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國內(nèi)石化整體止跌反復(fù) 但趨勢性下跌格局未變
2009-9-16 來源:光大期貨
關(guān)鍵詞:原油

  進(jìn)入9月以后,由于國際原油價格的反復(fù)行情和國內(nèi)前期化工類產(chǎn)品的大幅下挫,市場中出現(xiàn)了部分的抄底多頭資金,價格也因此受到支撐出現(xiàn)盤整行情。其中PVC主力合約保持在6900一線,遠(yuǎn)期合約穩(wěn)定在7000以上;LLDPE主力從10300回升到10400,遠(yuǎn)期合約在10600以上;PTA合約基本保持在7000以上。
  盡管國內(nèi)石化整體有止跌反復(fù)行情,但趨勢性的下跌格局未能改變。這不單單是基于基本面的原因,同時從價格反彈的力度和日內(nèi)的走勢看,多頭的推升是相當(dāng)乏力的,多數(shù)情況價格當(dāng)天僅僅表現(xiàn)為沖高回落。
  基本面和宏觀面的利空情況,在此不再贅述。周五(9月11日)晚間盡管美元繼續(xù)維持下跌的趨勢,但國際原油未能保持反彈而重新折返下跌。這將成為下周國內(nèi)化工類產(chǎn)品價格再次下跌的觸發(fā)因素。三個品種中,PVC后期的空間最大。
  1、 PVC期貨合約較現(xiàn)貨報價升水最高,期現(xiàn)套利存在空間。其中遠(yuǎn)期合約升水較高,合約增倉明顯、期現(xiàn)套依然活躍。
  2、 前期主多顯然沒有能夠順利脫離市場,拉大價差,實(shí)現(xiàn)買9月拋11月,從而轉(zhuǎn)移倉單的情況已經(jīng)十分明顯。
  3、 倉庫庫容已經(jīng)不是利多因素,轉(zhuǎn)為利空因素。周五,PVC總倉單已經(jīng)報出10余噸的量,顯然庫容總量超過了市場的預(yù)期。
  4、 PVC倉單占比(倉單/單邊總持倉)已經(jīng)上升到24%,倉單必將成為后期價格下跌的加速因素。
  9月11日數(shù)據(jù):

倉單

單邊總持倉

倉單占比

PVC

20172

83302

24.22%

LLDPE

4717

44478

10.61%

PTA

6495 (倉單 + 預(yù)報)

94114

6.9%

  總體而言,對價格繼續(xù)保持看空的觀點(diǎn)。LLDPE看9500左右,PVC看6500左右,PTA看6500左右。
  操作上,空頭周一加碼,持倉比例在60%。
  原油市場的情況同樣也保持空頭格局:庫存高企、消費(fèi)沒有起色,國際原油價格在四季度有下跌回調(diào)至60美元/桶的可能。

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(藍(lán)劍)
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