橡膠
本周，在泰國宣布限制出口利好因素的影響下，滬膠跳空高開，一路上行。但就目前橡膠的整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，橡膠主產(chǎn)國的政策效果或?qū)⒂邢�，滬膠短期內(nèi)弱勢難改。
主產(chǎn)國政策效果值得商榷
今年以來，橡膠價格一直處于疲弱態(tài)勢，滬膠在一季度沖至29000元/噸附近后，呈現(xiàn)單邊下滑趨勢，一度探至20700元/噸。而天膠主產(chǎn)國的橡膠出口價格也由4000美元大幅下滑至2600美元，引發(fā)了國內(nèi)膠農(nóng)的不滿。
為提振橡膠價格，國際橡膠三方聯(lián)合機(jī)構(gòu)發(fā)布聲明，宣布泰國、印尼、馬來西亞三國政府將實施橡膠限制出口計劃。在此計劃框架下，三國將通過兩個措施來減少共計45萬噸的供應(yīng)量，一是減少30萬噸橡膠出口，二是翻新10萬公頃膠園，進(jìn)而減少15萬噸的供應(yīng)量。
周一，泰國橡膠官員表示，將在10月起的6個月內(nèi)每月削減10%的橡膠出口。此舉在一定程度上促進(jìn)了滬膠的反彈，但最終效果如何仍值得商榷。首先，從限制橡膠的供應(yīng)量來看，45萬噸僅占全球橡膠產(chǎn)量的4%左右，對整個橡膠供應(yīng)影響甚��；其次，從之前泰國、印尼、馬來西亞三國的聯(lián)合政策來看，往往是雷聲大雨點(diǎn)小，而且年初泰國的收儲政策只執(zhí)行了小部分，結(jié)果也并不盡如人意。
需求低迷，庫存仍處高位
7月份，重型貨車的產(chǎn)銷量分別為36590輛和38873輛，產(chǎn)銷同比分別下降11.64%和23.07%。而近期國務(wù)院派出督查組對房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施落實情況開展專項督查，彰顯中央堅持房地產(chǎn)調(diào)控的不放松姿態(tài)，這將嚴(yán)重打擊重卡市場。
與之相對應(yīng)的是，青島保稅區(qū)庫存依舊居高不下，截至8月16日，市場天膠、復(fù)合橡膠和合成橡膠庫存約為24萬噸，其中天膠為15.6萬噸、復(fù)合膠為3.7萬噸、合成橡膠為4.7萬噸，出庫依舊緩慢。
天膠現(xiàn)貨與合成膠下跌
由于天膠期價的不斷下跌，天膠現(xiàn)貨與合成橡膠也從之前的高位滑落，上海地區(qū)的海南全乳膠下跌1000元/噸至21800元/噸。而青島保稅區(qū)美元膠報價基本維持在2650美元左右，有議價能力的采購商甚至可以拿到更低價，但成交低迷。
順丁橡膠和丁苯1502也不例外，分別下滑至19000元/噸和17900元/噸，較8月初下跌2600元/噸和1800元/噸，出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。作為合成膠原料的丁二烯也下跌至10000元/噸，現(xiàn)貨成交依舊平淡。
因此，從天膠的整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，滬膠后市繼續(xù)上漲的可能性不大，上方在23000位置也正是60均線附近壓力重重，建議投資者可背靠此線，逢高沽空。
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