高速成長的橡膠霸主,信息化改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)急先鋒:軟控股份在過去的10年持續(xù)高速成長,成為全球排名第4,國內(nèi)排名第1的橡膠霸主;公司產(chǎn)品的特點為軟硬件一體化、定制性強、高度集成,技術(shù)獨特之處在于公司利用自動化控制軟件技術(shù)結(jié)合國外高端機械設(shè)計能力,開發(fā)出差異化的產(chǎn)品。

　　全球橡膠行業(yè)進入景氣周期,中國和東南亞成為最重要市場:全球橡膠行業(yè)從金融危機恢復(fù),各輪胎巨頭紛紛加大投資。中國已連續(xù)8年成為全球最重要的市場區(qū)域,東南亞市場增速首度超過中國,達到34%。中國從全球橡膠大國向強國邁進。

　　優(yōu)秀的管理層與產(chǎn)學(xué)研一體化是軟控的核心競爭力:公司管理層具有強烈的使命感、超前的戰(zhàn)略眼光和強大的執(zhí)行力;與青島科技大學(xué)產(chǎn)學(xué)研一體化有機結(jié)合,借助其科研能力及行業(yè)資源,是軟控股份能夠取得成功的最核心競爭力。

　　橡膠霸主邁上新征程:橡膠行業(yè)仍能維持較快增長,軟控三年內(nèi)有望達到全球第一;化工行業(yè)投資規(guī)模巨大,軟控具備泛化工行業(yè)實施能力;儲備業(yè)務(wù)中輪胎循環(huán)利用政策預(yù)期改善,百億級市場即將開啟;人力成本提升大背景下,機器人和MES系統(tǒng)業(yè)務(wù)前景光明。

　　盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計公司11-13年收入分別為21.2億、29.1億、38.6億,凈利潤分別為5.5億、7.4億、9.6億,EPS分別為0.73、0.99、1.29元,目前股價對應(yīng)PE分別為25.7、19.0、14.6倍,給予公司“買入”評級。萬聯(lián)證券有限責(zé)任公司。