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　　5、美元因素的影響
　　自次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)政府為了挽救經(jīng)濟(jì)，挽救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，推出了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。2月17日，剛上臺(tái)不久的美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了總額高達(dá)7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，在這之前，上屆總統(tǒng)布什已經(jīng)簽署過類似的計(jì)劃。但這筆錢從哪里來(lái)是個(gè)頭疼的問題，除了減稅的額度外，其他只能靠發(fā)債來(lái)籌集。目前，美國(guó)發(fā)債的總規(guī)模已經(jīng)超過其年GDP總量，實(shí)質(zhì)上政府已經(jīng)破產(chǎn)，此時(shí)還再發(fā)債只能導(dǎo)致一個(gè)問題，就是美元貶值。如圖14所示，美國(guó)為了償還高額外債，長(zhǎng)期實(shí)行貨幣貶值的策略，大量印制鈔票，導(dǎo)致M2持續(xù)盤升，即便是在目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)下，美國(guó)也沒有改變過。
　　圖14

圖為美國(guó)貨幣供給量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：首創(chuàng)期貨）

　　但貨幣貶值是一個(gè)相對(duì)性的問題，即美元相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的購(gòu)買力，由于世界經(jīng)濟(jì)普遍下滑，因此，在今年年初，美元一度走強(qiáng)，如圖15中所示。
　　圖15

圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：首創(chuàng)期貨）

　　但隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美元貶值再也不可避免，美元指數(shù)持續(xù)走低，這也就給了原油價(jià)格上漲提供了重要的動(dòng)力。所以，從3月中旬以后，國(guó)際油價(jià)大幅盤升。
　　從長(zhǎng)期看，美國(guó)推行貨幣貶值的政策不會(huì)改變，因此，美元貶值不可避免。目前，美國(guó)政府已經(jīng)意識(shí)到了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，因此今年下半年， 美國(guó)政府有可能提高利率以緩解通脹風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)的這一預(yù)期導(dǎo)致美元指數(shù)有企穩(wěn)的跡象，下半年，美元指數(shù)仍將以低位振蕩為主，不排除美國(guó)政府提高利率的可能性。由此，對(duì)于原油價(jià)格上漲的壓力會(huì)減弱，原油價(jià)格獲得一個(gè)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定的緩沖期。