2009-6-29 來源:中國證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞：中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì) PVC期貨
2008年塑料價(jià)格的大幅波動(dòng)使得塑料生產(chǎn)、貿(mào)易與加工企業(yè)都遭受了不小的沖擊。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但在部分行業(yè)人士看來，2009年的塑料市場(chǎng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。
值得慶幸的是，PVC期貨在今年5月的上市使得塑料期貨的品種進(jìn)一步完善。這意味著，盡管市場(chǎng)前景依然充滿不確定性，但未來塑料企業(yè)能夠有更多的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境。而反過來看，塑料期貨也因此有了更為廣泛的發(fā)展空間。
有助企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
27日，在大連商品交易所以及中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦的2009中國塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，上海氯堿化工股份有限公司(簡稱：氯堿化工，600618)總經(jīng)理李軍對(duì)中國證券報(bào)記者表示，從去年9月份高峰時(shí)的每噸9000元左右下跌至11月份的每噸5000元左右，PVC價(jià)格的大幅“跳水”讓行業(yè)“刻骨銘心”。
作為我國主要的PVC生產(chǎn)企業(yè)，氯堿化工2008年P(guān)VC產(chǎn)量37.4萬噸，位居國內(nèi)第7位。同時(shí)，氯堿化工也是國內(nèi)上市公司中最早披露參與PVC期貨套期保值計(jì)劃的企業(yè)之一。
據(jù)李軍介紹，盡管在10月份時(shí)，氯堿化工在PVC價(jià)格處于7000多元時(shí)拋售了當(dāng)時(shí)全部的庫存，規(guī)避了未來更大的虧損。但對(duì)于氯堿化工和其它數(shù)量眾多的石化企業(yè)而言，在原料和產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)面前，企業(yè)依然缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)回避手段。
PVC期貨的上市讓塑料企業(yè)具備了更多的風(fēng)險(xiǎn)回避手段。李軍舉例說，假設(shè)現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)PVC價(jià)格在6500元/噸左右，9月期貨合約在7000元左右。如果公司結(jié)合成本，認(rèn)為9月合約的價(jià)格帶來利潤，就會(huì)直接在期貨上賣掉，從而回避了未來幾個(gè)月中價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
促進(jìn)企業(yè)運(yùn)作方式改變
除了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是，隨著塑料期貨品種的不斷增加。塑料行業(yè)和市場(chǎng)的傳統(tǒng)運(yùn)作方式也在發(fā)生改變。
中化物產(chǎn)塑料本部部長趙鐵斌說，PVC市場(chǎng)原來的定價(jià)方式比較混亂，有了規(guī)范運(yùn)作的塑料期貨市場(chǎng)，其價(jià)格就可以作為現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，在很多時(shí)候，“我們覺得可以從生產(chǎn)企業(yè)拿到更便宜的貨”。
李軍介紹說，PVC期貨推出后，除了PVC產(chǎn)品定價(jià)有了客觀的參照標(biāo)準(zhǔn)外，由于相關(guān)公司可以利用期貨市場(chǎng)鎖定一部分產(chǎn)品的售價(jià)，現(xiàn)貨銷售壓力就可以很低。“公司可以降低遠(yuǎn)程客戶銷售比例，降低運(yùn)費(fèi)成本，其余客戶的現(xiàn)貨銷售均價(jià)也可以適當(dāng)提升”，他說。
當(dāng)然，在企業(yè)獲得新的風(fēng)險(xiǎn)回避工具的同時(shí)，市場(chǎng)的波動(dòng)也仍在繼續(xù)。尤其是國內(nèi)塑料市場(chǎng)的產(chǎn)能過剩問題，短期內(nèi)改變的可能性非常小。中國工程塑料工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長鄭塏預(yù)計(jì)，2009年建材行業(yè)預(yù)計(jì)消耗合成樹脂將超過1200萬噸，主要的品種是PVC、聚氯乙烯等。因此，我國塑料產(chǎn)業(yè)還要經(jīng)過一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。為此，期貨市場(chǎng)將幫助塑料企業(yè)轉(zhuǎn)移上下游產(chǎn)品的價(jià)格壓力，使得企業(yè)有更多的發(fā)展空間。
交易數(shù)據(jù)可以在一定程度上說明市場(chǎng)對(duì)于塑料期貨的認(rèn)可度。作為塑料期貨的品種之一，大商所此前推出的LLDPE期貨成為全國成交量增長最快的期貨品種，2008年增長速度達(dá)33倍，今年前5個(gè)月達(dá)到47倍。此外，今年5月剛剛上市的PVC期貨發(fā)展勢(shì)頭同樣超出預(yù)期。
企業(yè)參與仍需做功課
在中國商品期貨市場(chǎng)中，包括LLDPE和PVC在內(nèi)的塑料期貨品種仍是初生的品種，因此，企業(yè)在參與過程中的運(yùn)作技巧以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度的建立還需要一個(gè)逐步完善的過程。
趙鐵斌認(rèn)為，在參與期貨的過程中，一把手管理層首先要具備套保的意識(shí)，然后才是規(guī)范化的管理模式，這包括了風(fēng)險(xiǎn)管理模式。如果管理不到位的話，這種操作的隨意性就很大，而且?guī)淼娘L(fēng)險(xiǎn)有時(shí)候也非常大。
氯堿化工董秘許沛文介紹說，公司目前的套期保值團(tuán)隊(duì)包括一個(gè)期貨領(lǐng)導(dǎo)小組，主要是董事長、總經(jīng)理、分管銷售的副總生產(chǎn)的副總、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董秘等等。下面分為三個(gè)組，第一個(gè)操作組，以董事會(huì)秘書部門為主；第二個(gè)是監(jiān)管小組，主要是審計(jì)、財(cái)務(wù)等；第三個(gè)是信息支撐小組，是商務(wù)部、采購部等。在運(yùn)作方式上，這一團(tuán)隊(duì)以多方面聯(lián)動(dòng)的方式展開工作。