行業(yè)景氣超預(yù)期氨綸復(fù)蘇可期待
除了粘膠短纖以外，氨綸行業(yè)復(fù)蘇的號角也在吹起。氨綸是一種富有彈性的合成纖維，主要應(yīng)用在服裝、家用紡織品、產(chǎn)業(yè)紡織品上，能改善織物的服用性能。目前A股市場上主要的氨綸生產(chǎn)企業(yè)有華峰氨綸、煙臺氨綸和友利控股，在過去一個多月里，這三只個股均受到投資者的熱烈追捧，7月1日~8月10日間，分別上漲了78.28%、40.2%和25.96%。
分析人士表示，二季度氨綸行業(yè)景氣度超出市場預(yù)期是帶動相關(guān)股票強烈反彈的主要原因。安信證券行業(yè)分析師強調(diào)，2009年氨綸行業(yè)的產(chǎn)能擴張進入尾聲，上半年氨綸需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，09年4月底，氨綸產(chǎn)品開始提價，5月9日大幅提價5000元/噸，主要催化劑在于3月份以后進口單價迅速超過出口單價，出口恢復(fù)迅速消化廠家?guī)齑妫?月份進入傳統(tǒng)旺季以來國內(nèi)氨綸以及下游開工率穩(wěn)步上升，即使到了“六、七、八，沒辦法”的傳統(tǒng)淡季，目前行業(yè)開工率仍維持在92%左右，庫存天數(shù)較前期旺季的時候有所增長，在18天左右，一般業(yè)內(nèi)一個月以內(nèi)的庫存都可以接受。
安信證券甚至表示，經(jīng)過前一輪產(chǎn)能急劇擴張之后，未來兩年內(nèi)氨綸產(chǎn)能擴張步伐幾近停止，2009年氨綸行業(yè)新投產(chǎn)約3萬噸，其中韓國、越南0.8萬噸，土耳其0.7萬噸，友利控股1.2萬噸等，在65000元/噸以下未來將沒有新產(chǎn)能投放。
在產(chǎn)能較為穩(wěn)定的背景下，氨綸需求伴隨消費升級開始快速擴張。據(jù)統(tǒng)計，2008年在紡織行業(yè)步入低迷之際，氨綸需求量仍然保持了增長態(tài)勢，其中主要原因是國內(nèi)消費升級，追求高品質(zhì)的服裝面料，人均氨綸消費量大幅上升，一定程度彌補了外需的損失。進入2009年以后，在政府實施了一系列產(chǎn)業(yè)振興、出口退稅下調(diào)以及擴大內(nèi)需等政策支持下，氨綸的國內(nèi)需求仍然保持穩(wěn)定。
目前A股市場主要的氨綸生產(chǎn)企業(yè)中，華峰氨綸最受券商青睞。由于華峰氨綸是國內(nèi)最大的氨綸生產(chǎn)企業(yè)，主營較為突出，公司業(yè)績對氨綸價格敏感度較高，預(yù)料將從本輪行業(yè)復(fù)蘇中受益頗豐。資料顯示，隨著公司新增了2萬噸產(chǎn)能后，目前公司產(chǎn)能已經(jīng)達到4.2萬噸，占全國總量的14%，居國內(nèi)第一，世界第三。而該公司99%的利潤來自氨綸，盈利能力對價格非常敏感。
華峰氨綸7月底公布的中報數(shù)據(jù)顯示，公司2009年1~6月實現(xiàn)營業(yè)收入5.15億元，同比下降4.6%，歸屬上市公司股東的凈利潤849萬元，折合EPS0.02元，扣除財政補貼等非經(jīng)常性損益777萬元后，中報盈虧平衡；分季度看，公司第一季度虧損0.07元，第二季度扭虧為盈經(jīng)營性每股收益盈利0.08元，毛利率也由一季度的-7.58%回升至二季度的14.65%，環(huán)比改善較明顯。
氨綸價格見底回升，開工率提升銷量恢復(fù)，是華峰氨綸二季度業(yè)績改善的主要原因。受下游需求回暖影響，2009年春節(jié)后氨綸行業(yè)開工率一路提升，由2月的50%提高至5~6月的滿產(chǎn)水平，而價格上漲滯后于量的回升，5月初開始行業(yè)普遍提價3000~5000元，漲幅10%；從中報情況看，需求回暖主要來自內(nèi)需，公司2009上半年來自國內(nèi)的營業(yè)收入同比增長26%，而來自國外的收入同比下降70%，這意味著一旦國外需求回暖，公司業(yè)績將有較大幅度的提升。