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四季度LLDPE大勢上漲 沖高有限
2010-9-27 來源:宏源期貨
關(guān)鍵詞:LLDPE PVC 乙烯

  2.3 新投放產(chǎn)能提升供應(yīng)量,上漲動力較往年減弱
  按照供求關(guān)系決定價格原理,2010 年P(guān)E 投產(chǎn)產(chǎn)能太過于集中,現(xiàn)貨供給十分充足。在國內(nèi)供給偏多情況下,總進口量又沒有相對下降,價格上漲必然受到來自供給的沖擊。即使外圍環(huán)境和原料等其他因素不發(fā)生變化,LLDPE 價格重心也會下移。因此,在判定2010 年整體價格的同時,以往歷史數(shù)據(jù)最重要的是給予我們變化趨勢而不是絕對價格。這在四季度判斷LLDPE 價格趨勢上仍然十分有效。
  圖表 13:2009-2010 年中國PE 產(chǎn)量情況統(tǒng)計


圖為中國PE 產(chǎn)量情況統(tǒng)計圖。(圖片來源:宏源期貨研究中心)

  如圖可知,2010 年P(guān)E 總產(chǎn)量從3 月份各大裝置投產(chǎn)時開始大幅增加。預(yù)計2010年P(guān)E 總產(chǎn)量有望超過1000 萬噸。
  圖表 14:2010 年8 月我國聚乙烯樹脂產(chǎn)量統(tǒng)計明細

8 月 1-8 月累計
本月(噸) 去年同月(噸) 同比±% 本月累計(噸) 去年累計(噸)
全 國 860968 688356 25.1 6729597 4998022
北京 57909 52009 11.3 428382 436675
天津 69407 12635 449.3 391182 68996
河北 65 90 -27.8 395 539
遼寧 17183 17889 -3.9 110320 142108
吉林 49660 45042 10.3 409515 380794
黑龍江 32332 47195 -31.5 317703 362096
上海 142946 138917 2.9 1128827 872906
江蘇 39462 69099 -42.9 459531 527478
浙江 6992 5567 25.6 93198 39601
安徽 8398 4202 99.9 55268 30293
福建 76044 0 580143 0
山東 75311 77280 -2.5 622498 521018
河南 19083 20845 -8.5 160472 158321
湖北 1375 1717 -19.9 10928 7267
湖南 6041 8026 -24.7 43374 36912
廣東 113430 114888 -1.3 770942 832938
甘肅 57327 61933 -7.4 444154 440386
新疆 88003 11023 698.4 702767 139695
  數(shù)據(jù)來源:宏源期貨研究中心
  考慮到鎮(zhèn)海煉化等大裝置已經(jīng)投產(chǎn),現(xiàn)貨市場上已經(jīng)有產(chǎn)品對外進行銷售,并且貨源將會隨著裝置開工逐步正常越來越多。而假如原油價格沒有出現(xiàn)大幅度拉漲,來自中東的低價進口總量并不會有所減少,總供應(yīng)量將壓低現(xiàn)貨價格。
  預(yù)計產(chǎn)能的投放將壓制四季度LLDPE 現(xiàn)貨價格漲勢。
  2.4 三季度進口將繼續(xù)保持高位
  盡管乙烯價格反彈,但相對于中東國家低廉的成本來說,除非原油價格發(fā)生大幅度拉升,否則來自這些地區(qū)的進口LLDPE 總量不會有較大減少。
  圖表 15:進口LLDPE 盈利情況波動圖


圖為進口LLDPE 盈利情況波動圖。(圖片來源:隆眾石化網(wǎng),宏源期貨研究中心)

  圖表 16:LLDPE 美灣,東南亞及東北亞船貨價格對比


圖為LLDPE 美灣,東南亞及東北亞船貨價格對比圖。(圖片來源:隆眾石化網(wǎng),宏源期貨研究中心)

  按照傳統(tǒng)規(guī)律,10 月份以后中國進口PE 總量開始回升,為冬季農(nóng)膜備貨作準備。

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(藍劍)
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