行情綜述
日膠主力合約K線圖
圖為日膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經）
本周國內橡膠主力合約移至1103上，本周5個交易日前4個交易日價格都偏弱，尤其周四主力合約價格盤中最低跌至25050，鄰近關鍵位25000關口。周五本周最后一個交易日價格大幅上揚，把前四個交易日的跌幅全數(shù)補回，當日收盤25985，單日漲幅為3.26%，較上周五收盤價格上漲2.24%。
本周東京膠價格維持橫盤震蕩格局，價格區(qū)間位于291-298日元內。東京膠價格走勢與滬膠走勢相互影響，本周東京膠價格主要也在消化上周四的一根大陰線，低點沒有繼續(xù)下探，而向上突破也還需時間。
一周行情分析
橡膠現(xiàn)貨無成交，但價格沒有走弱
經歷過上周四秒殺急跌行情后，本周國內橡膠期貨價格表現(xiàn)上大體以修正為主，這是短期恐慌性下跌后的必然表現(xiàn)，而前期自6月初啟動的上漲通道未被打破。從基本面表現(xiàn)來看，目前的狀態(tài)與之前沒有發(fā)生本質變化。本周現(xiàn)貨價格一直處于啟穩(wěn)狀態(tài)，中橡市場全乳膠掛單均價在25800-26075之間，掛單量較上周小幅下滑；本周中橡市場全乳膠連續(xù)5日無成交，現(xiàn)貨貿易商處于觀望中。本周東京交割的煙片膠復合進口價格為27500-28000，與滬膠主力價差達1800-2600；印度尼西亞20號標膠復合進口為26800-27000之間，與滬膠現(xiàn)貨月還是有近1000元的價差，國內橡膠價格還是有一定優(yōu)勢的。本周現(xiàn)貨中橡市場全乳膠雖無成交，但以參考報價25800-26000與滬膠主力合約價格比，前四個交易日均為現(xiàn)貨升水，周五期貨大幅上揚后價差由現(xiàn)貨升水變?yōu)橘N水185元�？傮w上看，現(xiàn)貨市場除了人氣欠佳以外，價格沒有明顯走軟的跡象，這為后期橡膠價格提供一定的信心。
8月份下游數(shù)據(jù)好轉利于橡膠價格
據(jù)中國統(tǒng)計局發(fā)布的8月份輪胎產量數(shù)據(jù)分析，今年8月份輪胎外胎產量為6801.8萬條，環(huán)比增長7.83%，同比增長16.05%；1-8月份累計產量為51216.1萬條，同比增長21%。從數(shù)據(jù)看外胎產量結束前兩個月連續(xù)環(huán)比下滑的態(tài)勢。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，今年8月汽車產銷形勢總體好于上月，產量環(huán)比微降，銷量呈一定增長。1-8月，累計產銷同比增速繼續(xù)呈現(xiàn)緩慢回落。8月汽車生產127.75萬輛，環(huán)比下降0.64%，同比增長11.99%；銷售132.23萬輛，環(huán)比增長6.29%，同比增長16.14%。 1-8月汽車產銷1149.06萬輛和1158.26萬輛，同比增長39.27%和39.02%。
汽車銷量在8月份轉好，一些跡象顯示，接下來的幾個月中還有望繼續(xù)上行。輪胎的消費將跟隨前進，并拉動天膠需求。由于中國國內天膠的庫存過低，進口水平可能會迅速放大。 9月以后，汽車銷售旺季臨近，以舊換新政策在年底截止將引發(fā)更多需求。固定資產投資繼續(xù)保持快速增長，貨運、物流的持續(xù)景氣，需求量上升，重卡行業(yè)增速有望達到30%以上，而且客車傳統(tǒng)銷售旺季也在來臨。因此，預計9月、10月整個汽車市場的銷量可能比8月份的水平還要高。
中國汽車回落的趨勢在8月份改觀以后，旺季的助推可能最終使得全年汽車銷量達到1600 萬輛，這將增加約7%的天膠消費，而前8個月天膠的進口量與09年同期相比，只略微增加了0.2%。這并非需求增長緩慢，僅8 月份輪胎產量較09年同期就增加了16%，真實的原因在于企業(yè)大量消耗庫存，放緩了進口，上海庫存不足3萬噸，遠低于同期平均水平。由于庫存過低，接下來的幾個月，進口量將會迅速上升，以彌補供需缺口。
2012年之前天膠產量增加可能不大
9月17日國際橡膠研究組織前總秘書長斯密特博士在此間舉行的第二屆青島天然橡膠國際論壇上預測，2011年后全球天然橡膠的產量將大幅增長，持續(xù)到2015年之后會開始下降。原因是亞洲11國在2005-2008年才開始大量的重新種植橡膠，而且大部分的重新種植都是在這幾年間進行的，并且2005年種植的樹到2012年之前是沒有產量的，這對天然橡膠的產量產生了影響。
在2012年之前橡膠產量不會增加，因為2008年種的樹在2012年前是不可以割膠的。在2005-2008年集中種植的樹木會讓天然橡膠的產量在2011年和2012年大幅上升，2015年之后會開始下降。由此可見，到了2012年之后，天然橡膠供應形勢才將有所轉變，在此之前供應量都沒有大幅增長的可能。在2009全球金融危機之后，下游的消費逐步增長，而上游供應是限定的情況下，對橡膠的價格有著一定支撐。
受天氣影響，天膠供應量將有所下降
根據(jù)8月中旬ANRPC預測報告顯示2010年其成員國(亞洲幾個主要供應國)產量達951.9萬噸，去年產量為890.4萬噸，其年增長率為6.9%。其中東南亞兩個最大橡膠供應國泰國2010年預計產量為330萬噸，其去年產量為316.4萬噸；印度尼西亞2010年預計產量為260萬噸，其去年產量為244萬噸。兩大供應國今年產量增速預計為4.3%與6.2%，
從預計數(shù)據(jù)我們可以看出今年產量都有不同程度的增加，但據(jù)進口貿易商反應泰國與印度尼西亞存在減產的可能，其產量最終與去年持平。上周四印度尼西亞橡膠協(xié)會稱，由于雨季拖長，預計2010年該國橡膠產量料降至240-250萬噸，此前預估為260萬噸。本周一馬來西亞統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月天然橡膠產量為81083噸，較去年同期下降2.2%。橡膠貿易商稱，下降是因拉尼娜天氣導致降雨量大于預期，令割膠中斷。7月末橡膠庫存總計為118805噸，較去年同期減少16%。
因需求持續(xù)增加，國際現(xiàn)貨大致持穩(wěn)
雖然國內橡膠期貨經歷了急跌行情，但由于需求增加，美元膠價格基本沒有受其影響。青島保稅區(qū)，馬來20號標膠現(xiàn)貨報價在3445-3460美元/噸之間；泰國20#標膠現(xiàn)貨市場報價在3445-3460美元/噸之間；泰國3號煙片現(xiàn)貨市場報價在3470-3500美元/噸之間；印度尼西亞20#標膠現(xiàn)貨報價在3340-3345美元/噸之間。區(qū)內現(xiàn)貨報價上調，下游詢盤氣氛尚可，但交投極為清淡。區(qū)內現(xiàn)貨膠價與上周幾乎持平，據(jù)悉目前青島區(qū)內庫存仍偏低。
亞洲生產商看好合成橡膠SBR后市
據(jù)ICIS價格報告顯示最近幾周中國對進口丁苯橡膠(SBR)需求旺盛。7月下旬以來，中國國內非充油級1502級SBR價格上漲超過2000元/噸，本周出倉價為18600元/噸，合成膠價格并未收到天膠價格下跌影響。受中國國內市場價格上升帶動，從7月份到8月中旬，非充油級1502級SBR到岸價上漲100美元/噸，升至2000～2050美元/噸。亞洲多數(shù)SBR生產商近日表示，在中國需求拉動下，計劃提高SBR第四季度售價。
輪胎用膠既有天膠也有合成膠，很多輪胎生產商在第三季度削減開工率，現(xiàn)在他們必須要補充庫存。從季節(jié)性看，在夏季汽車淡季過后中國四季度的汽車銷售將會有所回升，輪胎企業(yè)對SBR的需求將從9月份開始改善，并在第四季度保持強勁。另外，由于汽車經銷商和生產商都會在農歷新年前舉辦汽車促銷活動來增加銷售量，因此中國汽車銷售通常通常會在年底前回升。