一、一月市場描述
塑料主力合約1009 本月呈現(xiàn)沖高回落的小十字星，成交持倉均下降。PVC1005 走勢雷同，成交持倉均上升。
塑料指數(shù)月K 線上漲0.62%，PVC 跌0.58%，均低于石化指數(shù)漲幅，后者為上漲1.08%。與原油的走勢比較顯示走勢大幅弱于原油。
圖1：塑料1009 和原油連續(xù)走勢疊加圖
圖為塑料1009 和原油連續(xù)走勢疊加圖。（圖片來源：博易大師）
圖2：PVC1009 和原油連續(xù)走勢疊加圖
圖為PVC1009 和原油連續(xù)走勢疊加圖。（圖片來源：博易大師）
二、行情成因分析
(一)經(jīng)濟(jì)與金融
國際貨幣基金組織(IMF)周四稱，預(yù)計(jì)今明兩年亞洲經(jīng)濟(jì)增長速度將高于數(shù)周前該組織作出的預(yù)測，同時(shí)提醒亞洲各國決策部門防范本地資產(chǎn)和房地產(chǎn)市場可能存在的泡沫。在針對亞太地區(qū)的《地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望》(Regional Economic Outlook)報(bào)告中，IMF預(yù)計(jì)2010年和2011年整個(gè)亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長速度都將達(dá)到7.1%。在本月初發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》(WorldEconomic Outlook)報(bào)告中，IMF預(yù)計(jì)亞洲地區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長速度將分別達(dá)到6.9%和7.0%。
央行29日在公開市場操作中發(fā)行200億元3個(gè)月期央行票據(jù)，收益率與上期持平，為1.4088%。同時(shí)，央行還進(jìn)行了91正回購操作，交易量為500億元，中標(biāo)利率為1.41%，故四月的最后一周共計(jì)實(shí)現(xiàn)資金回籠2000億元，其中票據(jù)投放量為850元，較前三周都大幅回落，也使得最后一周共計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1150億元。前兩周央行的凈回籠量出現(xiàn)了大幅回落，而本周央行重現(xiàn)千億規(guī)模資金回籠。但是市場人士預(yù)計(jì)，目前央票發(fā)行利率維持穩(wěn)定，市場資金面寬裕狀況未改。
(二)化工行業(yè)
近日，石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院副院長白頤在新形勢化學(xué)工業(yè)潛力分析會(huì)上表示：“眼下看來石化業(yè)面臨較大的短期壓力，但金融危機(jī)也有其積極的一面，在我國大力實(shí)施《石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的新形勢下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨一定的機(jī)遇�！�
預(yù)計(jì)到“十二五”末期，我國原油加工能力將達(dá)到4.8-5億噸/年，新增產(chǎn)能在西南地區(qū)所占比例將有所加大，華南和環(huán)渤海地區(qū)的比重也將增加；部分大型煉油裝置將進(jìn)行擴(kuò)能和流程優(yōu)化改造，燃料油消費(fèi)總量不會(huì)下降，但加工模式將有所提升；資源型合資項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)程加快，成品油批發(fā)和零售將逐漸放開。
預(yù)計(jì)到2015年，我國乙烯生產(chǎn)能力將達(dá)到1900-2100萬噸，自給率達(dá)到63-67%。“十二五”期間，我國將建成更多的世界級規(guī)模的煉油-乙烯-芳烴上下游一體化的產(chǎn)業(yè)基地，延長產(chǎn)業(yè)鏈、采用新技術(shù)和多品種方案等將成為主流選擇。另外，基地化、規(guī)�；�、一體化的建設(shè)將是行業(yè)發(fā)展的主題，從而進(jìn)一步提高行業(yè)的綜合競爭力。
金融危機(jī)對于石化行業(yè)的影響具有四大特點(diǎn)：一是金融危機(jī)發(fā)生后，世界經(jīng)濟(jì)停滯甚至衰退的風(fēng)險(xiǎn)明顯上升，國際油價(jià)大幅下跌是危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳遞的最直接表現(xiàn)；二是油價(jià)下降迅速向石化產(chǎn)業(yè)下游傳遞，化工產(chǎn)品價(jià)格的下跌幅度遠(yuǎn)高于油價(jià)跌幅；三是經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)化工下游市場疲軟，輕紡、電子、建材等行業(yè)都出現(xiàn)了市場萎縮、需求降低的情況，直接影響到化工產(chǎn)品市場；四是各個(gè)國家和地區(qū)所受到的影響程度不同，資源和產(chǎn)品外向型國家受到的影響更加直接。
此外，全球經(jīng)濟(jì)放緩將給出口依存度高的行業(yè)帶來明顯壓力，化工行業(yè)中受影響較大的有無機(jī)鹽、染料、農(nóng)藥、輪胎、膠鞋和橡膠制品等行業(yè)。對于以石油替代為目的的新能源開發(fā)利用產(chǎn)業(yè)而言，原油價(jià)格降低使發(fā)展該產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動(dòng)力和經(jīng)濟(jì)性有所降低，煤化工產(chǎn)品大幅降價(jià)也影響新投產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營，在短期內(nèi)不能盈利和如期歸還貸款，將大大增加成本壓力。
目前中東正在完成從單純的石油出口向多種石化產(chǎn)品出口的轉(zhuǎn)變。海灣石化和化學(xué)品協(xié)會(huì)(GPCA)秘書長阿爾-薩登稱，中東地區(qū)目前石化產(chǎn)量約占全球11%，到2015年這個(gè)比例將升至16%，達(dá)1.15億噸/年。由于乙烯及其衍生物產(chǎn)能顯著增加，預(yù)計(jì)未來5年中東將成為聚烯烴的主產(chǎn)地。ICIS分析認(rèn)為，到2010底，中東的乙烯產(chǎn)能將超過歐洲，接近世界總產(chǎn)能的20%。�？松梨诨た偛檬返俜�?普賴爾預(yù)計(jì)，未來10年世界石化產(chǎn)品的貿(mào)易將增加一倍，其中中東將占有75%的凈出口份額。美國化工理事會(huì)(ACC)預(yù)測，2010年中東化學(xué)品產(chǎn)量將穩(wěn)中有升，其中，沙特將增加6.3%、卡塔爾增加7.4%、科威特增加3.2%、阿聯(lián)酋增加3.4%、伊朗增加2.2%。憑借乙烷原料的低成本優(yōu)勢，中東石化建設(shè)熱潮還在繼續(xù)，并將在今年達(dá)到頂峰。今年中東地區(qū)伊朗、沙特等國將有總計(jì)超過500萬噸/年乙烯裂解裝置投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約占世界總量的4%。