三、行情研判
就目前形勢而言，供需矛盾尚在，但受國際原油近期強勢及電石止跌啟穩(wěn)等支撐，行情下行的空間也有限。技術上，主力合約V1009布林上軌向下運動，而下軌緩慢上升，布林通道近日有形成緊口型喇叭口跡象，預示期價短期繼續(xù)整理。
從后市發(fā)展來看，根據(jù)以往市場規(guī)律，從4月份開始的第二季度是PVC生產(chǎn)需求的春季旺季。從這點分析，PVC價格有望向上突破。4月天氣轉(zhuǎn)暖，下游開工率會進一步提高，尤其是北方需求會較快增長，北方貨源向南方銷售量將會減少。另外，值得關注的是，云貴川地區(qū)旱情嚴峻，電石工廠停爐較多，產(chǎn)量明顯減少，以上三地氯堿企業(yè)電石貨源多從甘肅、寧夏及內(nèi)蒙古地區(qū)采購，對省外貨源的依賴增強。西南地區(qū)電石到貨成本高，一定程度上激發(fā)市場人士提漲PVC價格心態(tài)，而且部分西南地區(qū)氯堿企業(yè)電力緊張可能會對開工率產(chǎn)生影響。因每年3月底PVC倉單面臨注銷，4月上旬倉單則會陸續(xù)增加，受此偏利空影響4月上旬行情或?qū)⒄鹗幷�，蓄勢待漲。西南旱災緩解要到5月下旬，若4月中下旬供需矛盾得到改善，則旺季行情有望在西南旱災、原料上漲、消費旺季預期多題材炒作下啟動。
四、操作建議
跨月套利：從持有成本上考慮，結合9月是年內(nèi)消費旺季高峰，V1005與V1009的理論價差約在400左右，但另一方面， PVC、電石行業(yè)的低開工率較與供給矛盾使得V1005與V1009的實際價差較理論價差應有所縮小。同時參考V1009-V1005的價差走勢圖，筆者認為V1005與V1009的合理價差應處在300-400區(qū)間，若價差低于300則建議賣V1005買V1009，若價差大于400則建議買V1005賣V1009。
單邊交易：由于目前華東地區(qū)的5型電石法市場主流價格在7350元/噸，使得V1005合約在7400附近跌勢明顯放緩，結合上段中分析V1009-V1005的合理價差應不小于300。此外，技術上分析，目前V1009日K線走勢圖接近支撐處布林線下軌。因此，操作上V1009合約可在7700附近輕倉建多。