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　　本期繼續(xù)延續(xù)上一期對橡膠的分析，上一期曾談到橡膠下跌趨勢已正式確認，而目前橡膠在經(jīng)歷5月的反彈后，將重新開始一輪大幅下跌�，F(xiàn)將觀點簡述如下：
　　本期過剩預(yù)估較上一期預(yù)估繼續(xù)呈擴大趨勢(上一期為1.15%)，根據(jù)每日天氣統(tǒng)計，目前三大產(chǎn)膠國天氣均良好，不影響橡膠正常收割，橡膠的供應(yīng)將逐步進入正常狀態(tài)，前期出現(xiàn)在日膠上的逼倉行為將不復(fù)存在，這里補充說明一點，中國海南和云南主產(chǎn)區(qū)正持續(xù)大雨，但由于中國76%左右的天膠依靠進口，因此，中國產(chǎn)區(qū)的降雨不會對整個橡膠行業(yè)構(gòu)成重大影響。
　　接下來看汽車行業(yè)的產(chǎn)銷情況(汽車行業(yè)占橡膠65%左右)，下面我們看幾組數(shù)據(jù)(已更新至4月)：
　　從以上三組數(shù)據(jù)可以看出，亞洲主要汽車市場汽車銷售正在逐步變得嚴峻，中國是銷售最好的國家，但汽車緊缺量也從1月的-3.07%回升至4月的-0.77%，顯示汽車供求狀況的好轉(zhuǎn)；韓國汽車過剩量也有所增加，只有日本汽車轉(zhuǎn)為緊缺，但4月也略微好轉(zhuǎn)，最關(guān)鍵的是到9月之前都是汽車行業(yè)的傳統(tǒng)談季，預(yù)計汽車行業(yè)產(chǎn)銷形勢會變得更加嚴峻，我們再看另一個方面，中國輪胎產(chǎn)量：
　　前4個月輪胎產(chǎn)量一直增長，但汽車緊缺量卻是逐步緩和的，而接下來又是傳統(tǒng)淡季，輪胎產(chǎn)量再得不到遏制，將成為壓垮橡膠價格的最后一根稻草。
　　中國經(jīng)濟分析：
　　中國是汽車業(yè)大國，追蹤中國經(jīng)濟動態(tài)對于把握橡膠大方向也是有益的。
　　從上面三組數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟目前正處于平穩(wěn)之中，前期的高速增長已減弱，且后期有走弱跡象(見先行指數(shù))，而含蓋汽車行業(yè)的制造業(yè)PMI正處于回落趨勢，經(jīng)濟的下滑將會進一步促使橡膠價格下跌。
　　技術(shù)分析：
　　文華財經(jīng)滬膠指數(shù)在5月的反彈并未有效突破3月的低點，隨后又逐漸回落，這是一個反彈失敗的信號，見下圖：
　　并且自1月形成的三重頂清晰可見，且此頂部形態(tài)巨大，一個大的三重頂往往預(yù)示著大的下跌行情，見下圖：
　　我們再看日膠指數(shù)：
　　日膠5月的回升并沒有有效站穩(wěn)于前期頂部的阻力之上，6-2日的大幅下跌基本確立了回升的失敗。
　　再看日膠的基金持倉情況：
　　在5月的大幅反彈中，日膠基金持倉并沒有明顯增加，如果沒有資金的推動，上漲行情是難以持續(xù)的。
　　綜述：
　　在產(chǎn)膠恢復(fù)的情況下，橡膠將逐步承受來自于現(xiàn)貨的壓力，由于前期日膠相對于滬膠下跌幅度更小，因此預(yù)期后市日膠將出現(xiàn)大跌，跌幅可能超過滬膠。