石化
新加坡是世界石油交易中心之一，其燃料油市場(chǎng)在國(guó)際上占有重要地位，從近幾年的走勢(shì)看，其燃料油價(jià)格走勢(shì)與NYMEX原油的相關(guān)度高達(dá)91%。新加坡燃料油價(jià)格后市走勢(shì)將主要受?chē)?guó)際原油價(jià)格以及到貨量、庫(kù)存、當(dāng)?shù)刭I(mǎi)興情況等綜合因素的影響。目前，雖然新加坡已經(jīng)不是我國(guó)燃料油最大的進(jìn)口來(lái)源地，但由于其特殊的地位，新加坡燃料油的價(jià)格走勢(shì)仍對(duì)我國(guó)燃料油價(jià)格波動(dòng)(尤其是現(xiàn)貨市場(chǎng))起著直接的指引。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的交易量占新加坡紙貨市場(chǎng)的三分之一以上。
而從近期新加坡燃料油市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，受地方需求旺盛的影響，新加坡燃料油庫(kù)存水平跌至12 周的低水平。市場(chǎng)可能將保持吃緊直至1月下半月，屆時(shí)大部分西方進(jìn)口船貨抵達(dá)。在12 月22 日截止當(dāng)周，新加坡渣油庫(kù)存下降了233.1 萬(wàn)桶為1,570.5 萬(wàn)桶。
而在國(guó)內(nèi)，今年以來(lái)工業(yè)用電量較去年大幅縮窄，據(jù)電廠(chǎng)人士表示，目前部分機(jī)組停止運(yùn)行，但多數(shù)電廠(chǎng)考慮到下月船貨價(jià)格可能會(huì)走高，另外春節(jié)將至，一季度是慣例用電高峰期，因此電廠(chǎng)買(mǎi)貨的欲望有所增加，甚至有電廠(chǎng)出現(xiàn)備貨的現(xiàn)象。目前國(guó)內(nèi)，新加坡整體庫(kù)存偏緊的狀況下，混調(diào)180CST在08年末仍有繼續(xù)反彈上行的空間。
雖然在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)穩(wěn)定發(fā)展的背景下，成品油市場(chǎng)未來(lái)10年內(nèi)仍將以每年6%以上的增長(zhǎng)速度，但很多的替代能源將得到不同程度的發(fā)展，對(duì)燃料油形成替代，相應(yīng)的燃料油總體需求應(yīng)呈逐年下降趨勢(shì)；未來(lái)，國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格仍然會(huì)緊隨國(guó)際油市波動(dòng)。但由于國(guó)內(nèi)燃料油供需狀況遠(yuǎn)沒(méi)國(guó)際原油緊張，其在后期走勢(shì)中將趨向于原油，而時(shí)間和幅度又將區(qū)別于原油。
第六部份 紐約WTI原油及上海FU燃料油技術(shù)面分析
一、紐約WTI原油長(zhǎng)期走勢(shì)技術(shù)分析
圖6-1、NYMEX WTI原油指數(shù)月線(xiàn)圖
NYMEX WTI原油指數(shù)月線(xiàn)圖。（來(lái)源：神華期貨）
從紐約商業(yè)交易所的WTI原油指數(shù)月線(xiàn)的長(zhǎng)期圖表上，我們可以看到：08年一年的下行走勢(shì)使得油價(jià)回到了2000年期間的價(jià)格水平。
但是隨著連續(xù)的下行之后，油價(jià)下方空間已然縮窄，配合基本面全球經(jīng)濟(jì)正處于改善恢復(fù)過(guò)程的局面，我們有理由相信，油價(jià)再度大跌的可能性已經(jīng)微乎極微。
結(jié)合基本面的狀況我們分析認(rèn)為，在技術(shù)上，WTI原油期價(jià)后市的交投重心很可能保持在30--80美元波動(dòng)區(qū)間，局部的因素或許會(huì)使其短期下探30美元或上試80美元以上的位置。
2009年度，原油平穩(wěn)運(yùn)行于合理波動(dòng)區(qū)間內(nèi)已成定局。
二、上海FU燃料油中長(zhǎng)期走勢(shì)技術(shù)分析
圖6-2、SHFE FU燃料油指數(shù)周線(xiàn)圖
SHFE FU燃料油指數(shù)周線(xiàn)圖。（來(lái)源：神華期貨）
就技術(shù)分析而言，滬油當(dāng)前的走勢(shì)類(lèi)同于原油，預(yù)計(jì)隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，油品都將出現(xiàn)一定程度的回升，結(jié)合原油來(lái)分析，雖然介時(shí)波幅度及時(shí)間有所區(qū)別，但兩者的趨勢(shì)還是趨于一致的。
綜上分析，我們認(rèn)為，對(duì)滬燃料油后市的技術(shù)分析，相信其主要趨勢(shì)仍然會(huì)跟隨國(guó)際原油市場(chǎng)的走勢(shì)，只是由于國(guó)內(nèi)基本面的原因，滬燃料油的重心有望在2000-4000的區(qū)域波動(dòng)。2009年度，滬燃料油總體保持平衡震蕩的可能性偏大。
第七部份 2009年度油市展望
雖然經(jīng)歷了08年的大起大落，但是油價(jià)終究回到了人們可以接受的范圍內(nèi)。同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)也在各國(guó)努力下處于扭轉(zhuǎn)恢復(fù)過(guò)程中，從而步入一個(gè)更趨健康，更趨平穩(wěn)的發(fā)展軌跡。油品在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，其波動(dòng)也必將趨于理性。
預(yù)計(jì)09年原油將運(yùn)行于理性區(qū)域內(nèi)，波動(dòng)范圍在30—80美元之間，而國(guó)內(nèi)燃料油后期走勢(shì)也仍將趨向一致于原油，但時(shí)間和幅度又將區(qū)別于原油。