在通脹形勢(shì)推動(dòng)下，2011年不少大宗商品期貨品種紛紛創(chuàng)出新高，其中包括豆油，橡膠等金融屬性較強(qiáng)的品種。盡管LLDPE的金屬屬性并不遜色，但價(jià)格表現(xiàn)卻有不及。L1105從年底開(kāi)始就一直徘徊于11500-12800元/噸箱體區(qū)間，缺乏有效突破。
圖為RU1105與L1105價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖。（圖片來(lái)源：宏源期貨）
以橡膠為例。如圖，L1105與RU1105走勢(shì)原本較為吻合，從12月中旬開(kāi)始價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分離，價(jià)差持續(xù)拉大。截止2月14日，兩合約價(jià)差達(dá)到30400元/噸，創(chuàng)1年以來(lái)的最高水平。造成上述現(xiàn)象的主因有多方面。
首先，LLDPE自身受原油價(jià)格波動(dòng)影響權(quán)重相對(duì)其他商品更大。國(guó)際原油(WTI)因庫(kù)欣庫(kù)存預(yù)期增加等因素，價(jià)格持續(xù)低迷，缺乏有效突破動(dòng)力，塑料所受影響較深。而橡膠價(jià)格決定因素相比塑料更多，除油價(jià)外還受到氣候因素影響，具備部分農(nóng)產(chǎn)品屬性，原油對(duì)其利空影響完全可以被其余利多因素所沖抵。因此，塑料漲幅不及橡膠也在情理之中。
其次，2011年中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，“民工荒”現(xiàn)象將必然出現(xiàn)，深遠(yuǎn)影響到下游制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程，從而對(duì)價(jià)格上漲產(chǎn)生不利影響。2月10日，廣東地區(qū)新春第一場(chǎng)招聘會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)“民工荒”前兆。企業(yè)開(kāi)始擔(dān)憂手握訂單卻沒(méi)有工人開(kāi)工的問(wèn)題。事實(shí)上，不少沿海企業(yè)早就已經(jīng)跑到內(nèi)地去招人，包括大巴接送，繳納社會(huì)保險(xiǎn)等形式，吸引工人前來(lái)。隨著以往低學(xué)歷農(nóng)民工群體逐步被高學(xué)歷，經(jīng)歷更為豐富的新生一代所更替，簡(jiǎn)單的流水線操作崗位已經(jīng)十分缺乏吸引力。在一個(gè)大學(xué)生如此之多的時(shí)代，基層工人和技術(shù)工人的數(shù)量明顯大幅下滑。本質(zhì)上，這是一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和教育模式變革，以及勞動(dòng)力群體自身素質(zhì)大幅提升共同作用的結(jié)果，是大勢(shì)所趨。
不過(guò)，沿海地區(qū)“民工荒”短期未必會(huì)對(duì)需求造成太大影響。第一，沿海加工業(yè)發(fā)達(dá)，其總量龐大，即使是部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到內(nèi)地，也仍然需要原料進(jìn)行生產(chǎn)。第二， “民工荒”問(wèn)題的調(diào)整將是漸進(jìn)的，不會(huì)以爆發(fā)的形式表現(xiàn)出來(lái)。海外和國(guó)內(nèi)訂單龐大，中國(guó)制造業(yè)核心地位無(wú)可取代。除了中國(guó)，還沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家能承擔(dān)起如此龐大的制造和加工重任。即使是農(nóng)民工工資出現(xiàn)上漲，部分成本將轉(zhuǎn)嫁到外商手中予以消化。
但是，價(jià)格的跌落也會(huì)很艱難。通脹仍是當(dāng)前推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿Γ?月CPI數(shù)值為4.9%已經(jīng)足以說(shuō)明問(wèn)題。從產(chǎn)業(yè)鏈自身來(lái)看，整個(gè)PE市場(chǎng)仍有較強(qiáng)看漲預(yù)期�；谌蛲浶蝿�(shì)以及國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，國(guó)際原油重新回90-100美金價(jià)位仍然可期，市場(chǎng)還將有進(jìn)一步的動(dòng)力。因此，短期在下游開(kāi)工不佳的影響下，LLDPE乃至整個(gè)化工品價(jià)格的上漲，都會(huì)趨于緩慢而不會(huì)急漲。