美國通過特保制裁對(duì)小轎車和輕卡輪胎影響最大
國元證券認(rèn)為此次特保案對(duì)上述公司影響不一，但不可避免對(duì)輪胎行業(yè)造成沖擊，若對(duì)美出口的12%無法進(jìn)入美國市場(chǎng)而轉(zhuǎn)入國內(nèi)銷售，勢(shì)必增加國內(nèi)供給，將不同程度的影響輪胎企業(yè)，競(jìng)爭格局將發(fā)生改變。
上市公司主要輪胎制造企業(yè)有黔輪胎、青島雙星、風(fēng)神股份、雙錢股份及S佳通等。其中黔輪胎、風(fēng)神股份和青島雙星、雙錢股份對(duì)美業(yè)務(wù)相對(duì)較小，S佳通影響較大。
黔輪胎轎車和輕卡輪胎收入占09年1-7月的營業(yè)收入9%，對(duì)美出口收入占比1.6%，出口量在12萬條，銷售額571美元。特保案對(duì)公司直接影響不大。
風(fēng)神股份主要生產(chǎn)載重輪胎和工程機(jī)械輪胎，對(duì)美出口主要為載重輪胎，不在本次美國征稅范圍。公司2008年對(duì)美輪胎銷售收入1.42億元，占營業(yè)收入比例為2.4%。特保案對(duì)公司直接影響不大。
青島雙星2009年1-8月對(duì)美出口轎車和輕卡收入為4215萬元(617萬美元)，占公司同期營業(yè)收入不足2%。特保案對(duì)公司直接影響不大。
雙錢股份主要生產(chǎn)重型卡客車輪胎，不在本次美國征稅范圍，因此對(duì)公司直接影響不大。特保案不是公司近兩天股價(jià)連續(xù)跌停的直接原因。
S佳通受到影響較大，公司對(duì)外出口比例在70%左右，子公司福建佳通主要生產(chǎn)轎車和輕卡輪胎，對(duì)美出口額占其營業(yè)收入的25%。
機(jī)構(gòu)多數(shù)建議低配輪胎行業(yè)股票
中投證券對(duì)于今年年初來的這次輪胎"行情"的做1個(gè)總結(jié)，以便在下一個(gè)周期的時(shí)候有所參考。對(duì)EPS不斷超預(yù)期的思考：原因第1是收入和成本變動(dòng)的頻度不一樣，產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)小，收入變動(dòng)不大，而主要成本和油價(jià)趨勢(shì)一致周期性波動(dòng)幅度顯著。這一點(diǎn)在過去油價(jià)穩(wěn)定的周期不大看出來，或者說，過去幾年，油價(jià)穩(wěn)定慢慢上漲的時(shí)候，行業(yè)沒有體現(xiàn)出周期性，市場(chǎng)有所忽略，但實(shí)質(zhì)上，行業(yè)是周期性行業(yè)，而且輪胎行業(yè)較小，市場(chǎng)的了解也不多。原因第2是成本不好跟蹤。原料橡膠從采購到使用有3個(gè)月的周期，所以成本有滯后，另一方面，橡膠期貨市場(chǎng)相對(duì)較小，定價(jià)能力不均衡，國內(nèi)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格很多，以目前為例，根據(jù)和業(yè)內(nèi)公司交流的結(jié)果：上海期貨市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格為約20000元/噸，而公司實(shí)際東南亞采購成本只有2000美元/噸，約14000元/噸左右，差距很大，所以市場(chǎng)以期貨價(jià)格理解公司成本有出入，這是市場(chǎng)整體疏忽的又一個(gè)地方。
總體來說，下一次周期的時(shí)候，如果油價(jià)也大幅下跌，輪胎股在復(fù)蘇的輪動(dòng)中會(huì)是化工里面最早的之一，這是確定的，因?yàn)橄掠涡枨蟮膹?fù)蘇會(huì)先于成本。另外：一個(gè)很好的跟蹤指標(biāo)是海關(guān)進(jìn)口橡膠價(jià)格，這個(gè)指標(biāo)比較好跟蹤，基本就是下個(gè)月的成本，相對(duì)比較及時(shí)和準(zhǔn)確，可以持續(xù)跟蹤。
就目前而言，盡管09年輪胎企業(yè)盈利最佳，存在交易性機(jī)會(huì)，考慮到該盈利能力不可持續(xù)，多數(shù)機(jī)構(gòu)建議低配輪胎行業(yè)股票。