縱觀國(guó)際原油上半年的走勢(shì)，國(guó)際原油從30多美元/桶上漲到70美元/桶以上，漲幅超過(guò)100%。無(wú)論是和歷史數(shù)據(jù)相比，還是和其他大宗商品同期走勢(shì)相比，原油的上漲幅度都顯得太快。美國(guó)能源署(EIA)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月26日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存為3.502億桶，相對(duì)十年平均水平，仍處于高位。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的持倉(cāng)報(bào)告顯示，6月以來(lái)，投機(jī)原油的資金已經(jīng)出現(xiàn)獲利減倉(cāng)的跡象。CFTC截至6月16日和6月23日當(dāng)周NYMEX原油期貨和期權(quán)持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)頭寸分別減持多頭25336手和21947手，減持空頭頭寸28594手和14023手。
目前全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)，全球石油需求沒(méi)有出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)好跡象的情況下，基本面和價(jià)格的嚴(yán)重背離將在短期內(nèi)引發(fā)價(jià)格向基本面的回歸，這將是對(duì)商品的上漲有所壓制。
四、技術(shù)面分析
圖九、滬膠日線走勢(shì)
圖為滬膠日線走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：格林期貨）
圖十、滬膠周線走勢(shì)
圖為滬膠周線走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：格林期貨）
近3個(gè)月來(lái)滬膠0911在14000-16000區(qū)間運(yùn)行，周線圖來(lái)看，膠價(jià)重新回到短期均線下方， 7月的第一周滬膠0911收為一個(gè)帶上下影線的陰線，且成交量較前周有所放大，雖然價(jià)量得到一定配合，但是量能放大幅度并不明顯，后市價(jià)格延續(xù)下行的可能性較小，目前膠價(jià)上方也受制于均線系統(tǒng)壓力，上漲也同樣乏力。
日線圖來(lái)看，膠價(jià)震蕩走勢(shì)較為明顯，目前膠價(jià)則跌破全部均線，下方重要支撐關(guān)口為15000、14600元點(diǎn)位，下破后可短線沽空。
五、后市分析
綜合來(lái)看，進(jìn)入7月市場(chǎng)中泛濫的流動(dòng)性導(dǎo)致的通脹預(yù)期和國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的政策還將對(duì)滬膠形成一定支撐，但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不明朗，導(dǎo)致市場(chǎng)觀望情緒加重，而且三季度天膠季節(jié)性供應(yīng)壓力也不容忽視，還有國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)輪胎業(yè)的反傾銷的打擊，使得膠價(jià)的走勢(shì)也不容樂(lè)觀。因此，我們認(rèn)為滬膠7月繼續(xù)寬幅振蕩整理， 運(yùn)行區(qū)間在14000-16000之間。