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神劍股份:國元證券推薦 粉末涂料聚酯龍頭
2010-4-26 來源:鳳凰網(wǎng)財經(jīng)
關(guān)鍵詞:神劍股份 粉末涂料 聚酯樹脂
    公司是國內(nèi)粉末涂料聚酯的龍頭企業(yè),現(xiàn)有年產(chǎn)各類聚酯樹脂35000噸的生產(chǎn)能力,2008年產(chǎn)品銷售量居行業(yè)第一位,2009年銷量約3.66萬噸,市場占有率約12%。募集資金項目完成后產(chǎn)能達(dá)到8.5萬噸,進(jìn)一步鞏固規(guī)模優(yōu)勢。
    粉末涂料行業(yè)快速增長,相對于傳統(tǒng)涂料,粉末涂料具有節(jié)能、環(huán)保、經(jīng)濟、高效的特點,市場需求正在持續(xù)增長。2003年至2007年國內(nèi)聚酯樹脂銷售量年均增長率達(dá)到30%,預(yù)計未來5年內(nèi)粉末涂料專用聚酯樹脂市場需求將超過65萬噸/年。
    公司以直接銷售為主,長期為全球前兩大粉末涂料供應(yīng)商阿克蘇.諾貝爾、杜邦,以及海爾、格力等高端客戶配套服務(wù)。全球前十大粉末涂料供應(yīng)商中已有阿克蘇·諾貝爾、杜邦、PPG、麗利等國外公司使用公司產(chǎn)品,未來公司海外市場開拓空間廣闊。
    公司盈利能力較穩(wěn)定,公司產(chǎn)品價格根據(jù)原材料價格變化進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,由于原材料價格和產(chǎn)品銷售價格上漲,1季度公司綜合毛利率較2009年小幅回落至15.72%。公司銷售期間費用率水平較穩(wěn)定,處于化工行業(yè)及中小板上市公司中較低水平。
    募投資金項目正按計劃進(jìn)行,預(yù)計新建產(chǎn)能將在2011年下半年建成投產(chǎn)。公司目標(biāo)成為全球同行業(yè)前列生產(chǎn)商,未來公司或?qū)⑴c行業(yè)并購重組,向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈,穩(wěn)定原材料供應(yīng)。
    皖江規(guī)劃提升公司區(qū)域優(yōu)勢。公司臨近主要消費區(qū)域,傳統(tǒng)上,中國的涂料生產(chǎn)集中于珠江三角區(qū)、長江三角區(qū)和渤海三角區(qū)。從省份而言,五大涂料生產(chǎn)省份是廣東、江蘇、浙江、山東、上海,產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的50%左右。蕪湖為皖江開發(fā)開放龍頭的地位和重要節(jié)點城市,將高起點承接發(fā)展新型材料等產(chǎn)業(yè),建設(shè)全國重要的制造業(yè)基地、現(xiàn)代物流中心。示范區(qū)重點建設(shè)的汽車及零部件產(chǎn)業(yè)、家用電器產(chǎn)業(yè)是粉末涂料主要應(yīng)用領(lǐng)域,將帶來公司產(chǎn)品需求的大幅增長。
    預(yù)計公司2010/2011/2012年每股收益分別為0.67/1.04/1.39元,我們看好粉末涂料和聚酯行業(yè)未來的發(fā)展以及皖江規(guī)劃給公司快速發(fā)展提供的契機。
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(藍(lán)劍)
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