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    6月份歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的公布，美國(guó)改革金融機(jī)構(gòu)等利空消息，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再次攀升，美元反彈，導(dǎo)致原油等大宗商品市場(chǎng)承壓。
    目前原油與歐美股市出現(xiàn)了高度的正相關(guān)性。受歐元區(qū)債務(wù)問題引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的影響，歐元區(qū)5月消費(fèi)者以及企業(yè)信心表現(xiàn)疲軟，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有此前預(yù)計(jì)的樂觀，歐洲股市承壓。對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊德國(guó)來說，歐元貶值對(duì)德國(guó)的正面影響最大，因此歐元貶值，整體上有利于經(jīng)濟(jì)的再平衡。
    從長(zhǎng)期的視角來看，美元信用正在慢慢修復(fù)。在2000-2008年美元信用擴(kuò)張到極致之后，內(nèi)部平衡出現(xiàn)崩潰，外部表現(xiàn)為一場(chǎng)席卷世界的金融危機(jī)。美國(guó)政府立刻向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性，輸入新鮮血液，保證體系運(yùn)轉(zhuǎn)。美國(guó)政府另外一個(gè)策略是縮短金融的鏈條，遏制美元信用的盲目擴(kuò)張，現(xiàn)在漸漸進(jìn)入階段性的高潮。周三美國(guó)眾議院批準(zhǔn)了金融監(jiān)管改革法案，為實(shí)現(xiàn)美國(guó)大蕭條以來最大金改法案的最終立法邁進(jìn)了一大步。繼上月美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)高盛進(jìn)行調(diào)查之后，美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)召開為期兩天的聽證會(huì)，重點(diǎn)在于調(diào)查高盛和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)之間的關(guān)系，以及高盛和AIG之間的業(yè)務(wù)往來是否促使金融危機(jī)爆發(fā)。種種跡象表明，美國(guó)正在按照自己的步驟慢慢修復(fù)美元的信用核心。在此過程中，世界經(jīng)濟(jì)有出現(xiàn)滯脹的可能。
    因此我們認(rèn)為，無論是從金融體系層面，還是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求方面，全球經(jīng)濟(jì)的二次探底將不會(huì)出現(xiàn)，大宗商品短期承壓后底部空間有限。后期我們需要密切關(guān)注歐洲銀行業(yè)方面的信息，6月底歐洲各銀行需要?dú)w還歐洲央行約4420億的一年期貸款，歐元區(qū)流動(dòng)性緊縮，美元反彈，短時(shí)間將導(dǎo)致原油等大宗商品承壓。
    短期內(nèi)影響原油市場(chǎng)的另外一個(gè)因素來自于墨西哥漏油事件。英國(guó)石油公司官方數(shù)據(jù)是每日漏油數(shù)量在10萬桶左右，而一些國(guó)外報(bào)道指出，比較可信的數(shù)據(jù)在30-40萬桶左右。墨西哥灣原油泄漏事故在6月下旬再次惡化，英國(guó)石油公司的技術(shù)人員正在抓緊檢查有關(guān)設(shè)備，以找到重新壓制住油流的辦法，并且在颶風(fēng)季節(jié)開始前完成。因?yàn)橐坏┟绹?guó)進(jìn)入颶風(fēng)季節(jié)，堵漏的操作難度將會(huì)更大。美國(guó)前總統(tǒng)克林頓宣稱，一旦英國(guó)石油公司通過減壓井封堵墨西哥灣漏油井的舉措失敗，美國(guó)可能就要出動(dòng)海軍，把這油井炸毀，以堵住漏油口。墨西哥灣漏油事件或?qū)е旅绹?guó)原油進(jìn)口量減少，美國(guó)國(guó)內(nèi)供給也受到影響，原油的庫存消耗將會(huì)加速進(jìn)行，支撐近月原油價(jià)格。目前近遠(yuǎn)月的升水問題已經(jīng)達(dá)到較低水平，在不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，油價(jià)下跌空間比較有限，跌破前低的可能性不大。