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　　2、PX
　　作為PTA 的直接原料PX，其和PTA 有著較高的相關(guān)性。3 月份，國(guó)內(nèi)PX 價(jià)格重心處于回落過程中，致使PX 合同貨價(jià)格以及亞洲每日現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下滑，這直接托累了PTA 生產(chǎn)成本的回落。鑒于國(guó)際原油期貨價(jià)格多在80 美元/桶上方高位震蕩，PX 持續(xù)下滑導(dǎo)致其利潤(rùn)空間遭遇擠壓，有鑒于此，亞洲部分PX 生產(chǎn)商已著手下調(diào)裝置開工負(fù)荷，其中中海油惠州80 萬(wàn)噸的PX 裝置3 月開工率下調(diào)15%。阿曼芳烴公司位于蘇哈爾的年產(chǎn)能81.5 萬(wàn)噸的PX 裝置在整個(gè)3 月份將維持在55%—56%的低負(fù)荷運(yùn)營(yíng)。如果市場(chǎng)一旦出現(xiàn)大規(guī)模停車檢修，則PX 供應(yīng)過于充裕的局面將得以改觀，這使得PX 價(jià)格后期深幅下挫的概率大大降低。這對(duì)PTA 在成本上無疑構(gòu)成一定支持。
　　此外，從PTA 生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)情況來看，由于目前PX 價(jià)格走低以及PTA 價(jià)格保持相對(duì)振蕩區(qū)間，PTA 生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)良好，按照目前的PX(FOB 韓國(guó))和國(guó)內(nèi)PTA 市場(chǎng)價(jià)格粗略測(cè)算，PTA 的生產(chǎn)成本約在6922 元/噸，生產(chǎn)利潤(rùn)約為1078 元/噸，較2 月中下旬1500 元/噸以上的高額利潤(rùn)水平有所收斂。
　　PTA 與PX 現(xiàn)貨價(jià)格及PTA 生產(chǎn)盈虧走勢(shì)圖

圖為PTA 與PX 現(xiàn)貨價(jià)格及PTA 生產(chǎn)盈虧走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）

　　3、MEG
　　乙二醇(MEG)作為與PTA 聚合生產(chǎn)聚酯的物料，兩者的價(jià)格具有較強(qiáng)的相關(guān)性，其走勢(shì)更具趨同性。自2010 年3 月份以來，乙二醇價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢(shì)，其價(jià)格較2 月末的價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，整體維持在7700-7900 元/噸水平，如果其價(jià)格整體維持目前水平，那么對(duì)PTA 價(jià)格堅(jiān)挺的支撐因素將會(huì)有所減弱。
　　PTA 現(xiàn)貨價(jià)格MEG 價(jià)格走勢(shì)圖

圖為PTA 現(xiàn)貨價(jià)格MEG 價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）

　　三、下游行業(yè)基本情況

　　進(jìn)入2010 年3 月以來，PTA 裝置生產(chǎn)負(fù)荷總體維持在較高水平，期間，隨著部分裝置計(jì)劃?rùn)z修的啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)PTA 的生產(chǎn)負(fù)荷出現(xiàn)明顯下滑，3 月中旬一度降至78%開工率，3 月整體生產(chǎn)負(fù)荷平均在85%左右，較2 月生產(chǎn)負(fù)荷下降一成以上。同時(shí)，聚酯生產(chǎn)負(fù)荷較2 月明顯提升，加之紡織傳統(tǒng)旺季來臨，織機(jī)開機(jī)率出現(xiàn)大幅回升，從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)PTA 的總體需求明顯增加，這均為PTA 期貨市場(chǎng)價(jià)格的蓄勢(shì)上漲提供了一定支撐。
　　PTA 產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)負(fù)荷一覽表(單位：%)

圖為PTA 產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)負(fù)荷走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）