行情綜述
日膠主力合約K線圖
圖為日膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
本周國內(nèi)橡膠價格主要以調(diào)整回落為主，這是對之前行情大幅上漲近20%的一個消化過程。本周主力合約完全轉(zhuǎn)到1105上，5個交易日中周一漲停，周二價格繼續(xù)高開創(chuàng)出33320又一個新高后震蕩回落，周三價格出現(xiàn)跌停，周四略有反彈但高點在下移，周五價格再次回調(diào)。本周5個交易日中出現(xiàn)了漲停與跌停板，價格在創(chuàng)出新高后節(jié)節(jié)回落，雖然整個上漲通道還未被打破，但上漲節(jié)奏暫時瓦解。本周二價格最高33320回落至周五收盤30740，回落幅度為7.7%。
本周東京膠走勢跟隨滬膠，前四個交易日價格在高位區(qū)間震蕩，周五價格出現(xiàn)大幅跳水，截至周五東京3月合約價格回落至324.7，價格回落至兩周前的水平，本周收盤價格較東京膠最高位343下跌了5.3%幅度。
一周行情分析
價格消化過程中，市場整理回調(diào)
上周國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次證實了央行3年來首次加息的必要性，前三季度GDP增長10.6%，第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長9.6%，但9月居民消費價格指數(shù)(CPI)升幅3.6%，創(chuàng)23個月新高。央行19日的加息是年CPI繼續(xù)高漲的預(yù)期下制定的措施，事實證明了9月CPI上漲3.6%，已經(jīng)超過了預(yù)期3.5%目標(biāo)上擴大了0.1%。第三季經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映中國經(jīng)濟增長大局已穩(wěn)定，不過若通脹繼續(xù)加劇且樓市調(diào)控仍不見成效，預(yù)測央行在年內(nèi)可能會再次啟動加息。政府決策層已經(jīng)通過加息來平抑通脹，這個信號的釋放對整個市場非常重要。本周國內(nèi)橡膠價格步入調(diào)整回落階段，主要是對前期近20%漲幅的消化，另外，近期以原油為指導(dǎo)的商品進(jìn)入了無序的反復(fù)階段，令下游商品都跟隨調(diào)整。
期貨價格高位回落，現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定
本周中橡市場全乳膠成交均價維持在30461-31074之間，與國慶后期價大漲階段相比，現(xiàn)貨價格并未出現(xiàn)大幅跳水現(xiàn)象。目前，中橡市場橡膠現(xiàn)貨價格與期貨主力合約價格的貼水由國慶后2000左右縮小至本周五300附近�，F(xiàn)貨價格的穩(wěn)定說明橡膠基本面上沒有出現(xiàn)大問題，只是下游用膠企業(yè)及中間貿(mào)易商需要時間來消化這個過程。從中橡現(xiàn)貨市場全乳膠成交量情況看，本周后幾個交易日成交量開始萎縮，成交量縮小但價格啟穩(wěn)，這種跡象表明下游很多貿(mào)易商開始觀望，不盲目接貨。
本周印度尼西亞20號標(biāo)膠復(fù)合進(jìn)口價格穩(wěn)定在31500-31700之間，與國內(nèi)橡膠主力合約價差從10月12日開始的貼水一直維持至今。另外，本周青島保稅區(qū)泰國3號煙片膠與印度尼西亞20號標(biāo)膠價格都在4000美元附近，與上周持平。本周泰國原料價格還是維持在接近110泰銖/公斤的高位水平，但成交量較上周有縮水跡象。
交易所庫存連續(xù)4周上漲
截至10月29日，上海交易所橡膠庫存為43511噸，連續(xù)第四周上漲。本周交易所橡膠期貨注冊倉單減少510至25990。從歷史角度看，交易所庫存仍處于較低位置，與今年年初15萬噸庫存相比，目前的庫存水平不算高。今年在6-8月份割膠旺季的時候庫存仍是處于低位，說明供應(yīng)偏緊狀況確實存在，還有一方面就是中間貿(mào)易商囤積了貨物，貿(mào)易商看好遠(yuǎn)期價格。
另外，從橡膠季節(jié)性特征看，東北季風(fēng)開始的時候，停割自北向南開始，首先中國云南地區(qū)在11月中旬左右開始進(jìn)入停割期；然后是12月中旬或月底中國海南省進(jìn)入停割期。東南亞氣候濕熱，膠樹一年四季都能割膠，但產(chǎn)量在一年中有周期性的波動變化。次年的1月底2月初越南、泰國北部進(jìn)入停割期，2月中旬泰國南部、馬來半島、印度尼西亞的赤道以北地區(qū)，主要是棉蘭一帶進(jìn)入停割期。印度尼西亞的赤道以南地區(qū)主要是巨港區(qū)域，因處于南半球有所差別，停割期從9月底開始，10月、11月停割。
目前國內(nèi)云南地區(qū)橡膠還有兩周左右時間進(jìn)入停割期，而海南則再晚一個月時間左右。在國內(nèi)橡膠接近停割期而交易所庫存卻逐步增加，這是因為11月至次年1月南亞，東南亞還處于割膠季節(jié)，貿(mào)易商通過進(jìn)口東南亞橡膠來補庫。
橡膠價格達(dá)到3萬大關(guān)后，輪胎行業(yè)需要逐步消化
國慶后國內(nèi)橡膠期貨價格大幅上漲，本周二主力合約創(chuàng)下33320歷史新高，之后幾個交易日價格有所回落，但價格還是維持在3萬以上。這已超過了金融危機前28000元的最高價，現(xiàn)貨價格也創(chuàng)下歷史最高水平。天然橡膠50%以上的用途是在汽車輪胎上，今年價格創(chuàng)下新高后對下游輪胎企業(yè)是很大的壓力，下游企業(yè)需要一個逐步消化過程。10月18日在中國橡膠工業(yè)協(xié)會召開的應(yīng)對天然膠漲價緊急會議上，國內(nèi)11家大型輪胎企業(yè)以及部分天然膠貿(mào)易商共同商討自救對策，同時強烈呼吁國家儲備局再次拿出10-15萬噸國儲膠盡快平抑市場價格。
與此同時，輪胎企業(yè)效益卻大幅下降，連續(xù)4個月行業(yè)利潤負(fù)增長，達(dá)到了歷史最低值。目前輪胎行業(yè)已經(jīng)到了最困難的時刻，除了天然膠價格暴漲外，還有人民幣匯率的上升以及國外的種種壁壘，都在考驗中國輪胎行業(yè)，現(xiàn)在輪胎行業(yè)的利潤率已經(jīng)下降到3%以下。據(jù)輪胎分會對43家企業(yè)統(tǒng)計，行業(yè)利潤1～3月同比上升112.6%；1～5月同比上升10.7%；1～6月同比下降9.4%；1～8月更是同比下降22.7%，個別企業(yè)三季度利潤甚至同比下降91%。這個數(shù)字還是用的以前的膠料，如果按照目前的天然膠價格，輪胎企業(yè)將全面虧損。
目前輪胎企業(yè)都面臨著開足工廠產(chǎn)能等于虧本，不開足還少虧點錢的局面。現(xiàn)在國內(nèi)一些大的輪胎企業(yè)如杭州中策、雙錢、三角、貴州、華南、風(fēng)神等均已開始提高輪胎銷售價格，整體幅度在5%左右�？墒牵啾葒馄髽I(yè)，國內(nèi)企業(yè)的調(diào)價幅度仍然相差10%左右。