橡膠
目前國內(nèi)外橡膠價格走勢強(qiáng)勁，印尼20號標(biāo)準(zhǔn)膠報價也在3000美元上方。但強(qiáng)勢價格背后隱藏的風(fēng)險也逐漸顯現(xiàn)。
首先，截至2009年12月底，日本天然橡膠庫存為6690噸，較截至12月20日的5904噸增加13%；其次，日本貿(mào)易商向中國銷售橡膠，日本作為純橡膠消費(fèi)國向中國出售橡膠意味著日本國內(nèi)橡膠出現(xiàn)過剩。另外，中國橡膠庫存接連強(qiáng)勁增加。截止到1月15日，上期所天膠庫存突破15萬噸，達(dá)到2004年來歷史最高水平。
中國橡膠價格飆升導(dǎo)致國內(nèi)在橡膠停割期間的供應(yīng)卻與日俱增。自上周以來，每日橡膠供應(yīng)量均達(dá)到500噸左右，與去年11月橡膠停割前的供應(yīng)水平相媲美。但目前現(xiàn)貨價格和期貨市場的恐高心態(tài)阻礙了成交積極性，市場觀望心態(tài)逐步趨濃。
長期看，橡膠基本面依然支撐膠價。從2010年全年供需看，由于產(chǎn)膠國2005-2009年大規(guī)模的種植補(bǔ)種計(jì)劃影響天膠產(chǎn)出，新植膠樹預(yù)計(jì)到2012年才能開始產(chǎn)膠。2010-2011年天然橡膠產(chǎn)量或?qū)⒃?00-950萬噸左右。而需求受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及各國實(shí)施汽車振興政策影響，預(yù)計(jì)2010年全球天然橡膠消費(fèi)量將增加1.6%至971萬噸。因此整個2010年天然橡膠供給仍偏緊。
短期看，目前國際橡膠需求依然強(qiáng)勁，目前東南亞橡膠船期已經(jīng)排到3月份。但橡膠供應(yīng)偏緊局面并沒有改善。泰國三個中心市場橡膠近期供應(yīng)量一直偏低，18日供應(yīng)量僅61噸。往年這個時候，橡膠供應(yīng)總量理想水準(zhǔn)應(yīng)是高于200噸。
目前滬膠在基本面支撐下下跌幅度不會太深。同樣價格高位運(yùn)行的風(fēng)險也限制了沖高空間，因此，短期橡膠走勢難確定方向，投資者可以觀望為主。上周市場傳聞國儲要拋售橡膠來平抑價格，一旦此消息確立，會對市場形成短暫利空，也將幫助橡膠漲勢完成調(diào)整，釋放壓力，屆時將有利于廠家完成年底備貨。
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（藍(lán)劍）