三角轮胎股䆾有限公司Q以下称“三角轮胎”）于2016q??0日在上交所启动上市甌。三角轮胎首ơ公开发行不超q?亿股Q不过发行后总股本的25%。网下初始发行数量ؓ14,000万股Q占本次发行总量?0%Q网上初始发行数量ؓ6,000万股Q占本次发行总量?0%。三角轮胎本ơ拟募集资金52.93亿元Q股代码ؓ601163Q保荐机构ؓ安信证券?
据投资时报报道，胶h的L动与轮胎公司的生产成本呈较强的正相关性，起伏的市情，对轮胎企业的原材料采购方面的压力加大Q而这U忽上忽下的h变动对公叔R购策略带来了影响。如今后受国内外l济发展环境的改善等因素影响Q天然橡胶h(hun)格快速上涨，可能会对公司的盈利水q生较大媄响?
据信息时报本月报道，2015~2016q度Q广东省工商局对省内流通领域的汽R轮胎商品质量q行了抽h验，三角轮胎因耐久性能不合g“黑榜”?
据中国裁判文书网查询l果昄Q三角轮胎在与普利司通的一起专利诉g败诉?013q?0月，普利叔R向中国长春市中Uh民法院提起专利R权诉|认ؓ三角轮胎늊了普利司通专利权?015q?月，法院认定三角轮胎侉|成立Q对此判决三角轮胎提Z诉，吉林省高Uh民法院于2016q?月宣判维持一审判冻I普利叔R仍被判侉|?
中国l济|记者就上述问题向三角轮胎证券运营管理部发去采访函，截至发稿未收到回复?
轮胎刉企业登陆上交所
据证券日报报道，三角轮胎主营业务为各U轮胎的研发、制造和销售，主要轮胎产品分ؓ高性能商用车胎、乘用R胎、斜交工E胎、子午工E胎和子午工E巨胎五大类Q有q?,200个轮胎品U，q制造能力达2,200万条Q重量近60万吨Q，已成为国内品最齐全的轮胎制造商和供应商之一?
多年来公司始l专注于轮胎U技的自d斎ͼ致力于研发、制造和销售适用于全球市Z同地域、不同消费者、不同用要求的高性能轮胎产品Q品品U数量位居国内同行前列。经q多q的技术创新和储备Q公司目前轮胎制造主要环节的技术和装备均达到国际或国内先进水^Q成Z国轮胎行业技术创新战略联盟理事长单位?
在原配胎市场Q公司在国内Z国重汽、中国一汽、东风汽车、郑州宇通、金龙汽车等q?0家汽车制造商和山东(f)工、厦门厦工等q?0家工E机械制造商供应原配轮胎Q在国外为卡特彼勒、沃?yu)沃、现代重工等全球大型跨国企业提供原配轮胎q徏立了长期战略合作关系。另外ؓ拓展国内替换胎市场，公司2010q开始与中石沏V中矛_q行战略合作Q利用其庞大的加油站|络优势合作建立销售渠道。目前在׃、内蒙古{省市的U?00个加油站建立了三角股份的代理l销|点?
公司销售部门在国内按照销售区域划分ؓ七个销售大区和一个销售公司，共有区域l销?40多家、终端零售网点近7,400家。另外公司在׃、内蒙古两个省䆾与中xa分公司加油站|点为消费者提供轮胎与服务。在国外,公司在六大洲均设有经销商网l，外l销商约260多家Q设有欧z办事处Q位于爱兰Q、俄|斯办事处、印度办事处Q品已出口C?71个国家和地区?
三角轮胎本次在上交所挂牌上市Q拟发行不超q?亿股Q募集资?2.93亿元Q募集资金主要用于年?00万条高性能化全钢蝲重子午胎搬迁升攚w项目以及南h?00万条高性能乘用车胎转型升目?
原材料h(hun)格L动大 与公司盈利水q高度相?
据投资时报报道，天然胶和合成橡胶是轮胎生的主要原材料Q报告期内天然橡胶和合成胶在该公司生成本中的占比q_Uؓ46%。通常来讲Q橡胶h(hun)格的波动与轮胎公司的生成本呈较强的正相x，且轮胎品h(hun)格的波动一般滞后于胶h的L动。天然橡胶是重要的战略物资和工业原料Q作为大宗商品，其h(hun)格受宏观l济、供需状况、天气变化等诸多因素影响Q合成橡胶作为石化品，其h(hun)gxah有着直接关系Q同时也与天然橡胶h(hun)格有一定联动性?
在经?008q金融危机大q调整后Q上天胶期货h(hun)D2010q年初开始稳步上升，?011q?月创?.35万元/吨的历史最高纪录，此后天然胶h开始反转向下且呈持l下跌态势Q至2015q?月底收盘价ؓ1.45万元/吨，已接q?008q金融危机时的低位。时?016q_天然胶h最低ؓ9760?吨，最高达?.3万元/吨。如今后受国内外l济发展环境的改善等因素影响Q天然橡胶h(hun)格快速上涨，可能会对公司的盈利水q生较大媄响?
如此起伏的市情，对轮胎企业的原材料采购方面的压力加大Q而这U忽上忽下的h变动对公叔R购策略的影响Q在三角轮胎招股书中已有所昄?
从天然橡胶的均h(hun)来看Q?012q至2014q_光购均价分别ؓ2.04万元?.6万元?.15万元Q各个年度的库存均h(hun)均比采购均h(hun)低近2000元，分别?.86万元?.42万元?.99万元。但合成胶却又不是相同的趋势，2012q至2014q_该公司合成橡胉购均价ؓ1.85万元?.32万元?.19万元Q?012q该公司的库存均h采购均h(hun)低约1088元，?.74万元Q但时至2013q及2014q_该公司库存均价却比采购均价高?000余元Q分别ؓ1.49万元?.32万元?
此外Q通常来讲天然胶的性能要优于合成橡胶且产量有限Q因此h(hun)格更高，但在三角轮胎招股书中可以发现Q?013q其合成胶的库存均价却高于天然胶Q而到?014q_合成胶的库存均价和采购均h(hun)都已高过天然胶?
业内资深人士表示Q在原材料采购方面，轮胎企业要善于利用期货市行套期保|使得企业E_l营Q这h会让企业避免原材料采购h(hun)格L动带来的巨大风险Q也能够使企业在国内外大环境相同的情况下Q在同行业中取得一定的行业领先优势?
Ҏ(gu)《主板发审委2016q第1ơ会议审核结果公告》，证监会主板发审委在公司原材料斚w提出问询Q请发行Z表补充说明报告期原材料天然橡胶的主要供应商变化较大以及采购h(hun)g于同期市场^均h(hun)格的原因及其合理性。请保荐代表人发表核查意见?
zN员工数量?高管薪酬遭询?
据《主板发审委2016q第1ơ会议审核结果公告》显C，发审委对三角轮胎提出多项问询Q其中两w询如下：
截至2014q?2?1日，公司用工L?,229人，其中与公司签订劳动合同的员工?,921人，?3.32%Q劳务派遣员?,308人，?6.68%。请发行Z表结合发行h报告期劳务派遣员工h数、工作性质和内宏V劳务派遣合同签|和期限及其与非力_zN员工的工资差异情冉|况进一步说明发行h力_zN用工相关合同{v及其主要内容Q是否符合相x律法规的强制性规定，规范力_zN用工数量的具体措施以及办理的相关法定E序Q劳务派遣用工数量的调整对发行h高新技术企业资质认定及未来l营业W和企业所得税优惠政策的媄响，相关风险揭示是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见?
2015q??日董事会批准Q公司聘hȝ理皮埃尔.柯华PPierre E.CohadeQ先生的q薪为税?60万元Q同时有每年不超q?20万元的激p酬ƈ在三q期满后滚动考核兑现。请发行Z表说明滚动考核兑现的具体操作方式，三年期满后如何考虑Q?015q度是否q行支付。请保荐代表人发表核查意见?
据证监会披露的?016q???1?日发行监部发出的发审委工作会议审核意见》显C，zN员工的相关问题再ơ被问询Q?
发行监管部对三角轮胎发出的发审委工作会议审核意见昄Q发审委问询如下Q请发行人在招股说明书中补充披露下列内容Q（1Q发行h报告期劳务派遣员工h数、工作性质和内宏V劳务派遣合同签|时间和期限{主要内容；Q?Q发行h2015q减劳务派遣用工的数量及其原因和补偿情况；Q?Q规范劳务派遣用工数量的具体措施以及履行的相关程序；Q?Q劳务派遣用工数量的调整对发行h高新技术企业资质认定及未来l营业W和企业所得税优惠政策的媄响。请充分披露相关风险?
据招股书昄Q截?012q?2?1日?013q?2?1日和2014q?2?1日，公司力_zN员工数分别ؓ3,076人?,729人和4,308人?
轮胎质量上“黑榜?
据信息时报报道，2015~2016q度Q广东省工商局对省内流通领域的汽R轮胎商品质量q行了抽h验。在深圳、佛(jng)山、珠茂名、阳江等10个地U市共抽取了72家经销单位?19l汽车轮胎品，涉及生企业78家?
l果昄Q经验发C合格的共?0l，其中U标{不合格的ؓ11l，其他99l汽车轮胎商品未发现不合|抽检发现不合格率?6.8%。其中，载重汽RL轮胎商品的抽合格率ؓ57.1%Q抽不合格的发现率较高?
发现耐久性能不合格的商品集中在蝲重汽车轮胎及L轮胎中，标称生者分别ؓ三角轮胎、山东昌丰、吴川振文`大。据(zhn)，耐久性能和高速性能是考验轮胎安全性能的重要指标。轮胎内存在气Q轮胎在高温高压高负L(fng)使用情况下，极易出现爆胎?
三角轮胎在招股书中对产品质量q行了风险提C：“我国于2013 q? ? 日开始实施《缺h车品召回管理条例》，明确轮胎列入召回范围之内，规定汽R产品出厂时未随R装备的轮胎存在缺L(fng)Q由轮胎的生产者负责召回。轮胎质量制度的逐步健全会汽R厂家在选择原配轮胎时进一步提高品质量要求。未来如果公司未能及旉应新制度的出台Q品质量未能符合更加严格的质量标准，则公司在国内原配胎市Z的销售将面(f)增速放~的风险。?
专利侉|案|?
三角轮胎在招股书中表C，截至2015q??0日，公司在国内拥有专?44，其中发明专利43，实用新型专利共有85；拥有外观设计专利共有140，其中国内外观设计专利116，国外外观设计专利24V?
据中国裁判文书网查询l果昄Q三角轮胎在与普利司通的一hl近三年的专利诉g败诉?013q?0月，普利叔R向中国长春市中Uh民法院提起专利R权诉|认ؓ三角轮胎使用普利叔R拥有专利权的冬季胎q、制造ƈ销售轮胎的行ؓQR犯了普利叔R专利权?
2015q?月，法院认定三角轮胎侉|成立Qƈ对其做出停止刉和销售相兌胎，q支付R权损完偉K的判冟뀂对此判决三角轮胎提Z诉，吉林省高Uh民法院于2016q?月宣判维持一审判冻I认普利叔R胜诉?
Ҏ(gu)《中华h民共和国吉林省高Uh民法院民事判决书》（2015Q吉民三知终字第82hC，该案大致内容如下Q?
普利叔R一审v诉称Q三角轮胎公司、信源公司的侉|行ؓ侵害了普利司通的合法权益。一、三角轮胎公司、信源公司未l普利司通许可，生、销售、许诺销售被控R权品的行ؓ构成Ҏ(gu)利司通外观设计专利权的R実뀂普利司通于2008q??3日申h兌胎的外观设计专利Q于2010q??7日获得授权，授权公告号ؓQZL200830129912.4Q普利司通经调查发现三角轮胎公司未经普利叔R许可，生、销售、许诺销售与本专利相q似的被控R权品，信源公司高力汽N城分公司Q以下简U高力汽贸城分公司）销售被控R权品。二、三角轮胎公司、信源公司的行ؓ构成Ҏ(gu)利司通外观设计专利权的R权行为，应当承担停止侉|、消除危险、赔偿损失及合理开支的民事责Q。基于上qC实及理由Q普利司通请求h民法院判令：1.三角轮胎公司立即停止生、销售、许诺销售型号ؓVW78及TR778的全部轮胎，责o高力汽N城分公司停止销售被控R权品；2.三角轮胎公司销毁有兌控R权品的全部宣传资料以及删除其网站中有关被控侉|产品的宣传内容；3.三角轮胎公司销毁制造被控R权品的模具Q?.三角轮胎公司销毁被控R权品的全部库存Qƈ从销售店回收未销售的被控侉|产品q行销毁；5.三角轮胎公司、信源公司赔偿普利司通因三角轮胎公司、信源公司的侉|行ؓ受到的经损׃h民币50万元以及普利叔Rؓ调查和制止三角轮胎公司、信源公R权行为支出的合理费用人民?0万元Q共计h民币70万元Q?.三角轮胎公司、信源公司承担全部诉D用?
三角轮胎公司一审答辩称Q普利司通全部诉D求没有事实及法律依据Q请法院依法驛_。三角轮胎公司就涉案专利应经向专利复审委员会提出专利无效hQ该委于2014q??7日进行了口头审理Q目前未出结果，故专利状态尚未确定。信源汽车一审未出庭亦未{辩?
一审法院针对双方争议焦点，审理认ؓQ普利司通的ZL200830129912.4外观设计专利合法有效Q依法应予保护。三角轮胎公司未l涉案专利权利h许可Q即为生产经营目的制造、销售VW78型号轮胎以及刉、许诺销售TR778型号轮胎QR犯了普利叔RZL200830129912.4号外观设计专利权Q依法应当承担相应的民事责Q?
一审法院依据《中华h民共和国民法通则》第一百三十四条，《中华h民共和国侉|责Q法》第十二条、第十五条，《中华h民共和国专利法》第二条W四ƾ、第十一条第二款、第二十三条、第五十?ji)条W二ƾ、第六十五条Q《最高h民法院关于审理R犯专利权U纷案g应用法律若干问题的解释》第十条、第十一条，《中华h民共和国民事诉讼法》第一癑֛十四条之规定Q判军_下：一、三角轮胎股份有限公司立卛_止生产、销售、许诺销售Rx利司通ZL200830129912.4号外观设计专利的VW78及TR778型号轮胎Q二、三角轮胎股份有限公叔R毁VW78及TR778型号轮胎的全部宣传资料ƈ删除其网站中有关上述产品的宣传内容；三、三角轮胎股份有限公怺本判决生效之日v十日内赔偿株式会C普利司通经损׃h民币288Q?00.00元（含普利司通ؓ制止侉|行ؓ所支出的合理费用）Q四、吉林省信源汽R服务有限公司于本判决生效之日起十日内赔偿株式会社普利叔R经损׃h民币32Q?00.00元；五、驳回株式会C普利司通的其他诉讼h。一审案件受理费10800元，׃角轮胎股份有限公司负?100元，吉林省信源汽车服务有限公司负?350元，株式会社普利叔R负?350元?
据招股书昄Q普利司通是三角轮胎主要竞争Ҏ(gu)之一。三角轮胎业是一个高度市场化、充分竞争、且产能Mq剩的行业。国内大多数轮胎刉商产品同质化现象严重且集中于中低端市场Q主要依靠h(hun)格竞争争夺市场；而国际知名轮胎制造商则集中在中高端市场，在技术水q뀁经营规模和市场份额{方面具备相对竞争优势，以普利司通、米其林、固特异Z表的国际知名轮胎刉商亦逐步加大对中国市场的渗透，未来的市场竞争将来激烈?
三角轮胎表示Q如公司不能紧跟市场发展势加大自主创新力度、及时进行品升U、不断提升品质量，则有可能D公司的竞争地位下降、盈利下滑?
