3月以來(lái)，春季農(nóng)膜需求高峰的到來(lái)，并沒(méi)有讓連塑市場(chǎng)如期展開(kāi)上攻態(tài)勢(shì)，反而在供給過(guò)剩庫(kù)存壓力之下再度尋底。目前塑料在外盤(pán)高企但國(guó)內(nèi)疲弱的冰火格局之間輾轉(zhuǎn)，一直未能擺脫11000-12000元區(qū)間的箱體震蕩。進(jìn)入4月后，連塑是否能有所起色呢？
對(duì)近10年的原油走勢(shì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)每年的第3、4月份是油價(jià)上漲的主要月份，主要得益于美國(guó)的汽油需求表現(xiàn)出明顯的季節(jié)性需求增長(zhǎng)規(guī)律；目前庫(kù)存數(shù)據(jù)分析顯示，美國(guó)關(guān)鍵的四種油品需求量(汽油、餾分油、航空煤油和渣油)均處于4個(gè)月來(lái)最高水平。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，供需基本面不會(huì)面臨太大壓力。原油走勢(shì)主要需觀望美元和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)兩大風(fēng)向標(biāo)。
2010年一季度國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)雖整體強(qiáng)于國(guó)內(nèi)塑化，但LLDPE的直接上游乙烯的價(jià)格卻正好是過(guò)山車形態(tài)。原油成品油裂解的低谷曾在2010年初導(dǎo)致乙烯的供給出現(xiàn)較為嚴(yán)重不足，并逐步造成乙烯價(jià)格的不斷高企。而隨著裂解價(jià)差的逐步回歸，加之乙烯價(jià)格高漲使得利潤(rùn)空間放大，乙烯的供應(yīng)再度恢復(fù)正常，每年二季度是國(guó)際主要煉化企業(yè)開(kāi)工率開(kāi)始逐步提高的時(shí)段。在這個(gè)時(shí)段中，國(guó)際主要煉化生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)將逐步增加。當(dāng)前煉化企業(yè)的相對(duì)利潤(rùn)空間在500美元/噸。據(jù)目前了解到的中東乙烯裝置情況，我們認(rèn)為乙烯的價(jià)格很有可能在二季度繼續(xù)回挫至正常水平。因此，從上游成本方面，我們認(rèn)為其在二季度對(duì)LLDPE的支撐稍顯薄弱。
2010年P(guān)E新增產(chǎn)能巨大，且投產(chǎn)較為集中，國(guó)際方面上半年投產(chǎn)的居多；而國(guó)內(nèi)方面主要集中在一季度，新增產(chǎn)能壓力亦較為突出，相對(duì)國(guó)內(nèi)不足1000萬(wàn)噸的產(chǎn)能，新增產(chǎn)能占30%。
社會(huì)庫(kù)存偏大，將成為壓制4月行情的首要不利因素。春節(jié)期間貨源大量集中在一級(jí)、二級(jí)代理商手中，形成龐大社會(huì)庫(kù)存，亟待節(jié)后消化。但據(jù)目前了解，消化情況不容樂(lè)觀。另外春節(jié)前后，進(jìn)口貨源到港量較大，尤其表現(xiàn)在HDPE和LLDPE方面。因此，供給充裕庫(kù)存壓力巨大的憂慮或?qū)⒊涑庹麄�(gè)二季度。而只有進(jìn)口量回落、國(guó)內(nèi)PE裝置集中性檢修方能得到緩解。
需求方面，LLDPE的下游產(chǎn)品中，包裝膜主要使用在消費(fèi)品的批發(fā)和零售領(lǐng)域。從最新的社會(huì)消費(fèi)品批發(fā)和零售業(yè)總額數(shù)據(jù)可以看出，2009年消費(fèi)情況一直恢復(fù)不佳，直到2010年2月方有明顯的起色。
另外，近年來(lái)農(nóng)地膜消費(fèi)占比正逐步增長(zhǎng)，目前維持在20%左右；3月份是農(nóng)用膜需求的旺季，但與去年同期相比，農(nóng)地膜總體產(chǎn)量及開(kāi)工率僅為60%左右，旺季不旺現(xiàn)象明顯。
雖然二季度一向是國(guó)內(nèi)PE裝置檢修的旺季，但從目前各大廠商了解到，中石油中石化各大區(qū)公司的檢修計(jì)劃普遍短于去年，對(duì)市場(chǎng)庫(kù)存消化利好作用有限。另外鎮(zhèn)海煉化全密度裝置月底開(kāi)車，增加市場(chǎng)對(duì)4月份市場(chǎng)供給壓力的擔(dān)憂。
因此，4月連塑價(jià)格大幅上漲的可能不大，且回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。