PVC期價(jià)在8600附近橫盤振蕩了多個(gè)交易日，卻始終無(wú)法向上突破，隨即再次下探到前期低點(diǎn)8000附近。筆者認(rèn)為，短期PVC將繼續(xù)在8000—8600區(qū)間內(nèi)振蕩。
外部環(huán)境依舊向好
2011年市場(chǎng)流動(dòng)性依舊泛濫。2011年6月份之前，美國(guó)量化寬松政策仍將發(fā)揮作用，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇提供資金保障。而美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一直不理想，也堅(jiān)定了美國(guó)持續(xù)執(zhí)行量化寬松貨幣政策的決心，保證了未來(lái)的流動(dòng)性規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)大幅萎縮。而我國(guó)在2011年所面臨的通脹壓力將是巨大的，一是貨幣超發(fā)及信貸寬松導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009和2010年兩年貨幣供應(yīng)量M2突破71萬(wàn)億人民幣，是目前GDP值的2倍以上。寬松的流動(dòng)性使得“通脹”壓力劇增，持續(xù)上漲的通脹率使得存款負(fù)利率化不斷加深，進(jìn)一步抬高了市場(chǎng)保值需求，刺激資金進(jìn)一步涌向資本市場(chǎng)，從而引發(fā)社會(huì)資產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲。二是勞動(dòng)力成本上升，全國(guó)31個(gè)省全面提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，平均漲幅在20%以上，并且這一趨勢(shì)將長(zhǎng)期存在。可以預(yù)見(jiàn)，隨著工資標(biāo)準(zhǔn)的提高，貨幣實(shí)際購(gòu)買力持續(xù)下降，這也將進(jìn)一步抬高經(jīng)濟(jì)所面臨的“通脹”壓力。
下行空間有限
2011年原油市場(chǎng)將扭轉(zhuǎn)“低需求、高庫(kù)存”格局。發(fā)達(dá)國(guó)家的原油需求緩慢增加，但是以“金磚四國(guó)”為代表的新興國(guó)家原油需求強(qiáng)勁，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存從2010年10月29日的最高3.68億桶開(kāi)始持續(xù)下降，截止到1月7日當(dāng)周下降至3.33億桶，兩個(gè)月內(nèi)下降近3535萬(wàn)桶，顯示冬季取暖油消費(fèi)快速增加，并且世界各地的惡劣氣候?qū)⒓觿≡偷南M(fèi)，預(yù)計(jì)2011年國(guó)際原油將在90美元之上振蕩向上。這將抬高乙烯法PVC的成本重心。
電石市場(chǎng)，以目前電石價(jià)格4000元/噸計(jì)算，電石法PVC成本在7500—8000元/噸，成本支撐作用較強(qiáng)。從運(yùn)輸上看，由于春運(yùn)以及惡劣天氣影響，南北運(yùn)輸出現(xiàn)問(wèn)題的概率很大，華東華南主要消費(fèi)區(qū)有可能出現(xiàn)供小于求的局面。需求方面，由于北方天氣寒冷，建筑工地停工，導(dǎo)致PVC需求處于淡季，這是抑制PVC價(jià)格上行的主要利空因素，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，“十二五”規(guī)劃將加大保障性安居工程建設(shè)力度，預(yù)計(jì)2011年、2012年全國(guó)保障性住房竣工量預(yù)計(jì)將達(dá)1300萬(wàn)套。這預(yù)示著，PVC在2011年需求潛力巨大，從而推動(dòng)PVC價(jià)格上漲。
看好8000整數(shù)關(guān)口支撐
PVC主力合約1105目前在8000—8600之間振蕩，下方8000整數(shù)關(guān)口是該品種自上市以來(lái)最重要的整數(shù)關(guān)口，歷史上曾四次發(fā)揮重要作用。但是，上方黃金分割的壓力也不容小覷，整體上看，PVC期價(jià)將以振蕩方式不斷攻克上方阻力位。
綜上所述，由于美國(guó)貨幣政策持續(xù)寬松造成的流動(dòng)性過(guò)剩，以及我國(guó)通貨膨脹必然帶來(lái)的市場(chǎng)資金面充裕，同時(shí)PVC產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)所處的內(nèi)外環(huán)境，決定了PVC下行空間有限，調(diào)整之后仍會(huì)振蕩上行。