油價膠著等待不確定性釋放 后試運行仍不容樂觀
2009-2-9 10:46:09 來源:北京中期
關鍵詞:原油 餾分油 燃料油 取暖油
此外,當周取暖油庫存大增136萬桶,總量至3870萬桶。目前水平較去年同期相比高出256萬桶或7.1%,但低于近5年同期均值931萬桶或19.4%,處于相對較低水平。統(tǒng)計顯示,最近11周取暖油庫存周均下降31萬桶,需求量略有增加。但美國東北部主要消費地區(qū)的氣溫上升,且寒冷的天氣也將逐漸過去。同時,餾分油庫存當周下降136萬桶至1.426億桶,與之前減少130萬桶的預期基本相符。目前該庫存已連續(xù)2周下滑,再之前7周連續(xù)增加,總體處于較高水平。目前庫存水平高于去年同期1545萬桶或12.2%,同時高于近5年同期平均水平1475萬桶或11.5%。
由于經(jīng)濟下行依然繼續(xù),市場對于能源的需求仍舊疲弱。加之期貨合約正價差排列的激勵,使目前NYMEX原油交割地俄克拉荷馬州庫欣原油庫存再次升至3430萬桶的紀錄新高。同時暖冬持續(xù),也減弱了市場冬季高峰期的需求。煉廠開工方面雖然當周有所恢復,但仍處于相對低位,加之進口增加,所以令原油庫存連續(xù)大幅增加。統(tǒng)計顯示,近5周以來原油庫存周均增加546萬桶。過去四周美國油品需求為1955萬桶/日,較去年同期下滑2.8%。雖然需求放緩的速度最近幾周有所減慢,但整體庫存依舊處于增加趨勢中,料在近期將繼續(xù)對油價形成壓制。
國內(nèi)春節(jié)過后,市場期待的美國新總統(tǒng)奧巴馬仍未能順利推出新一輪經(jīng)濟刺激計劃。這一計劃雖然之前在眾議院獲得了多數(shù)票的通過,但之后在參議院受阻。焦點集中在參議院想要將之前在眾議院通過的條款“凡政府經(jīng)濟刺激方案下屬工程,建筑所用鋼鐵必須為美國貨!敝械拿绹浄秶鷶U大至“從鋼鐵制品擴大到一切工程所需的鋼材和其他制成品。” 鑒于此種貿(mào)易保護措施可能引發(fā)全球貿(mào)易大戰(zhàn),奧巴馬以及眾多大型跨國公司表態(tài)反對這一條款。所以致使新的刺激計劃遲遲未能出臺。而該計劃存在的不確定性,也是令油價近期呈現(xiàn)膠著狀態(tài)的重要影響因素。雖然近期一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的跡象。
例如,美國12月成屋待完成銷售指數(shù)跳增6.3至87.7,為去年8月以來首次出現(xiàn)增長,分析師原本預期該指數(shù)將持平。1月民間部門裁員52.2萬,低于去年12月的65.9萬,為2008年9月以來裁員速度首次放緩。以及1月非制造業(yè)指數(shù)(720.677,13.68,1.94%)為42.9,高于預估的39.0。但這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未能令油價出現(xiàn)明顯反彈。因為,市場清晰的記得去年10月初總統(tǒng)布什的第一輪大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃出臺時的情景。當時也是一波三折,屢屢受阻。之后導致了商品市場的巨幅下跌。所以,在這一巨大的不確定性消除之前,料國際油價還難以做出明顯的方向性選擇。
而即便油價出現(xiàn)上漲,依目前的形勢來看也應該屬于反彈范疇。因全球經(jīng)濟下行的進程還在繼續(xù),仍未見底。近期澳洲再次下調(diào)利率50個基點,以刺激經(jīng)濟。2月5日英格蘭銀行也再次宣布降息50個基點,將基準利率降至1%,再創(chuàng)該央行自1694年成立以來的歷史最低水平。另外,歐洲央行仍存進一步降息的可能。所以,從中我們可以看出全球主要經(jīng)濟體仍處于嚴重衰退中。同時,國際貨幣基金組織(IMF)近期也把英國今年經(jīng)濟增長預測從兩個月前的-1.3%,下調(diào)至-2.8%。-2.8%這一經(jīng)濟增長率在主要發(fā)達國家中處于最低水平。全球金融危機的發(fā)源地——美國今年的經(jīng)濟增長率有望達到-1.6%,法國為-1.9%,德國為-2.5%,日本為-2.6%。
經(jīng)濟危機進行到當前階段,正在反作用于金融機構(gòu),這包括個人信貸違約和消費的減少等等。據(jù)統(tǒng)計,截至2008年10月,美國人總的信用卡債務接近1萬億美元,相比2003年增幅超過25%。而目前的失業(yè)率逐步攀升,統(tǒng)計數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示過期未還款額正在增加,壞帳率也在攀升。所以,這一隱藏的“炸彈”隨時有可能爆炸,而一旦爆炸,則對金融機構(gòu)和實體經(jīng)濟又是一個不小的打擊。所以我們說即便油價目前出現(xiàn)上漲,也應以反彈的眼光看待。從技術分析角度來看,目前NYMEX 3月主力合約在40美元處存在強支撐,期價隨時可能會因技術性買盤或其他因素刺激而反彈。不過根據(jù)以上分析我們對后市原油價格仍不敢過分樂觀,而近期好于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未推升油價也證明了這一點。同時,若奧巴馬經(jīng)濟刺激計劃再受阻或打折執(zhí)行的話,相信油價會繼續(xù)下破走低。目前NYMEX原油期價下方支撐在40和35美元,上方阻力在50美元一線。