常区间范围后市x矛_定h(hun)情况
从期Ch(hun)差来看，我们选取塑料期活跃合U与华北天|现货h的h(hun)差来预测两者后市可能走ѝ截?016q??9日LLDPE的期Ch(hun)D(chung)水现?50?吨，目前d合约处在换月q渡期，1609LLDPE合约与现货h(hun)格基本持qI价差斚w暂无套利套保ZQ关注后市石化月初定h况，若h(hun)格维持坚Z排除期货hq一步走强?br />
5、石化利润维持在盈亏Uh(hun)g跌概率较?yu)?br />
截至2016q??0日，矛_成本利润?10?吨左叻I聚乙烯品h(hun)格却偏弱走势Q石化的利润I间不断被挤压，因ؓ矛_理论盈亏U在1000?吨，一般在利润被挤压到1000附近时石化通常会进行保价保利润措施。从下图中可以看?015q?1月聚烯烃市场加速下跌，2015q?1?7日，中石化[微博]销售总部正式下文Q要求中矛_各大区销售公司合成树(wi)脂部执行“保量保价”，利润开始出现回升，期现h{底反弹;2016q?月底矛_利润又一ơ被压羃?000下方Q期仯?760?吨后开始出现反弹，目前利润重新回到一千上方至1300附近Q处在盈亏线附近Q若上游原料没有出现大幅度下挫，塑料h下跌的空间有限?br />
5、ȝ
整体来看Q上游原料原油及乙烯Qh(hun)格在供需p的压力下Qh(hun)g涨动力有限，但近期塑料h(hun)g上游原料的走势相x减弱，在供应压力不大的情况下，预计跟跌q度有限。现货市场方面，8月䆾U性库存压力不大，l持在中{水qI对h(hun)格有一定的支撑作用Q再加上8月䆾廉中煤{多套装|计划检修，G20C期间部分装置停RQ虽然有新增产能投Q但对线性媄响不大，LLDPE市场的供应压力有限，Ҏ(gu)资者心态vC定的支撑。再加上W三季度是农膜需求旺季，市场订单或有所增加Q八月䆾整体利多略强于利I。但是从7月䆾在h(hun)格大q走高后Q整体需求不佻I且库存篏计下Q社会库存大q增加，高于q内q_水^Q短期对市场或造成一定的压力Q所以八月䆾上旬市场或处于一个消化库存的阶段Q中下旬在N易商完成订单拿货及下渔R求备货下Q有望重新走强。若d存阶D受资金入影响hl持坚挺Q后期上涨动力或有限Q但若出现回调，下游逢低补货意愿增强的情况下Q更有助于后市h(hun)格的上涨动力?br />
套利斚wQL9-1跨期套利Q从图中来看两者的价差在近几年6月䆾价差开始出现扩大情况，一般扩大至600最大，目前价差?00左右Q不Ȁq重仓追涨h(hun)差，?月合U即进入交割月份，后期xL1701-1705合约的套利h(hun)差。L1701-1705合约跨品U方面，从下面图中可以看出L1701-1705合约在下半年价差通常是呈现扩大的势Q投资者可在两者h(hun)差处?00-400期间逢低介入买L1701IL1705合约Q目?000Q止??br />
技术上QLLDPE1701合约短期期h(hun)试8500附近支撑Q上Ҏ(gu)?000附近压力Q第二支撑位8200附近支撑Q上Ҏ(gu)试第二压力位Q?500-9600附近压力Q因短期基本面上库存相对较多Q市存在d存压力，不排除h(hun)格出现回调的风险Q所?月䆾上旬LLDPE1701合约下方x8500附近支撑Q若期h(hun)站稳8500Q可?500-8600附近介入多单Q目?500Q止?150。若期h(hun)跌破8500则进一步看?200附近支撑情况?br />
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