兩個(gè)月內(nèi)兩次增發(fā)，19億募集資金幾乎全部投入煤制乙二醇項(xiàng)目，大股東增發(fā)前悄然增持，丹化科技近期的舉動(dòng)向市場(chǎng)表明他們對(duì)煤制乙二醇項(xiàng)目的信心，同時(shí)，乙二醇項(xiàng)目也受到了市場(chǎng)的熱捧，公司的股價(jià)在復(fù)牌后三天內(nèi)兩次漲停。煤制乙二醇真的像公司和一些分析師所說的前途一片光明，還是如同當(dāng)初的多晶硅、二甲醚，看起來很美，但更多的只是市場(chǎng)炒作的噱頭？
兩度增發(fā)只為乙二醇
7月13日，停牌7天的丹化科技公告表示，公司擬向河南煤業(yè)發(fā)行4689萬(wàn)股，募集資金約8億，用于新建第二期40萬(wàn)噸/年的乙二醇項(xiàng)目。而河南煤業(yè)同意以約8億現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)公司定向增發(fā)股票。公司同時(shí)表示，若項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.16億元，年均凈利潤(rùn)9.67億元，項(xiàng)目總投資收益率29.73%。今年4月24日，丹化科技曾經(jīng)公告向7名特定投資者定向增發(fā)募資10億元用于建設(shè)第一期乙二醇項(xiàng)目。兩次增發(fā)，時(shí)隔不足三個(gè)月。
在接受《紅周刊》采訪時(shí)，丹化科技證券事務(wù)辦公室的工作人員表示，河南煤業(yè)擁有豐富的煤炭資源以及煤化工設(shè)備制造、煤化工生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)及相關(guān)人才，對(duì)于公司在煤化工方面的發(fā)展很有幫助，雙方未來還將加強(qiáng)合作。
面臨海外低成本產(chǎn)品的沖擊
二度增發(fā)的消息公布后，一些券商研究員也紛紛表示看好公司前景，某券商分析師甚至給出了公司2011年每股收益1.27元，2012年2.99元的預(yù)測(cè)。
而中原證券分析師李琳琳提出了質(zhì)疑。她認(rèn)為公司乙二醇項(xiàng)目的發(fā)展仍面臨幾個(gè)主要問題：1，乙二醇能否順利開車并保持良好的運(yùn)行狀態(tài);2，中東地區(qū)低成本乙二醇對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的沖擊有多大;3，公司產(chǎn)品建設(shè)周期與行業(yè)景氣度周期是否能夠吻合。李琳琳表示目前的股價(jià)已經(jīng)超出了公司的合理估值區(qū)間。
在接受《紅周刊》采訪時(shí)，中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院的龔俊華工程師對(duì)丹化科技所提出的煤制乙二醇的成本提出了不同看法。根據(jù)公司的披露，煤制乙二醇每噸的生產(chǎn)成本大約為2600多元，但龔俊華告訴《紅周刊》：“公司的乙二醇項(xiàng)目并不像市場(chǎng)中想象的那么樂觀。經(jīng)過測(cè)算，我們認(rèn)為煤制乙二醇的真正成本會(huì)在3200元/噸以上，甚至更高。因?yàn)槊褐埔叶歼�沒有投產(chǎn)，目前給出的生產(chǎn)消耗主要是試驗(yàn)數(shù)據(jù)，并不是工廠數(shù)據(jù)。雖然在1萬(wàn)噸/年工業(yè)化試驗(yàn)成功了，但如果要真正實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)噸的產(chǎn)能，成本必然會(huì)增加，經(jīng)濟(jì)效益必然會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期。”