化工
在剛剛過去的2009年，由金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退使發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家化學(xué)工業(yè)的表現(xiàn)大相徑庭。西歐、北美及日本等國的化工行業(yè)仍在與惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境苦苦爭(zhēng)斗。自從全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來以后，各國各行業(yè)的發(fā)展都失去了原有的活力，尤其是化工行業(yè)。據(jù)有關(guān)報(bào)告顯示，全球化工行業(yè)大型并購交易活躍度在兩年內(nèi)有望恢復(fù)到2006年和2007年時(shí)的水平。
據(jù)投資銀行說，在2009年年初達(dá)到最低點(diǎn)后，全球化工業(yè)的并購將在2010年復(fù)蘇，因2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退而凍結(jié)的一些交易可能在今年復(fù)活。預(yù)計(jì)隨著工業(yè)生產(chǎn)在2009年第三和第四季度開始回暖后，全球化學(xué)工業(yè)正在進(jìn)入弱勢(shì)復(fù)蘇軌道。而以中國、印度、巴西等為代表的新興經(jīng)濟(jì)體國家的化工行業(yè)利用國內(nèi)需求繼續(xù)增長的機(jī)會(huì)不斷增強(qiáng)實(shí)力，在全球化學(xué)品市場(chǎng)中占據(jù)了更多份額。而且未來幾年這一差別還將擴(kuò)大。
全球化工行業(yè)并購將掀起復(fù)蘇熱潮
在這一輪并購交易復(fù)蘇潮中，西方公司將成為并購的目標(biāo)，現(xiàn)金充裕的中國和中東地區(qū)的公司將成為買家。中東地區(qū)的公司擁有原料豐富且價(jià)廉的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前正在尋求化工行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，傾向于收購西方公司以獲得先進(jìn)的技術(shù)支持。
與此同時(shí)，西方公司處于對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行合理化調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，并正與金融危機(jī)導(dǎo)致的疲軟市場(chǎng)需求進(jìn)行苦苦斗爭(zhēng)。預(yù)計(jì)西方化工行業(yè)市場(chǎng)的需求到2011年才能恢復(fù)到2007年時(shí)的水平。未來1兩年中，西方化工行業(yè)將繼續(xù)集中精力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退帶來的嚴(yán)峻影響，不太可能抽出精力和現(xiàn)金進(jìn)行大規(guī)模的業(yè)務(wù)并購。
2009年全年，私人資本買主買債券比進(jìn)行收購更活躍�，F(xiàn)在私人資本公司進(jìn)行并購，還不是最好的時(shí)機(jī)。管線方面可供出售的資產(chǎn)不多，并購的價(jià)格不能促使公司出售。息稅折舊攤銷前利潤有很大恢復(fù)，大約是歷史價(jià)的7－9倍，但沒有轉(zhuǎn)到并購市場(chǎng)。收益沒有好到促使賣主到市場(chǎng)出售的程度，但在2010年將逐漸出現(xiàn)。
有些化工交易在進(jìn)行中，如印度信誠工業(yè)公司投標(biāo)收購破產(chǎn)的荷蘭萊昂代爾巴塞爾，日本三菱化工公司打算收購三菱人造絲公司，現(xiàn)在還沒看到這些公司在做大交易。
現(xiàn)在對(duì)信誠工業(yè)公司/萊昂代爾巴塞爾的情況作結(jié)論還為時(shí)過早，因?yàn)樾耪\工業(yè)公司的出價(jià)在現(xiàn)階段還是初步的，沒有約束性，而萊昂代爾巴塞爾也在考慮其它方案。三菱的交易是種特殊性情況，日本的化工正在繼續(xù)合理化，已做了好多年了。
許多最大的化工公司不急于做大交易。由于金融市場(chǎng)不景氣，資產(chǎn)的買主仍比較少，做較大的交易沒有推動(dòng)力。
到2015年，中國將取代美國成為全球最大的化工行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)國，而中東地區(qū)的產(chǎn)能擴(kuò)張將使歐洲化工行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)能力不高的產(chǎn)能面臨淘汰的結(jié)局，這部分產(chǎn)能約占?xì)W洲石化總產(chǎn)能20%。2006年和2007年是全球化工行業(yè)并購市場(chǎng)的高峰時(shí)期，自2008年起，全球化工行業(yè)并購交易額大幅下挫，不過未來兩年全球化工行業(yè)并購將掀起復(fù)蘇熱潮。
化工行業(yè)2010年整體呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇
發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)化工行業(yè)逐步走出低谷美國、歐盟等經(jīng)濟(jì)體逐步走出低谷、開始復(fù)蘇，美國個(gè)人可支配收入、消費(fèi)支出、零售額均環(huán)比增長，PMI指數(shù)連續(xù)突破50，經(jīng)濟(jì)開始步入擴(kuò)張期。
受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，美國、歐洲、日本等主要發(fā)達(dá)國家的化工行業(yè)逐步走出低谷，呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇，化工行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)企穩(wěn)，同比降幅收窄。
發(fā)達(dá)國家衣、食、住、行四大化工下游行業(yè)需求復(fù)蘇
美國服裝零售額、進(jìn)口額同比降幅收窄，7、8月保持環(huán)比正增長，歐元區(qū)紡織銷售指數(shù)也企穩(wěn)回升。
美國房屋銷售09年4月以來持續(xù)環(huán)比正增長，8月份新屋銷售同比降幅06年1月以來首次進(jìn)入個(gè)人數(shù)3.38%；成屋銷售2005年12月以來首次實(shí)現(xiàn)同比正增長。
美國汽車銷售量09年3月以來明顯回升，帶動(dòng)汽車工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升；歐元區(qū)轎車銷售也逐步回升，09年5-8月保持同比正增長。
國內(nèi)下游先導(dǎo)性行業(yè)景氣輪動(dòng)拉動(dòng)化工子行業(yè)次第復(fù)蘇
1Q09汽車銷售復(fù)蘇，帶動(dòng)上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業(yè)需求上升；2Q09紡織品復(fù)蘇，帶動(dòng)了上游化纖產(chǎn)業(yè)鏈；1Q09房地產(chǎn)消費(fèi)復(fù)蘇，帶動(dòng)2Q09有機(jī)硅行業(yè)需求上升；預(yù)計(jì)純堿、氯堿需求1H10滯后于房地產(chǎn)投資復(fù)蘇。
據(jù)投資銀行說，在2009年年初達(dá)到最低點(diǎn)后，全球化工業(yè)的并購將在2010年復(fù)蘇，因2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退而凍結(jié)的一些交易可能在今年復(fù)活。預(yù)計(jì)隨著工業(yè)生產(chǎn)在2009年第三和第四季度開始回暖后，全球化學(xué)工業(yè)正在進(jìn)入弱勢(shì)復(fù)蘇軌道。而以中國、印度、巴西等為代表的新興經(jīng)濟(jì)體國家的化工行業(yè)利用國內(nèi)需求繼續(xù)增長的機(jī)會(huì)不斷增強(qiáng)實(shí)力，在全球化學(xué)品市場(chǎng)中占據(jù)了更多份額。而且未來幾年這一差別還將擴(kuò)大。
全球化工行業(yè)并購將掀起復(fù)蘇熱潮
在這一輪并購交易復(fù)蘇潮中，西方公司將成為并購的目標(biāo)，現(xiàn)金充裕的中國和中東地區(qū)的公司將成為買家。中東地區(qū)的公司擁有原料豐富且價(jià)廉的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前正在尋求化工行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，傾向于收購西方公司以獲得先進(jìn)的技術(shù)支持。
與此同時(shí)，西方公司處于對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行合理化調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，并正與金融危機(jī)導(dǎo)致的疲軟市場(chǎng)需求進(jìn)行苦苦斗爭(zhēng)。預(yù)計(jì)西方化工行業(yè)市場(chǎng)的需求到2011年才能恢復(fù)到2007年時(shí)的水平。未來1兩年中，西方化工行業(yè)將繼續(xù)集中精力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退帶來的嚴(yán)峻影響，不太可能抽出精力和現(xiàn)金進(jìn)行大規(guī)模的業(yè)務(wù)并購。
2009年全年，私人資本買主買債券比進(jìn)行收購更活躍�，F(xiàn)在私人資本公司進(jìn)行并購，還不是最好的時(shí)機(jī)。管線方面可供出售的資產(chǎn)不多，并購的價(jià)格不能促使公司出售。息稅折舊攤銷前利潤有很大恢復(fù)，大約是歷史價(jià)的7－9倍，但沒有轉(zhuǎn)到并購市場(chǎng)。收益沒有好到促使賣主到市場(chǎng)出售的程度，但在2010年將逐漸出現(xiàn)。
有些化工交易在進(jìn)行中，如印度信誠工業(yè)公司投標(biāo)收購破產(chǎn)的荷蘭萊昂代爾巴塞爾，日本三菱化工公司打算收購三菱人造絲公司，現(xiàn)在還沒看到這些公司在做大交易。
現(xiàn)在對(duì)信誠工業(yè)公司/萊昂代爾巴塞爾的情況作結(jié)論還為時(shí)過早，因?yàn)樾耪\工業(yè)公司的出價(jià)在現(xiàn)階段還是初步的，沒有約束性，而萊昂代爾巴塞爾也在考慮其它方案。三菱的交易是種特殊性情況，日本的化工正在繼續(xù)合理化，已做了好多年了。
許多最大的化工公司不急于做大交易。由于金融市場(chǎng)不景氣，資產(chǎn)的買主仍比較少，做較大的交易沒有推動(dòng)力。
到2015年，中國將取代美國成為全球最大的化工行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)國，而中東地區(qū)的產(chǎn)能擴(kuò)張將使歐洲化工行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)能力不高的產(chǎn)能面臨淘汰的結(jié)局，這部分產(chǎn)能約占?xì)W洲石化總產(chǎn)能20%。2006年和2007年是全球化工行業(yè)并購市場(chǎng)的高峰時(shí)期，自2008年起，全球化工行業(yè)并購交易額大幅下挫，不過未來兩年全球化工行業(yè)并購將掀起復(fù)蘇熱潮。
化工行業(yè)2010年整體呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇
發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)化工行業(yè)逐步走出低谷美國、歐盟等經(jīng)濟(jì)體逐步走出低谷、開始復(fù)蘇，美國個(gè)人可支配收入、消費(fèi)支出、零售額均環(huán)比增長，PMI指數(shù)連續(xù)突破50，經(jīng)濟(jì)開始步入擴(kuò)張期。
受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，美國、歐洲、日本等主要發(fā)達(dá)國家的化工行業(yè)逐步走出低谷，呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇，化工行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)企穩(wěn)，同比降幅收窄。
發(fā)達(dá)國家衣、食、住、行四大化工下游行業(yè)需求復(fù)蘇
美國服裝零售額、進(jìn)口額同比降幅收窄，7、8月保持環(huán)比正增長，歐元區(qū)紡織銷售指數(shù)也企穩(wěn)回升。
美國房屋銷售09年4月以來持續(xù)環(huán)比正增長，8月份新屋銷售同比降幅06年1月以來首次進(jìn)入個(gè)人數(shù)3.38%；成屋銷售2005年12月以來首次實(shí)現(xiàn)同比正增長。
美國汽車銷售量09年3月以來明顯回升，帶動(dòng)汽車工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升；歐元區(qū)轎車銷售也逐步回升，09年5-8月保持同比正增長。
國內(nèi)下游先導(dǎo)性行業(yè)景氣輪動(dòng)拉動(dòng)化工子行業(yè)次第復(fù)蘇
1Q09汽車銷售復(fù)蘇，帶動(dòng)上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業(yè)需求上升；2Q09紡織品復(fù)蘇，帶動(dòng)了上游化纖產(chǎn)業(yè)鏈；1Q09房地產(chǎn)消費(fèi)復(fù)蘇，帶動(dòng)2Q09有機(jī)硅行業(yè)需求上升；預(yù)計(jì)純堿、氯堿需求1H10滯后于房地產(chǎn)投資復(fù)蘇。
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（苒兒）