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金融風(fēng)暴再次襲擊市場 信心動(dòng)蕩原油振蕩探底
2008-10-9 10:05:30 來源:北京中期
關(guān)鍵詞:燃料油 原油 汽油 取暖油 北京中期 
 
  圖十一:NYMEX原油價(jià)格連續(xù)走勢圖(日線)

NYMEX原油價(jià)格連續(xù)走勢圖。(資料來源: 北京中期)

  第二部分:燃料油市場走勢分析
 
  一,行情回顧與當(dāng)前走勢
 
  圖十二:

NYMEX原油與燃料油走勢對比圖。(資料來源: 北京中期)

  9月份,滬燃油走勢與8月份如出一轍,走出了探底反彈的行情。只是交易重心進(jìn)一步走低。由于國際金融市場動(dòng)蕩,受國際油價(jià)月中曾觸及每桶90美元的帶動(dòng),滬燃油在9月中旬亦短期下破了4000元支撐,但隨即反彈,月底主力12月合約收于每噸4282元。月內(nèi)期價(jià)整體下跌581元/噸,跌幅11.9%。
 
  由于之前在原油于110美元附近止跌企穩(wěn)后,亞洲燃料油由于供應(yīng)較緊,所以較原油抗跌,國內(nèi)燃料油價(jià)格受到的影響更為有限。所以滬燃油期價(jià)于8月末自4500元附近反彈至5000元一線,但隨著金融危機(jī)的加深,原油反彈無力,繼續(xù)下破了110美元支撐。因此滬燃油急轉(zhuǎn)之下,補(bǔ)跌勢頭較猛。不到15個(gè)交易日期價(jià)便下跌了1000元/噸。但至下旬期價(jià)隨原油走勢出現(xiàn)了一定反彈幅度,至4300元附近。
 
  二,相關(guān)市場與國內(nèi)基本面
 
  新加坡市場 - 需求旺季結(jié)束,供應(yīng)有望改善。
 
  由于燃料油是原油提煉的一種產(chǎn)品,價(jià)格走勢終究不能擺脫原油的指引,但根據(jù)各時(shí)期供求基本面情況,會(huì)表現(xiàn)出一些自身的特點(diǎn)。9月份新加坡燃料油在每噸700美元附近開始回落,并于9月18日最低跌至每噸501美元附近的5個(gè)月低點(diǎn),之后隨即尾隨國際原油期價(jià)止跌啟穩(wěn),并略有反彈,于月底收于每噸570美元附近。
 
  月初,大西洋颶風(fēng)古斯塔夫在襲擊美國路易斯安那州沿岸之前減弱,對美國油氣設(shè)施破壞程度減小,原油價(jià)格隨之滑落。而此時(shí)韓國可能也將加入銷售行列,在高庫存打壓國內(nèi)船用燃料油價(jià)格后,其開始增加對新加坡市場的燃料油出口量。隨之而來的美國勞工節(jié)標(biāo)志著汽油需求高峰季節(jié)過去,加之金融市場的動(dòng)蕩,國際油價(jià)開始暴跌,下破了110美元支撐。不過,燃料油市場面依然沒有改變,因新加坡和中東市場燃料油的供應(yīng)依然吃緊。價(jià)格從690美元附近跌至650美元附近。新加坡9月份燃料油進(jìn)口量將較月均進(jìn)口量減少三分之一,為200萬噸左右。預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口量可能反彈,屆時(shí)更多來自加勒比海的船貨將抵達(dá)。截至9月3日當(dāng)周,新加坡渣油庫存下降200萬桶至1640萬桶,觸及3月份以來的最低水平。令價(jià)格短期內(nèi)持穩(wěn)于650美元附近。但原油價(jià)格不斷回落,被動(dòng)拉低了燃料油價(jià)格。即使原油短暫反彈,也沒能提振新加坡燃料油,因短期內(nèi)到貨較為集中,且之前一段時(shí)間差價(jià)太高,令價(jià)格跌至620美元附近。
 
  進(jìn)入中旬,傳出歐佩克降低產(chǎn)量配額的消息,但金融危機(jī)進(jìn)一步深化,且國際權(quán)威機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)需求預(yù)期,令這一消息對市場的提振有限,油價(jià)僅出現(xiàn)短暫反彈,會(huì)后繼續(xù)下跌。亞洲燃料油價(jià)格繼續(xù)跟隨下跌。盡管即期吃緊的供應(yīng)使得價(jià)差處于高升水價(jià)位,但疲軟的原油趨勢影響了燃料油現(xiàn)貨價(jià)格,令其跌破600美元關(guān)口。隨后新加坡渣油庫存繼續(xù)下降了165萬桶,至1475萬桶,使得升水保持穩(wěn)定。隨后,雷曼兄弟申請破產(chǎn),美林銀行賣身求存,金融危機(jī)進(jìn)一步加劇,令原油恐慌性暴跌。新加坡燃料油跟隨走低,但跌幅不及原油。隨后,燃料油市場價(jià)格尾隨國際原油期貨市場走勢收低至5個(gè)月低點(diǎn)。之后原油在美元走低和颶風(fēng)等影響下開始反彈,受其影響燃料油也在觸及500美元附近一線后止跌。同時(shí),巴基斯坦國家石油公司招標(biāo)尋購總量為117萬噸的08年10月至09年1月交付高硫燃料油船貨,這也支撐了燃料油價(jià)格大幅下滑的局面。
 
  下旬,投資人對全球政府一系列針對金融危機(jī)的救市舉措感到鼓舞,使疲軟的石油需求局面有望好轉(zhuǎn),股市出現(xiàn)反彈,原油價(jià)格再次站在了百元關(guān)口之上。亞洲燃料油價(jià)格亦跟隨上漲,單日漲幅甚至超過40美元/噸。即期供應(yīng)吃緊延續(xù),來自歐洲、美國南部的套利船貨更少地流入也促使價(jià)格上揚(yáng)。但交易活動(dòng)清淡,因貿(mào)易商等待觀望原油期貨是否能夠持續(xù)漲勢。此時(shí)價(jià)格反彈至接近600美元關(guān)口。但地區(qū)需求依然疲軟,新加坡燃油的快速反彈再次抑制來自目標(biāo)市場的需求,特別是中國的需求。加之用油旺季即將過去,且市場預(yù)計(jì)新加坡供應(yīng)吃緊局勢可能會(huì)于10月下半月緩解。所以,在較高的價(jià)格基礎(chǔ)上,未來的市場需求預(yù)計(jì)較為疲軟,這對后市亞洲燃料油價(jià)格將形成壓制。
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