化工
工信部日前印發(fā)《促進(jìn)中部地區(qū)原材料工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)方案》的通知，在扶優(yōu)扶強(qiáng)，加快推進(jìn)企業(yè)兼并重組一節(jié)中，特別提出“按照煤化一體化原則，依托山西晉煤、陽(yáng)煤、太化、河南煤化、中平能化、淮化等骨干企業(yè)，加速整合省內(nèi)外煤化工上下游產(chǎn)業(yè)，打造大型煤化工企業(yè)集團(tuán)�！�
我們認(rèn)為該方案進(jìn)一步明確了太化在中部地區(qū)煤化工領(lǐng)域的骨干地位。太化股份目前市值不足60億，集團(tuán)公司化工資產(chǎn)所剩不多，因此通過(guò)搬遷獲得政府資源支持，從而擁有持續(xù)造血能力是太化新生的最好途徑�？紤]該方案實(shí)施期為2010-2011年，太化二次創(chuàng)業(yè)式的發(fā)展期近在咫尺。
事實(shí)上，太化自身已經(jīng)開始了未來(lái)煤化工技術(shù)路線的多方向預(yù)可研，包括MDI，己二酸等工藝路線都已納入太化視野，畢竟做好未來(lái)發(fā)展規(guī)劃是取得政府資源支持的必要條件!而關(guān)于搬遷新址，此前朔州、忻州、陽(yáng)曲、文水等市縣均曾與太化接觸，給予各種優(yōu)惠以爭(zhēng)取太化投資，但我們認(rèn)為只有政府通過(guò)搬遷方案，太化才會(huì)根據(jù)資源情況和發(fā)展戰(zhàn)略作出最后選擇。
與資產(chǎn)重組的操作進(jìn)程不同，我們認(rèn)為只要政府明確搬遷方案思路，太化估值即會(huì)得到大幅提升。以公司可置換資產(chǎn)價(jià)值以及目前煤炭上市公司噸產(chǎn)能市值保守計(jì)算，公司獲得搬遷對(duì)價(jià)后的理論市值可達(dá)到80億元左右(對(duì)應(yīng)股價(jià)15.6元)，我們維持增持評(píng)級(jí)，建議買入以獲取搬遷對(duì)價(jià)的期權(quán)收益，以及未來(lái)太化烏雞變鳳凰后的巨大空間!
我們認(rèn)為該方案進(jìn)一步明確了太化在中部地區(qū)煤化工領(lǐng)域的骨干地位。太化股份目前市值不足60億，集團(tuán)公司化工資產(chǎn)所剩不多，因此通過(guò)搬遷獲得政府資源支持，從而擁有持續(xù)造血能力是太化新生的最好途徑�？紤]該方案實(shí)施期為2010-2011年，太化二次創(chuàng)業(yè)式的發(fā)展期近在咫尺。
事實(shí)上，太化自身已經(jīng)開始了未來(lái)煤化工技術(shù)路線的多方向預(yù)可研，包括MDI，己二酸等工藝路線都已納入太化視野，畢竟做好未來(lái)發(fā)展規(guī)劃是取得政府資源支持的必要條件!而關(guān)于搬遷新址，此前朔州、忻州、陽(yáng)曲、文水等市縣均曾與太化接觸，給予各種優(yōu)惠以爭(zhēng)取太化投資，但我們認(rèn)為只有政府通過(guò)搬遷方案，太化才會(huì)根據(jù)資源情況和發(fā)展戰(zhàn)略作出最后選擇。
與資產(chǎn)重組的操作進(jìn)程不同，我們認(rèn)為只要政府明確搬遷方案思路，太化估值即會(huì)得到大幅提升。以公司可置換資產(chǎn)價(jià)值以及目前煤炭上市公司噸產(chǎn)能市值保守計(jì)算，公司獲得搬遷對(duì)價(jià)后的理論市值可達(dá)到80億元左右(對(duì)應(yīng)股價(jià)15.6元)，我們維持增持評(píng)級(jí)，建議買入以獲取搬遷對(duì)價(jià)的期權(quán)收益，以及未來(lái)太化烏雞變鳳凰后的巨大空間!
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（苒兒）