潛在的庫存壓力
PTA裝置開工穩(wěn)定在98%左右水平。聚酯負荷有所提升,目前開工率較上升至74.5%左右。由于PTA負荷較高,而聚酯企業(yè)需求有所減弱,因此PTA存在的隱性社會庫存不可小視,目前倉單19714張,有效預報至318張,倉單數(shù)量仍較大,在期貨倉單的緩解下,庫存壓力不會很快顯現(xiàn),但不得忽視對于后市的壓力。
圖1、PTA 倉單情況
圖為PTA倉單情況走勢圖。(圖片來源:鄭州商品交易所、光大期貨研究所)
總體來看,春節(jié)期間,上游原油期貨價格大幅上漲,外盤PX 現(xiàn)貨受成本上漲和需求走堅帶動亦上漲,聚酯消費也在逐漸恢復中,節(jié)后PTA 價格有望在這些影響下震蕩走高。但PTA 庫存壓力不可小視,且對于PX 供應(yīng)過剩的擔憂使得市場多數(shù)不看好后期PX 價格,PTA 期貨價格上周已接近前期高點,上方壓力猶存,時刻關(guān)注下游消費恢復狀況。