PTA:基本面偏強(qiáng) 漲勢有望延續(xù)
2010-10-14 來源:中國證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞:PTA 化纖
九月下旬以來,TA1101合約展開凌厲上攻走勢:中秋節(jié)后的第一個(gè)交易日,TA1101出現(xiàn)下半年以來單日最大漲幅,上漲近300元/噸收于8260元/噸,成功站上8000元大關(guān)。隨后雖出現(xiàn)連續(xù)三天的調(diào)整,但仍在5日線之上,上漲趨勢仍未改變;國慶節(jié)后,TA1101強(qiáng)勢再現(xiàn),連續(xù)突破多個(gè)百元級(jí)關(guān)口,成交量和持倉量都有所增加;截至13日,TA1101收盤為8708元/噸,長假后的四個(gè)交易日累計(jì)上漲582元/噸,現(xiàn)貨價(jià)格上漲將近500元/噸。PTA價(jià)格的上漲是多方面因素共同作用的結(jié)果。
原料價(jià)格持續(xù)上漲,助推PTA期價(jià)。對(duì)二甲苯(PX)是生產(chǎn)PTA最直接的原料,是PTA最主要成本。9月PX價(jià)格延續(xù)8月的上漲行情,9月末的上漲速度有所加快,并站上1000美元/噸的大關(guān)。亞洲PX9月上漲幅度為78美元/噸,10月份已上漲近100美元/噸,目前價(jià)格為1160元/噸。另外,原油價(jià)格上漲將對(duì)PX形成成本支撐,后期PX易漲難跌。
聚酯產(chǎn)能增長,PTA供應(yīng)相對(duì)趨緊。PTA主要用于生產(chǎn)聚酯,從聚酯產(chǎn)能增長和PTA產(chǎn)能增長的對(duì)比來看,聚酯產(chǎn)能的增速快于PTA產(chǎn)能。由于今年已經(jīng)投產(chǎn)新聚酯產(chǎn)能106萬噸,三季度投產(chǎn)110萬噸左右新產(chǎn)能,四季度可能還有90萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)。明年一季度聚酯產(chǎn)能將同比增加300萬噸。目前中國PTA產(chǎn)能1524萬噸,月產(chǎn)量在120萬噸/月左右,今年僅新增佳龍和漢邦(四季度投產(chǎn))兩套PTA共120萬噸。因?yàn)橛行碌木埘ギa(chǎn)能上線,將增加對(duì)PTA的需求。
紡織行業(yè)全面復(fù)蘇,化纖需求增加。紡織服裝出口恢復(fù),我國紡織品服裝1—8累計(jì)出口1298.04億美元,同比增長23.75%。其中,紡織紗線、織物及制品出口金額累計(jì)495.15億美元,同比增長32.29%;服裝及衣著附件出口金額累計(jì)802.89億美元,同比增長19.02%。內(nèi)需市場的增幅同樣驚人,1—8月份國內(nèi)服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額達(dá)3540億元,同比增長23.7%。紡織服裝內(nèi)外需市場的增長加大對(duì)紡織纖維的需求,在棉花價(jià)格居高不下之時(shí),化纖產(chǎn)品價(jià)格也開始攀升。9月以來,聚酯纖維廠家連續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià),其中滌綸短纖漲幅最大,短期漲幅超過3000元/噸,至12850元/噸,成為下游產(chǎn)品的明星品種。
人民幣升值的影響暫未體現(xiàn)。自6月19日央行重申匯改的三個(gè)多月來,人民幣對(duì)美元匯率已升值約2%。人民幣升值對(duì)PTA產(chǎn)業(yè)鏈帶來兩方面的影響。對(duì)PTA上游PX來說,由于國內(nèi)PX進(jìn)口量大,人民幣升值將增強(qiáng)購買力,致使購買原料的成本下降,有利于PTA的生產(chǎn)商;但是對(duì)于PTA下游市場來說,由于我國是最大的紡織品出口國,人民幣升值將降低紡織品出口利潤,最終不利于聚酯纖維的生產(chǎn)商。但從匯改重啟以來PX和滌綸市場的表現(xiàn)看,人民幣升值帶來的負(fù)面影響并未體現(xiàn)。
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