112.78美元/桶，是美國能源部按照6月23日國際能源署(IEA)未來30天向市場釋放6000萬桶原油計劃，向市場投放3000萬桶輕質低硫原油的基本參考價，較6月27日19點NYMEX原油期貨8月合約價格足足高出近22.02美元/桶。
只是，如此高的報價要求，并不缺乏以石油開采貿易商與投資銀行等競標者——畢竟，困擾NYMEX原油期貨市場的空頭交割違約風波正悄然升級！
原油空頭“無油交割”？
“現在還不能確定這批原油儲備投放的具體拍賣競價與交割方式，但很多原油開采貿易商必須趕在美國時間6月29日下午1點前，報價競拍3000萬桶石油儲備�！币患颐绹y行原油經紀商透露，“多數原油交易商報價都沒有低于參考基準價格的95%�！�
這意味著，相比NYMEX原油期貨8月合約價格徘徊在90美元/桶，原油開采/貿易商每競拍得到一桶原油，浮虧就達到約22美元。
但記者了解到，愿意參與這場虧損交易的原油交易商依舊趨之若鶩，“這是大家避免NYMEX原油期貨空頭交割違約風險的最后機會�！彼治稣f。
自去年11月初美聯儲實施QE2貨幣政策，原油開采/貿易商在NYMEX輕質低硫原油期貨的凈空頭頭寸從去年10月26日當周的160415口 (1口為1000桶)驟增至6月21日當周的188351口，等于他們在交割日必須多拿出2793.6萬桶輕質低硫原油現貨用于交割，否則將面臨交割違約風險。
“他們之所以在NYMEX原油期貨市場增加近2800萬桶原油空頭，主要是瞄準美聯儲QE2貨幣政策引發(fā)原油等大宗商品價格飛漲，在套期保值的 名義下進行的沽空投機。”他指出。然而，在多數原油開采商沽空原油期貨的如意算盤里，用于新增空頭合約交割的原油現貨，主要依托未來的原油開采量償付。
然而，利比亞動蕩格局，卻讓他們正陷入“缺油交割”的窘境。
數據顯示，OPEC產油國船運量1月和2月還能維持在每日2350萬-2400萬桶，自3月利比亞出現動蕩，日船運量已跌至約2280萬桶，尤其是最近一次OPEC會議上，除了沙特表示增產原油，其他成員國選擇維持原有產量，令原油供應進一步雪上加霜。
“5月原油大幅下跌以來，多數原油開采貿易商只能通過期貨市場增加多頭合約，以減少自身空倉交割壓力�！鄙鲜鼋浖o商透露，隨著原油開采貿易商在NYMEX原油期貨市場大幅增加多頭合約，目前凈空頭頭寸較4月19日當周的最高值217063口已下降28712口。
然而，對應過去8個月新增的2793.6萬桶原油空頭合約，在期貨市場反向買漲的效果依然“杯水車薪”。
美國能源信息署公布的周度原油庫存報告顯示，盡管貿易商正努力增加NYMEX原油交割庫存，截至6月17日NYMEX原油交割地——俄克拉荷馬州的庫欣原油庫存增加27.3萬桶至3804萬桶，離當前原油生產貿易商持有的1.88億桶原油凈空單仍有不少差距。
“原油開采貿易商也不想通過大舉增持原油多頭合約，引起新一輪逼空潮。”他表示。然而，投機機構的嗅覺同樣敏銳——CFTC數據顯示，6月21日當周其他頭寸與投機頭寸的原油凈多頭頭寸較去年10月26日當周分別猛增27664口與19224口。
所幸美國能源部此次釋放的3000萬桶低硫輕質原油儲備，讓原油開采貿易商解決了缺油交割的燃眉之急。巧合的是，美國能源部計劃投放3000萬 桶輕質低硫原油儲備將在8月1日至8月31日期間交付，正巧滿足原油開采貿易商在原油8月合約交割時所新增的2793.6萬桶交割量。
“美國能源部所釋放的3000萬桶原油儲備，在某種程度避免原油空頭交割違約風險。畢竟誰也不愿看到油價再度投機大幅上漲�！痹谒磥恚氨M管 美國能源部開出了112.78美元/桶參考價格，但為了避免交割違約，多數原油交易商不得不高價買進用于交割；而且多數原油交易商在100-110美元 /桶沽空NYMEX原油期貨，實際期現套保的價差損失也只有4-5美元/桶�！�
投資銀行的“新賭局”
圍繞國際能源署(IEA)忽然向市場釋放6000萬桶原油，投資銀行卻玩起新的操盤游戲。
在IEA宣布釋放6000萬桶原油后，摩根大通(J.P.Morgan)和高盛(Goldman Sachs)迅速發(fā)布報告稱將下調第三季原油價格預測——摩根大通將第三季度布倫特原油均價從130美元/桶下調至100美元/桶；高盛則認為未來三個月 布倫特油價將位于105-107美元/桶區(qū)間，此前預期是117美元/桶。
受上述兩家投資銀行唱空油價報告影響，過去兩天NYMEX與布倫特原油期貨跌幅均超過5%。不過，投資銀行增持原油多頭頭寸的力度卻絲毫不減。 6月21日當周，以投資銀行為主的掉期交易商在NYMEX原油期貨市場大幅增加26071口原油凈多頭頭寸，由此掉期交易商的原油頭寸實現空翻多——凈多頭達到10373口；60天前，掉期交易商在4月19日當周原油凈空頭頭寸仍高達78101口。
投資銀行為主的掉期交易商在NYMEX原油期貨迅速空翻多的背后，同樣圍繞原油期貨交割違約風險布局。
“起初投資銀行方面認為利比亞動蕩會很快結束，3月-4月大幅沽空原油期貨狙擊投機者，但隨著利比亞戰(zhàn)事越演越烈，投資銀行轉而看好利比亞輕質 低硫原油供應中斷對NYMEX原油期貨交割的沖擊，尤其是多數原油開采貿易商沽空NYMEX原油期貨時，是以利比亞及中東高品質原油作為交割品種的�！币� 位最近從投資銀行大宗商品交易部轉投對沖基金的人士透露，“這是他們在5月原油大幅下跌后，迅速實現空翻多的重要原因；其次是部分投資銀行也認為美聯儲推 出QE3的概率較高，也有利于美元貶值與原油等大宗商品進一步上漲�！�
記者了解到，當前高盛、摩根大通等大型投資銀行也有意參與美國能源部3000萬桶輕質低硫原油的招標。
“投資銀行自營部門報價參與競標，還是經紀部門為客戶競標，還不能確定�！币晃恢槿耸客嘎叮贿^投資銀行高價收購原油同樣有利可圖：一是投資 銀行買進大部分原油儲備，依舊造成原油開采交易商無油交割的窘境，有利于NYMEX原油價格進一步上漲；二是轉手以更高價格再轉賣給需要原油現貨交割的原油開采貿易商。
“如今NYMEX油價位于90美元/桶附近，部分原油現貨將被投資銀行優(yōu)先收購等于加重部分原油開采商的空頭交割違約風險。”上述對沖基金人士分析說。
耐人尋味的是，高盛在唱空油價時暗示，由于不清楚國際能源署(IEA)投向6000萬桶原油的具體分配機制，現在還無法確定此次投放的實際性質及最終進入市場的石油數量。