日本橡膠貿(mào)易協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國2009年9月天然橡膠進(jìn)口量為46,383噸，環(huán)比增加7.5%，8月進(jìn)口量為43,149噸。而1-9月，該國天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估為433,035噸。在過去的數(shù)個(gè)月日本橡膠庫存大幅下滑，導(dǎo)致消費(fèi)商采購量增加。
截至11月20日，日本天然橡膠庫存共有4,721噸，較11月10日的紀(jì)錄低位3,902噸增長21%。前次紀(jì)錄低點(diǎn)是在2008年10月創(chuàng)下，
圖7 日本天然橡膠庫存
圖為日本天然橡膠庫存走勢圖。（圖片來源：神華期貨）
3. 宏觀經(jīng)濟(jì)與金融屬性因素分析
美國勞工部報(bào)告顯示，美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少19萬人，10月份失業(yè)率從九月份的9.8%攀升至10.2%，1983年以來首次突破10%關(guān)口。經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)并沒有帶動(dòng)就業(yè)市場的恢復(fù)，美國第三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要原因是政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推動(dòng)作用，所以隨著經(jīng)濟(jì)刺激政策逐漸到期，企業(yè)普遍擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)能否有效地轉(zhuǎn)化為由消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生性增長模式，所以繼續(xù)裁減人手以減少成本渡過經(jīng)濟(jì)寒冬。美國9月份的貿(mào)易赤字急劇上漲了18.2%，達(dá)到365億美元。9月份的貿(mào)易逆差明顯超出了人們的預(yù)料，是其自1999年2月份以來的最高單月漲幅，也是自2009年1月份以來的最大貿(mào)易逆差。
高達(dá)10.2%的失業(yè)率再次提醒市場，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程并非一帆風(fēng)順。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，失業(yè)率是美國貨幣政策最重要的參照指標(biāo)，美聯(lián)儲只有在失業(yè)率見頂?shù)臄?shù)個(gè)月后才會開始加息。疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)確認(rèn)了最近一次美聯(lián)儲議息會議上有關(guān)"利率將在長時(shí)間內(nèi)維持在極低水平"的觀點(diǎn)。因此市場對于美聯(lián)儲升息的預(yù)期再次降低，加上超出預(yù)期的貿(mào)易赤字可能會拖慢經(jīng)濟(jì)增長，令美國政府降低對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度的樂觀預(yù)期，鞏固了市場對于美國可能繼續(xù)維持弱勢美元以提高出口競爭能力的觀點(diǎn)。低息美元作為國際融資貨幣角色的地位仍將穩(wěn)固，美元承壓下跌將對原油等大宗商品的價(jià)格構(gòu)成有力的支持。
圖8 美元指數(shù)與國際原油期貨走勢對比
圖為國內(nèi)汽車月度產(chǎn)量和銷售量圖。（圖片來源：神華期貨）
4. 國內(nèi)車市產(chǎn)銷分析
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的大背景下，同時(shí)受益于小排量汽車購置稅減免、汽車以舊換新和汽車下鄉(xiāng)等政策，國內(nèi)汽車行業(yè)逐步呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺勢頭，到目前為止已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月產(chǎn)銷超過100萬輛。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2009年10月，汽車產(chǎn)銷分別完成125.80萬輛和122.63萬輛，比上年同期分別增長79.79%和72.48%。，1-10月份中國汽車銷量增長37.7%，累計(jì)產(chǎn)銷量超過1000萬輛。在購置稅減免等優(yōu)惠政策的刺激下，今年國內(nèi)車市走出了紅火的行情，有望對沖國內(nèi)因特保案而損失的輪胎需求。