二、基本面分析
1.原油突破震蕩區(qū)間后有望繼續(xù)走高
隨著美國(guó)勞工節(jié)結(jié)束后，美國(guó)夏季駕車(chē)出游的時(shí)期也結(jié)束，對(duì)汽油的消費(fèi)旺季結(jié)束，但迎來(lái)了取暖油的需求旺季，因此需求總體變化不大。供應(yīng)方面，OPEC國(guó)家維持第四季度產(chǎn)量不變，但將更嚴(yán)格執(zhí)行前期決定的減產(chǎn)目標(biāo)，將利好原油市場(chǎng)。
原油的金融屬性看，目前美國(guó)制造業(yè)、房地產(chǎn)、汽車(chē)市場(chǎng)都出現(xiàn)回升，盡管失業(yè)率仍高企，但職位減少的幅度在縮小，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇。美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)向好，將推動(dòng)原油走高。
另外，隨著經(jīng)濟(jì)向好，對(duì)通脹的預(yù)期將越來(lái)越強(qiáng)烈，投機(jī)者將買(mǎi)入更多黃金和商品期貨避險(xiǎn)，或令原油火上澆油。
2.PX供應(yīng)增加預(yù)期不變 成本坍塌打壓PTA
近期盡管原油企穩(wěn)于70附近，但PX價(jià)格持續(xù)下跌，使PTA成本支撐坍塌，打壓PTA市場(chǎng)。
今年國(guó)內(nèi)PX新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，而亞洲PX產(chǎn)能過(guò)剩已成事實(shí)，繼續(xù)打壓PX后市。今年已經(jīng)新投產(chǎn)了4套裝置，預(yù)計(jì)4季度初仍將投產(chǎn)一套100萬(wàn)噸/年的PX裝置。
理論上，PX-石腦油裝置之間的價(jià)差為350-400美元/噸，但目前價(jià)差為-109美元/噸，即PX裝置虧損109元/噸，為了減少虧損，后市預(yù)期PX裝置開(kāi)工率將逐漸降低，而新裝置或許延遲投產(chǎn)。
3.PTA短期供應(yīng)仍充裕
PTA裝置利潤(rùn)高達(dá)近900元/噸，開(kāi)工率長(zhǎng)期高達(dá)93%，而目前利潤(rùn)稍下降為800元/噸，但仍較豐厚。這高開(kāi)工率和下游因銷(xiāo)售暗淡而不接貨使PTA市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，后市PTA壓力仍很大。
中線(xiàn)看，目前市場(chǎng)減產(chǎn)降負(fù)呼聲很大，后期PTA裝置或許逐漸降低，價(jià)格企穩(wěn)。
4.下游需求一片暗淡 打壓PTA市場(chǎng)人氣
終端織布廠因銷(xiāo)售難有起色和PTA價(jià)格持續(xù)下跌，出于買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理都離場(chǎng)觀望，按產(chǎn)訂貨。下游接貨清淡，對(duì)PTA構(gòu)成沉重壓力。
中線(xiàn)看，目前織布廠、加彈廠原料庫(kù)存甚少，后期隨著原油突破上漲，可能出現(xiàn)集中采購(gòu)，從而拉高PTA的情況。