净多仓下降VS油h(hun)反弹 原a(b)“深V”有无玄?/span>
2016-9-7 来源:中国聚合物网 点击?/span>
关键词：(x)原a(b) ?jng)?/a>
因沙特和俄罗斯发表联合声明，采取措施和行动以l持原a(b)?jng)场E_Q国际a(b)价在q跌五日后一度出现大q反式V但是，q䆾被讽为“用嘴冻产”的声明q没有给出具体措施，q让多头怨声载道。更令多头忧虑的是，油h(hun)波动的“风向标”——基金持有的净多仓在直U下降?br />
在业内h士看来，业内人士已经收到太多没有后箋(hu)行动做支撑的“空头支”。a(b)仯否真正站?0元/桶的分水岭，9月石油输出国l织QOPECQ在阿尔?qing)利亚非正式会(x)谈的结果将是关键?br />
开l多头的“空头支”？
9?日，一“过pR”之旅又让原油多头闹?j)?jin)。北京时间周一下午Q有消息U沙特和俄罗斯将q油市(jng)场发表共同声明，布u特原沚w即上涨，盘(sh)一度飙升?.5%Q直?0元/桶的整数兛_?br />
沙特和俄|斯的联合声明称已经{v一协议，两国同意成立工作l，评估油市(jng)基本面ƈ要采取的措施和行动，以维持a(b)?jng)稳定?br />
满心(j)Ƣ喜的多头正准备再度掀起一轮反转行情时Q却失望地发C国的声明没有下文?jin)。由于两国未宣布M具体措施限制产量Qa(b)h势大q收H。截臛_一收盘Q布伦特原a(b)期货d合约?7.4元/Ӟ盘(sh)一度触??0日来高(sh)49.40元/桶?br />
q已l不是第一ơ让多头失望?jin)。在他们看来Q各国博弈之下，所谓冻产之cȝ传言Q往往被证明是“狼来了(jin)”，甚至被指责ؓ(f)“操U|a(b)L(fng)伎俩”。d商银行大宗商品研I主Eugen WeinbergqaQ没有具体措施的M声明一文不|两国只是在“用嘴冻产”，不可能在x(chng)a(b)产量斚w有实质性协调?br />
但也有乐观派。加拿大皇家银行QRBCQ分析师Helima Croft在报告中pC，虽然许多分析人士认ؓ(f)沙特与俄|斯的双边谈判ƈ未透露实质性内容，也没有谈?qing)恢复原油?jng)Zl均衡“重大措施”的l节Q但是该机构仍认是油大国进一步达成真实协议的信号?br />
管多头有种U怨言Q不可否认的是，M预期q是止住?jin)a(b)价五q跌的颓ѝ据中国证券报记者统计，上周五和本周一Q布伦特原a(b)期货d合约累计上涨3.45%?br />
“近期各产a(b)国一pdE_油市(jng)的积极表态还是o(h)油h(hun)q箋(hu)走强。”方正中期期货研I员隋晓影指出，OPEC{油国宣布?yu)D行会(x)谈ƈ重新商讨M事宜Q同时主要油国UL(fng)表示参与会(x)议ƈ对冻产表C支持，沙特和俄|斯更是发布?jin)联合声明表C共同协作稳定原油市(jng)场，q些都有助于E_国际油h(hun)?br />
据?zhn)QOPEC本月E晚在阿尔?qing)利亚D行非正式?x)谈Qƈ定于11月在l也U_开正式?x)议?月䆾Q因沙特坚持认ؓ(f)伊朗应当参与其中Q冻产协议未能达成?br />
世元金行研究员沈汇川q一步指出，q期原a(b)?jng)场的L动主要来源于两方面因素：(x)其一是自w基本面的变化，其二是美元指数的变动。虽然原油市(jng)场前期受C(jin)关于产a(b)?月限制原油量会(x)议的利好影响Q出C(jin)q箋(hu)上涨Q险些触?0元Q桶q一重大兛_。但事实上，各大产a(b)国仍在开马力生产——伊朗能爬坡速度过?jng)场预期Q伊拉克原a(b)产量q箋(hu)攀升，国在线M数量也于E早l束?jin)之前连l两个月的下行趋势，可见受到?jin)原油h(hun)g涨的刺激Q各大油国都想机增以获取更多利润。所以，当限产会(x)议取得成功的预期遇到产量不断增长的现实时Q原Ҏ(gu)l还是折戟在50元Q桶下方Q开启了(jin)一波连l的下行走势?br />
不过Q借助国非农数据表现疲弱引发元指数的回撤，原a(b)抄底买盘和短U空头的q仓盘(sh)o(h)原a(b)?jng)场开启了(jin)q箋(hu)两个交易日的上涨。国际能源机构（IEA)也撰文称预期明年的原油市(jng)场将?x)从供需层面恢复qQ包括花旗银行在内的诸多投资机构也进一步看涨原油的q期hQ认为原油市(jng)场的q期h在明年q底回升?5元Q桶?br />
多头暗中撤退
一个a(b)hL动的“风向标”——基金持仓数据却昄Z油h(hun)上行相?zhn)的信息?br />
数据昄Q上周原油多仓出现大q下降。据国商品期货交易委员?sh)(x)（CFTCQ最新公布的数据Q截??0日当周，包括对冲基金在内的基金经理hq一个月来首度减持美国原Ҏ(gu)货期权净多头头寸Qƈ累计减持U约?qing)u敦两地原Ҏ(gu)货期权净多头20810手，?20386手。多头头寸L下降U?5000手，?15723手?br />
“h(hun)g涨而净多持仓下降，说明目前?jng)场认?f)原a(b)供需q是呈现弱势格局Q因此a(b)价上涨还是以反弹来对待，随着h上涨Q多头获利了(jin)l，上涨可持l性存疑。”金x(chng)货分析师黄李C?br />
隋晓׃指出Q最q一周基金净多头持仓下降主要因多头资金在50元/桶关口获利了(jin)l所致?br />
也有业内人士表示Q基金净多仓的下降和油h(hun)反弹之间q无必然的正相关性或者副相关性。在沈汇川看来，因ؓ(f)CFTC公布的数据是一个静(rn)态数据，q不能体现出交易q程的动态变化，q且该数据还h一定的q滞性?br />
“根据我们对大宗商品投资型基金的跟踪观察发现Q这些基金具有两个特质：(x)其一是多单^仓一般发生在下跌的过E之中，反之亦然Q以本轮行情ZQ前期机构投资者的多单?7-49元/桶这个阶D|高?sh)中获利q仓的寥寥无几，基本都^仓在47元/桶以下，q是对多头阶D|结束确认之后的q仓Q其二是׃限?x)议日期不断临近Q机构投资者一般都是操作中长期势而厌恶短期风险的Q‘黑天鹅’事件出现的潜在可能性得他们习(fn)惯性^仓前期徏立的多单Q以降低仓位控制潜在风险。”沈汇川说?br />
50元H破与否Q?月会(x)议是关键
当前原a(b)?jng)场是限产预期和增现实之间的博弈。就在市(jng)场担?月的油h(hun)反弹行情是又一ơ虚qM际，总部位于伦敦的Energy Aspects公司提出?jin)不同的看法。该机构分析师表C，q期对于原a(b)库存增加的担忧叠加油大国冻产希望减弱造成?jin)国际a(b)价剧烈L动。不q，来多的迹象表明市(jng)场正在开始再q?br />
未来几个月的油h(hun)走势在很大程度上取决?月油国限?x)议的结果。沈汇川表示Q限产协议一旦达成，则a(b)价中期突?0元Q桶q个关键兛_是大概率事Ӟ该位|无论是从供需产量模型q是技术分析层面都被认为是中期油h(hun)牛熊的分水岭。但需要注意的是，即便是将产量ȝ在当前的水^Q从l对数值方面来看也是非帔R的，因此q不对中期a(b)hq度乐观的态度。根据模型测，即便是冻产协议达成，9月a(b)L(fng)?5元Q桶的概率仍不15%。M来看Q对于短期a(b)L(fng)判断q是?3-50元q个区间的震荡ؓ(f)主，强弱研判Z性，油h(hun)的突破势在必行，至于方向则需要看限?x)议的结果怎样?br />
隋晓׃认ؓ(f)Q对?月底的油国?x)议Q如果有实质性行动的话，可能也仅仅是个别产a(b)国的行ؓ(f)Q不大可能包括所有油国Q像伊朗、伊拉克{国对于减兴趣不大。而在此之前，关于M的炒作将持箋(hu)Qa(b)价也?x)在此环境下保持坚挺Q但50元/桶关口仍然是较大的障?br />
值得注意的是Q上周五公布的美?月非农数据不?qing)预期也在一定程度上支撑?jin)a(b)仗数据显C，国8月新增非农就业岗位增?5.1万个Q不?qing)预期?8万个Q也大幅低于7月的25.5万个Q美联储9月加息的概率有所下降?
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