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  　法巴近日與中國(guó)海洋石油（00883）管理層會(huì)面后，認(rèn)為其是為中國(guó)最有價(jià)值的能源股，因料明年通脹重臨油價(jià)高企，并指集團(tuán)可享有產(chǎn)能增長(zhǎng)及成本優(yōu)勢(shì)，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)12.5 元，此基于預(yù)期油價(jià)每桶81 美元作估值。
　　法巴稱，中海油現(xiàn)價(jià)估值便宜，相當(dāng)預(yù)測(cè)2010年市盈率11倍，遠(yuǎn)落后于國(guó)際同業(yè)約19.2倍，并調(diào)高預(yù)測(cè)2009年至2011年盈利預(yù)測(cè)各11.3%、3.3%及14.8%。
　　該報(bào)告稱，中海油上季股價(jià)表現(xiàn)落后同業(yè)，但管理層已明確定下明年發(fā)展策略，將投放較多資本開(kāi)支增加產(chǎn)能，指為上游石油股，最為受惠未來(lái)油價(jià)走勢(shì)。
　　航空煤油降價(jià)利民航業(yè)
　　交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告指出，國(guó)家發(fā)改委發(fā)通知，決定10月11日零時(shí)起將航空煤油價(jià)格下調(diào)每噸200 元（人民幣，下同）。繼9月30日下調(diào)汽柴油各每噸190元后，航空煤油價(jià)格也跟隨下調(diào)。報(bào)告認(rèn)為，航空煤油降價(jià)有利于民用航空業(yè)大幅降低成本。燃油成本一直占到民航企業(yè)總成本的30%以上。對(duì)于國(guó)航（00753）、南方航空（01055）和東方航空（00670）而言，本次降價(jià)的年化效應(yīng)是各自節(jié)約5至 6億元的燃油成本。結(jié)合國(guó)航、南航和東航的燃油消耗規(guī)模和股本規(guī)模，靜態(tài)來(lái)看，本次航空煤油降價(jià)的影響若持續(xù)到年底，將使國(guó)航、南航和東航分別節(jié)約每股 0.01、0.017和0.014元的燃油成本，并最終分別增厚業(yè)績(jī)每股0.008、0.013和0.01元。
　　報(bào)告又指，航空煤油價(jià)格變動(dòng)對(duì)煉油企業(yè)影響輕微。
　　根據(jù)估算，本次航空煤油價(jià)格下調(diào)僅隱含了約0.2 美元╱桶的原油成本降幅。由于航空煤油產(chǎn)量遠(yuǎn)低于汽油和柴油（煉油企業(yè)的汽柴煤油產(chǎn)量比約為31：61：8），即是說(shuō)，煤油僅占到8%的份額，因而其價(jià)格變動(dòng)對(duì)中國(guó)石油（00857）和中國(guó)石化（00386）的業(yè)績(jī)影響非常小。