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    近幾個(gè)交易日PTA現(xiàn)貨月價(jià)格有小幅回落，主力合約909周五（4月24日）收至7000關(guān)口以下，但是其上漲通道并未被打破，近幾日PTA價(jià)格的回落主要是對3月份價(jià)格強(qiáng)勁上漲的修正。根據(jù)圖表我們可以看出在經(jīng)過2月份的振蕩下跌之后，3月份PTA現(xiàn)貨月價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)，自5600點(diǎn)附近的階段性底部直擊7200點(diǎn)，在短短35個(gè)交易時(shí)間內(nèi)，其上漲幅度高達(dá)28%。是什么因素導(dǎo)致PTA在幾乎一個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)有如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)呢？主要還是因?yàn)橄掠涡袠I(yè)的季節(jié)性特點(diǎn)，加之上游品種的價(jià)格反彈。 PTA現(xiàn)貨高度市場化，其產(chǎn)業(yè)鏈影響因素多，對于PTA市場來說，PTA供求平衡機(jī)制人為控制力較強(qiáng)，基本上可以在一定時(shí)期內(nèi)達(dá)到平衡狀態(tài)。而在整條產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)，每一因素的變化都可能對PTA價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。因此，在參與PTA期貨時(shí)，除關(guān)心供求因素產(chǎn)生的變數(shù)外，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的變化也須引起投資者關(guān)注。從近幾年情況看，每年春秋兩季節(jié)下游需求旺盛，這段時(shí)間提前半個(gè)月至一個(gè)月就是PTA高峰備貨期，這是3月份PTA走高的原因。每年的1月和2月，PTA現(xiàn)貨價(jià)格基本處于相對低價(jià)位置，從3月以后逐漸走強(qiáng)，到8月會(huì)達(dá)到相對高點(diǎn)。出現(xiàn)這種周期性變化的主要原因是下游需求的周期性變化所引起的。根據(jù)中纖價(jià)格指數(shù)顯示，與3月6日相比，3月13日滌綸短纖上漲50元至7550元/噸，長絲切片上漲50元至6700元/噸，瓶級切片下跌50元至7500元/噸。參考CCF提供的數(shù)據(jù)，兩個(gè)星期以來，國內(nèi)聚酯工廠開機(jī)率已經(jīng)從上月末的72.5%上升至76.5%，對原料的需求料將增加，這種較好的需求預(yù)期成為拉動(dòng)PTA行情走高的一個(gè)重要原因。在國內(nèi)，化纖滌綸絲往往有這種季節(jié)性的變化。此輪PTA上漲的理由除了下游的季節(jié)性因素外，還有就是上游的成本因素。在原料供應(yīng)及成本走勢方面，PTA產(chǎn)業(yè)鏈的上游產(chǎn)品--原油、石腦油、MX及PX的價(jià)格變化對其有直接影響。經(jīng)過測算， 2008年國際原油與國內(nèi)PTA價(jià)格相關(guān)性系數(shù)高達(dá)0.95。今年2月份國際原油觸底反彈，對其下游一系列產(chǎn)品都起著至關(guān)重要的作用。前期原油超跌反彈，帶動(dòng)包括PTA上游的品種石腦油﹑MX與PX等石化產(chǎn)品價(jià)格開始上漲，因此PTA上游品種成本價(jià)上漲。然而，石化產(chǎn)業(yè)鏈上游因?yàn)榍捌诖蟮�造成運(yùn)行負(fù)荷能力下降后恢復(fù)緩慢，對上游產(chǎn)品供應(yīng)量出現(xiàn)偏低狀態(tài)。PTA運(yùn)行負(fù)荷偏低不足70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年的96%和2008年的88%。盡管外需低迷，但是春季內(nèi)需開始逐步恢復(fù)，聚酯行業(yè)負(fù)荷上升，對PTA需求上漲，在供應(yīng)出現(xiàn)偏緊的情況下，導(dǎo)致PTA此輪的上漲。

 

     以上的兩個(gè)因素便是3月份PTA強(qiáng)勁的表現(xiàn)的基本依據(jù)，然而后市我們?nèi)绾慰碢TA走勢呢？以目前狀況看，PTA現(xiàn)貨月價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)，雖然其上漲通道未變。判斷后市因素之一是未來國際原油的走勢，而判斷原油的基本面因素一是美國經(jīng)濟(jì)二是其自身需求。 美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布上周庫存數(shù)據(jù)，因進(jìn)口增加至3.706億桶，原油庫存繼續(xù)增加390萬桶，此為1990年9月14日該周來最高水準(zhǔn)，分析師原本預(yù)估原油增加260萬桶。高庫存及全球經(jīng)濟(jì)疲軟造成目前原油價(jià)格低位震蕩，但OPEC表示如果低油價(jià)繼續(xù)持續(xù)下去，將再次減產(chǎn)的言論與美國煉廠產(chǎn)能有所上升對目前油價(jià)也有所支撐。本周五NYMEX-6輕質(zhì)低硫原油期貨合約結(jié)算價(jià)漲1.93美元，至每桶51.55美元，創(chuàng)4月9日以來的最高結(jié)算價(jià)水平。當(dāng)日公布的美國3月份耐用品訂單降幅小于預(yù)期對油價(jià)起到一定支撐。在美國經(jīng)濟(jì)未企穩(wěn)前，國際原油還將以寬幅震蕩為主。而關(guān)系到后市PTA走勢因素之二便是下游聚酯行業(yè)的狀況，隨著下游季節(jié)性需求高峰漸退，PTA價(jià)格難免面臨上漲壓力，但是PX價(jià)格未下滑，因此，PTA后市可能面臨盤整。