矛盾一："高成本"VS"產(chǎn)能過剩"
高成本：以二甲苯為例，10-11月，二甲苯的進(jìn)口到貨成本在780-820美元/噸(CFR中國主港)，折合人民幣6392-6720元/噸。其平均成本較第三季二甲苯到貨平均成本高出50-100元/噸。
芳烴新裝置集中投產(chǎn)：據(jù)易貿(mào)統(tǒng)計(jì)，第四季度，上海石化100萬噸重整，獨(dú)山子100萬的乙烯、盤錦乙烯的500萬噸煉油項(xiàng)目陸續(xù)開車，其下游均配有芳烴裝置，而僅有上海石化是芳烴一體化裝置，沒有甲苯、二甲苯外銷。若這些新裝置順利開車，第四季度，國產(chǎn)甲苯、二甲苯供應(yīng)量充足。
分析：是成本決定價(jià)格還是供需面決定價(jià)格一直是市場(chǎng)爭(zhēng)論不休的話題。筆者認(rèn)為，在整體經(jīng)濟(jì)面向好的情況下，成本對(duì)價(jià)格的支撐作用會(huì)更為突現(xiàn)，而若經(jīng)濟(jì)面整體表現(xiàn)不佳，供需面影響則更為直接。由此預(yù)測(cè)，若第四季度，化工大盤保持平穩(wěn)的走勢(shì)，那芳烴產(chǎn)品受成本支撐走高的可能性較大；而若第四季度，全球經(jīng)濟(jì)面表現(xiàn)不佳，外盤價(jià)格難以堅(jiān)守，而國內(nèi)下游開工情況再度萎縮，芳烴產(chǎn)品高成本的支撐力則相當(dāng)有限，而供應(yīng)過剩帶來的下行壓力則會(huì)凸現(xiàn)。
矛盾二："資金面縮緊"VS"進(jìn)口到貨集中"
資金面縮緊：近期央票利率的提高，反映了央行適度緊縮市場(chǎng)資金的意圖，即通過抬高公開市場(chǎng)操作的資金收益率水平，為以后回籠流動(dòng)性創(chuàng)造利率空間。理解央行票據(jù)，首先需要理解公開市場(chǎng)操作。公開市場(chǎng)操作，是中央銀行利用在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率，以實(shí)現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動(dòng)�；谝陨锨闆r，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，短期內(nèi)1年期央票利率有望繼續(xù)走高，下半年信貸適度緊縮已經(jīng)成為必然。
進(jìn)口到貨集中：據(jù)易貿(mào)統(tǒng)計(jì)，以二甲苯為例，10-11月，將有約6.5萬噸二甲苯抵達(dá)中國市場(chǎng)，其中異構(gòu)二甲苯就占到3萬噸以上。這個(gè)量是每月正常消耗量的一倍。
分析：隨著下半年信貸政策的適度收緊，商家資金勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一定的緊張，在此情況下，難免會(huì)出現(xiàn)一些商家為套現(xiàn)資金而跌價(jià)銷售，從而對(duì)整個(gè)芳烴市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行造成影響。