一、行情回顧
8月份，PTA裝置陸續(xù)停工檢修，市場供應(yīng)有所偏緊，PTA期貨呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，中旬以來隨著資金的積極介入，一度上沖至8000元關(guān)口；但國際原油價格的持續(xù)走低也使得PTA止步8000關(guān)口出現(xiàn)回落，圍繞7800展開整理。
圖為PTA1101合約日線走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
二、基本面分析
1、宏觀經(jīng)濟
中國7 月份出口同比增速比上月回落5.8 個百分點至38.1%，好于市場預(yù)期的35%。7 月份進口增速比上月下降11.4 個百分點至22.7%，低于市場預(yù)期的30%。7 月份貿(mào)易順差287 億美元，高于市場預(yù)期。分產(chǎn)品看，7 月份紡織品和服裝等傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)品出口同比分別增長35.1%和23.1%，與上月相比分別回落9.3 和5 個百分點，繼續(xù)保持較快增長。
7月份新增貸款5328億元，低于我們和市場預(yù)期的6000億元，可能由于實體經(jīng)濟減弱之下企業(yè)對信貸需求的降低。新增貸款連續(xù)3個月下降，但仍高于過去5年平均水平，顯示政府上半年控制信貸的努力已經(jīng)見到成效，下半年對流動性的管理將更趨靈活。
7月份貿(mào)易順差創(chuàng)新高，為國內(nèi)經(jīng)濟放緩提供了緩沖，而貨幣信貸增速平穩(wěn)，貨幣緊縮的可能性減少，流動性有望保持寬松。預(yù)計經(jīng)濟近期繼續(xù)保持緩慢減速的態(tài)勢，通脹壓力在3季度有所上升，但4季度隨著經(jīng)濟進一步放緩而逐步減弱。國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)軟著陸，二次探底風(fēng)險減小。
2、原油走勢
受全球經(jīng)濟降溫的憂慮升溫、美國原油庫存大幅上升以及美元連續(xù)走強對等多重因素打壓，8月份原油出現(xiàn)大幅回落的行情。美原油10月合約從月初的83.4美元的高點持續(xù)下滑，截至8月26日，收于72.52美元，跌幅超過10%。
美國原油庫存的高企以及夏季汽油消費旺季的結(jié)束是壓制油價走低的主要因素。近期美國的汽油庫存大幅上升，而夏季駕駛高峰臨近尾聲也進一步利空油市需求。通常情況下，汽油需求會在北半球夏季結(jié)束時下降，因為屆時假日季節(jié)即將結(jié)束。分析師稱，今年汽油需求的下降時間比往常早些。
圖為美原油庫存及價格走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
美國政府8月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油和成品油庫存均創(chuàng)紀錄高位。其中，原油庫存總量增加590萬桶至11.30億桶，為美國能源情報署1990年開始公布一周庫存數(shù)據(jù)以來的最高水平。自6月初以來，美國的商業(yè)石油庫存已增加4000萬桶。同時EIA稱，截至8月20日當(dāng)周，美國原油庫存增加411萬桶，至3.5828億桶，美國煉廠產(chǎn)能利用率下滑2.3%，至87.7%。美國每日原油進口量增加320,000桶，至985萬桶。
圖為美國煉廠開工率走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）