陶氏化学公司展示国工业如何融入全球?/span>
2017-06-30 来源:中国日报中文|? 点击?/span>
关键词：(x)陶氏化学公司
据英国《经学人》报道，一个美国工业冠军如何在全球化盛行、投资者没有的长久耐心(j)的时代取得成?一些观察h士认是不可能的了(jin)。他们控诉道Q这个世界太肮脏、太不公q뀂也总们应该看看陶氏化学公司。这?897q成立于密歇根的企业Q通过不懈努力Q在120q后M业界金字塔?/span>
可能在今q年底，陶氏?x)完成与老牌Ҏ(gu)杜邦预计价?300亿美元的合ƈ工作Q那Ӟ它将成ؓ(f)全球销售额W一的化工企业。这家新的大企业?x)不断变化——它计划?018-19q分裂成三个专业企业。“新陶氏”将专注于向汽R业、徏{业和包装业销售化学制品。另两家规模较小的企业将主要集中在农业和?sh)子工业?/span>
在陶氏分裂成三家公司前购入股，时机非常好。从事化工行业就像在一大桶酸里游泟?996q_(d)q个行业最大的20家公司如今只?家还排在?0。一些公司解散了(jin)Q如英国的ICI公司。最q一ơ惊人的破是在2009q_(d)利安德巴塞尔公司拖欠?40亿美元债务。未来很可能q有破的?/span>
q个行业很残(hu)酗在q去?0q里Q它的客户m固ƈ提升?jin)他们的议h(hun)能力。例如，消费品和汽R企业完成?jin)h(hun)?6万亿元的合q。工业原料比如石油和天然气的h攀升。化工业是资本密集型的：(x)一个“裂解机”或矛_厂要p20亿美元或更多Q而且要徏造很多年。另外，U营企业必须与中国和中东的国有企业竞争，而对手拥有补贴贷Ƒ֒原材料?/span>
q就是陶氏的老板安d?middot;利伟?Andrew Liveris)?004q接手公司时面(f)的情形。从那以后，q家公司陆箋(hu)犯了(jin)些大错误。金融危机后Q在2009q_(d)它因资金理不善而不得不减少分红(?997q来首次)。不q，有三D措保持了(jin)其基本业务的竞争力?/span>
首先Q陶氏毅然决然地改组业务l构Q抛弃利润较低的业务Q包括其l营?jin)百q的氯业务，收购有进入壁垒的专项业务。在新陶氏Ş成后Q它?yu)?00亿美元的销售额Q从2004q算P其买卖的公司的总销售额辑ֈ?00亿美元?/span>
W二Q陶氏努力了(jin)解客户和化工行业。它围绕客户cdq行改组Q促(j)q研发以惛_新方法来服务客户。以汽R行业ZQ陶氏以前向该行业供应橡胶与聚苯乙烯。现在它向汽车制造商售卖昂贵的吸x(chng)(chng)沫。每q推出有5000个品，是十q前的两倍?/span>
W三Q大量投资工厂来降低成本。陶氏在西哥湾v岸的投资80亿美元徏厨房Q那里能获得廉h(hun)的页岩气。它与阿拉伯-国x(chng)a(b)公司合资40亿美元在沙特阿拉伯创办了(jin)一家合资企业。阿石油公司是国家x(chng)a(b)企业Q陶氏可以利用它获得廉h(hun)的石沏V?/span>
陶氏的一些股东和化工业一样难对付?014q_(d)一个叫“第三点”的Ȁq基金攻M(jin)陶氏Q要求它自行宣布破。陶氏把13个董事会(x)席位中的两个l了(jin)它。此后，每当W三点威胁陶氏的时候，陶氏创造了(jin)E_的收入ƈ加速了(jin)光塑。利伟诚表示Q他学会(x)?jin)“双重视域”，一只眼睛盯着一Cq内的股?jng)前景，另一只盯着更长q的阶段——十q或者更久，q是裂解机和研发目能勉强维持门面的旉?/span>
保持偏执
投资者看C(jin)陶氏的努力的l果Q毛利率上升Q资本回报率较低——部分原因是支收购。市(jng)场研I机构Alembic Global的哈?middot;阿迈?Hassan Ahmed)指出Q随着墨西哥湾和沙特的目在接下来的两q里投入生Q利润预期将上涨。在与杜邦合q之后，陶氏的回报率会(x)过15%Q让它跻w业界前列。在q去十年里，陶氏股h(hun)也已跟上标准普尔500指数Q现金流也是h的母公司Alphabet的好几倍?/span>
陶氏也证明了(jin)企业成功对员工和股东都有裨益。很大程度上Q由于购销业务不同Q员工流动率一直居高(sh)下：(x)三分之一的员工是在过Mq里加入的。自1996以来Q员工h数增加了(jin)五分之一Q达?6000人，其中大约一半的人在国?/span>
另一个要看的量度是“劳动䆾额”，或者企业ȝ金流中花在工资发放上的比重，而不是再投资或给股东的股息和回购。纵观美国企业，用于支付力_的现金的比重明显下降。从1996qvQ陶氏的q个比重持^Q在50%左右。其工资账单l对值已飙升(见图??/span>
如果陶氏?wi)立的榜h非议之处Q那是合ƈ可能?x)让消费者蒙受损失。陶氏或怼(x)哄抬h。然而，q种风险最有可能发生在农业化学制品领域Q而不是新陶氏专注的工业化学领域。反垄断监管机构很有可能?x)允讔(dng)R氏收购杜邦?/span>
化工企业决不能高枕无忧。美国的汽R销量正在下降，q可能会(x)影响需求。中国的两大巨头Q中国化工和中化集团Q可能很快就要合qӞ最l威胁到他们更有l验的西方竞争对手。这个@环尚未结束：(x)汽a(b)h上升Q会(x)影响x(chng)a(b)hQ损害陶氏的利润率。不q，在过Mq里Q化工业的资本基仅增?%Q各家企业在开发新产能斚w很自律。西方企业学?x)不断适应。陶氏的教训是，国工业企业能够在边界开放、资本流动的体制里取得成功。这虽不易，却有可能。利伟诚领导着Ҏ(gu)普ȝ的制造业咨询委员?sh)(x)，他应该要传递这个信息?/span>
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