化工
我們的觀點(diǎn):我們認(rèn)為，未來化工高成長或具備高成長潛力的股票除了誕生在新材料、新能源等子行業(yè)之外，還可能出現(xiàn)在節(jié)能環(huán)保、類消費(fèi)以及服務(wù)型的化工子行業(yè)中。之前，我們在新材料和新能源子行業(yè)中挖掘了永太科技、回天膠業(yè)、多氟多等公司，我們以后也會維持這個思路；除此之外，未來我們將加強(qiáng)對節(jié)能環(huán)保、類消費(fèi)以及服務(wù)型的化工公司研究。
針對傳統(tǒng)的大宗化工品（化肥，PVC和純堿等），我們認(rèn)為，此輪股價(jià)上漲更多的歸功于周期性行業(yè)股價(jià)的反彈，行業(yè)和公司基本面并么有改觀，其PB和PE并么有明顯的優(yōu)勢，化工產(chǎn)品盈利價(jià)差低位維持，這一狀況預(yù)計(jì)在8月份仍將延續(xù)。根據(jù)低PE的邏輯，推薦“湖北宜化”和金發(fā)科技。
大宗化工商品回顧與展望：
7月份，大宗化工產(chǎn)品的價(jià)格和價(jià)差基本維持低位。尿素、二銨、鉀肥、純堿、MDI，BDO等持續(xù)小幅回落，電石法PVC，TDI則小幅恢復(fù)。我們維持前期的判斷，8月份，化工產(chǎn)品價(jià)格將持續(xù)保持低位，尿素、鉀肥、純堿、電石PVC、MDI、粘膠基本見底，但除鉀肥、MDI外回升難度較大，二銨、TDI、BDO有回落的風(fēng)險(xiǎn)。
7月份，多數(shù)化工產(chǎn)品產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，例如尿素、磷肥、鉀肥、黃磷、純堿、PVC、氨綸、染料等有所提高；燒堿、電石、粘膠、滌綸等有所降低（我們的開工率計(jì)算是以兩年內(nèi)最大單月產(chǎn)量作為模擬產(chǎn)能，預(yù)計(jì)該開工率大于實(shí)際應(yīng)有開工率5%~10%左右）。
針對傳統(tǒng)的大宗化工品（化肥，PVC和純堿等），我們認(rèn)為，此輪股價(jià)上漲更多的歸功于周期性行業(yè)股價(jià)的反彈，行業(yè)和公司基本面并么有改觀，其PB和PE并么有明顯的優(yōu)勢，化工產(chǎn)品盈利價(jià)差低位維持，這一狀況預(yù)計(jì)在8月份仍將延續(xù)。根據(jù)低PE的邏輯，推薦“湖北宜化”和金發(fā)科技。
大宗化工商品回顧與展望：
7月份，大宗化工產(chǎn)品的價(jià)格和價(jià)差基本維持低位。尿素、二銨、鉀肥、純堿、MDI，BDO等持續(xù)小幅回落，電石法PVC，TDI則小幅恢復(fù)。我們維持前期的判斷，8月份，化工產(chǎn)品價(jià)格將持續(xù)保持低位，尿素、鉀肥、純堿、電石PVC、MDI、粘膠基本見底，但除鉀肥、MDI外回升難度較大，二銨、TDI、BDO有回落的風(fēng)險(xiǎn)。
7月份，多數(shù)化工產(chǎn)品產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，例如尿素、磷肥、鉀肥、黃磷、純堿、PVC、氨綸、染料等有所提高；燒堿、電石、粘膠、滌綸等有所降低（我們的開工率計(jì)算是以兩年內(nèi)最大單月產(chǎn)量作為模擬產(chǎn)能，預(yù)計(jì)該開工率大于實(shí)際應(yīng)有開工率5%~10%左右）。
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（苒兒）