從去年11月以來，天膠表現(xiàn)搶眼，期價(jià)幾乎扶搖直上，月漲幅均在10%之上；近期表現(xiàn)更是強(qiáng)勁，即便周邊金融市場動(dòng)蕩不安，期價(jià)依舊維持強(qiáng)勢。筆者認(rèn)為，股指期貨推出后，大宗商品將逐漸回歸基本面。但對天膠而言，基本面是雙刃劍，目前偏強(qiáng)的基本面推動(dòng)行情連續(xù)創(chuàng)新高，一旦有變，則行情轉(zhuǎn)折隨機(jī)就會(huì)臨近。
季節(jié)行情提前反映
雖然受央行上調(diào)準(zhǔn)備金率的利空影響，13日天膠大幅回落，但總體看本輪漲勢依然搶眼。究其原因，供應(yīng)緊張是導(dǎo)致膠價(jià)上漲的主推手。
首先，從去年11月下旬始，云南農(nóng)墾就陸續(xù)停割，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)已全面停割，進(jìn)入供應(yīng)淡季。農(nóng)墾方面手中現(xiàn)貨不多，貿(mào)易商看漲后市，惜售手中庫存，囤貨熱情高漲。從近期海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)可尋得蛛絲馬跡。數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，中國天膠進(jìn)口量為18萬噸，環(huán)比大漲50%，同比激漲63.6%。其次，受天氣因素影響，東南亞主產(chǎn)區(qū)旺季供應(yīng)被弱化。11月份原本屬于東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)旺季，然而持續(xù)罕見的大雨嚴(yán)重影響了泰國、印尼、馬來西亞等國橡膠生產(chǎn)，致使旺季不旺、供應(yīng)緊俏。來自天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)的統(tǒng)計(jì)表示，2009年11月馬來西亞橡膠產(chǎn)量嚴(yán)重下滑，泰國及印尼橡膠產(chǎn)量亦下降，天膠供應(yīng)下降趨勢加劇。截至目前，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)大幅上漲至93.77-94.08泰銖。因此，在國內(nèi)淡季和國外旺季不旺共振下，供應(yīng)偏緊支撐著天膠一路扶搖直上，季節(jié)性行情大有被提前反映之嫌。
輪胎商補(bǔ)庫在即
去年，在各國刺激政策大力提振下，低迷的全球汽車行業(yè)率先出現(xiàn)拐點(diǎn)。我國汽車市場更是強(qiáng)勁復(fù)蘇，成為全球第一大汽車市場。據(jù)中汽協(xié)最新統(tǒng)計(jì)，2009年，我國汽車產(chǎn)銷1379.10萬輛和1364.48萬輛，同比增長48.30%和46.15%。其中12月汽車產(chǎn)銷環(huán)比分別增長10%和6%，同比分別增長145%和92%，再次創(chuàng)歷史新高。權(quán)威專家預(yù)計(jì)，2010年中國汽車市場將繼續(xù)領(lǐng)軍全球汽車市場，并保持10%-15%的增速發(fā)展。