回顾Q?014q的丁苯胶市场延箋了前几年震荡C态势Q特别是下半q跌势已然失控，出现了长辑֍q的持箋下跌Q截?2月底Q代表市Zh(hun)格创Z2009q??日以来新低，且此U跌势仍在gl。从上图可以看出Q全q上、下半年分别出现一拨下跌行情，只是下半q的跌势更大Q持l时间更ѝ全q代表市场齐鲁丁?502h区间?850-13300?吨，齐鲁丁苯1712h区间?800-12700?吨。以齐鲁丁苯1502ZQ最高h(hun)出现?月末?3300?吨，最低h(hun)出现?2月底?850?吨，最大L动幅?5.94%左右Q远低于2012-2013q的接近60%.q与q年下跌后丁苯品h(hun)格基数已l较低有较直接关pR?
春节效应释放Q丁苯年后行情深度蟩?
春节q后Q下渔R求恢复缓慢，且今q成品库存普遍较高，订单相对Ơ缺Q而原料社?x)库存持l篏加，供需矛盾日益H出。据卓创资讯从下怺解到Q年前商家多意向?0-30天库存，q后暂且消化库存ZQ且多数工厂推迟复工旉Q需求持l低qP此外中间商对q后市场暂不定Q操盘积极性较弱，供应压力来大。进?月䆾利空l于“井喷”，销售公司连l降价减仓，市场h深度x。此U趋势一直持l至3月中旬。卓创数据显C，当期齐鲁1502高端报h(hun)13250?吨，低端报h(hun)11350?吨，最大L动幅度在14%左右?
多因素联动配合，丁苯“如沐春风?
3月下Q随着国内多地气温回升Q丁苯胶市场也迎来了“久q的春天”。在l历q长达一个半月的下跌后，3月下丁苯胶市场曙光初现。不仅得益于天胶期现货的q涨带动Q还要感谢原料及(qing)销售公司及(qing)中间商的“默契配合”。不q二季度Q虽然一改一季度震荡下跌势出现反弹Q但因需求面q不强势Q而天胶h(hun)D势展开Q因此空头仍盛，反弹之\较ؓ(f)坎坷。甚?月䆾反弹至一定h(hun)位后出现了长达一个多月的僉|行情。卓创数据显C，当期齐鲁1502高端报h(hun)13300?吨，低端报h(hun)11350?吨，最大L动幅度近15%?
I头来袭Q跌劉K?
8月伊始，丁苯胶市场在经q二季度的艰难上行后q来q内W二拨大跌行情。原Ҏ(gu)l下跌，原料丁二烯内外盘大幅CQ丁苯供应面相对充Q且天胶h长期低于丁苯hq行Q导致丁苯橡胶行情跌势一发不可收拾。其中亚z丁二烯供应充且h(hun)格居高，Ƨ美{地货源入亚洲套利Q而下游合成胶开工不佻I供需pDh大幅x带动国内市场同步C。虽然这一时期丁苯装置开工率保持?0%上下Q但相比疲弱的需求，供应面仍昑օI且品同质化严重Q竞争激烈，因此隑֯疲弱的行情Ş成提振。此外，竞争产品天胶今年创多q新低，且长期低于丁苯干胶h(hun)D行，下游部分工厂减少合成用量Q多用天胶替代，低h(hun)的天胶对合成胶冲击较大，Dh长期跌跌不休Q期间偶有反弹也是昙׃玎ͼ跌势一直持l至q底Qh(hun)格创?009q??日以来新低?
卓创认ؓ(f)下半q的大跌Q一斚w来自国际油h(hun)q箋下跌的冲击，截至2014q?2?1日，W(xu)TIh已经跌至53元/桉q，且业内h士预此拨有望跌?0元/Ӟ国能源信息|预?015q美国基准原油均价将?5元/桉q；另一斚w是下渔R求的不景气。鉴于上品跌跌不休，无论是丁二烯q是苯乙烯均深度xQ且丁苯市场供应量相对充I业者对后市预期(zhn)观Q对原料采购保持按需单采购q度Q中间商不留库存Q按需现开。此外，今年轮胎下游需求不佻I成品库存U压Q降价减仓是全年的重中之重，无论开工率q是h均不断走?
预测Q?015q的丁苯胶市场有望呈现触底后适度反弹的态势Q而这U反弹力度可能会(x)较ؓ(f)有限。无论开工率q是q均hgl下滑，׃2014q运行。媄(jing)?015q丁苯橡胶行情走势的主要原因Q无外乎其一Q国际a(b)L(fng)走向指导Q其二，产能q剩问题的合理权衡；其三Q下渔R求的低迷难改Q其四，成本导向企业生存分歧明显?
2015q的原a(b)期货整体跌后趋EI随后~慢复苏Q但复苏周期会(x)相对漫长。供应方面，原a(b)市场仍gl宽村֟调，国岩油的开采利用，以让量保持增长势头。此外，另一大油国——俄|斯Q虽然卢布大q贬|国内l济遭受重创Q但为维持政府收支，该国xa(b)出口保持稳步增长势头。外围方面，虽然全球局势动荡，地缘危机持箋升温Q对未来xa(b)市场形成潜在支撑Q但Ƨ佩克暂无单方减产意向，油h(hun)反弹难以持久且幅度有限。此外，强势元Q会(x)对以元计h(hun)的大宗商品h(hun)格构成较强打压。MQ供应过剩与元强势是最大利I，Ƨ佩克与岩沚w的竞争将延箋Q地~政d素仍Ҏ(gu)a(b)市利多，2015qa(b)h望在40-65元/桉震荡Q且下半q有望强于上半年?
截至2014q底Q丁苯橡胶M?60万吨Q未来仍?8万吨/q的在徏装置卛_投入生?014q丁苯橡胶M量约?07万吨Q表观消贚wUؓ(f)130万吨Q能过剩率q?0%Q而且此种势?x)加剧，以?015q的丁苯胶装置开工率l走低。现有能装|利用率低，且新|gl投产，或投产后难以q箋生成常态?
成品库存居高不下Q持l降价促销Q结构性能过剩，轮胎出口再遇贸易壁垒{是今年轮胎行业最显著的特炏V后期化解能过剩，严格控制新增轮胎目Q业结构调整等是未来轮胎行业亟需解决的问题。此外，2015q_(d)全球l济q行仍难有所H破Q在l过2014q重创后Q资金仍然的企业面(f)的头{问题，且N易壁垒带来的冲击Q对部分企业影响较大。因此下游轮胎厂对原料采购仍保持按需采购ZQ备货意向不明显Q低q需求状态难以改善?
管今年q连下跌的行情，让丁苯橡胶行业进入微利或亏损时代。原油h(hun)格的持箋下跌Q两大原材料丁二烯与苯乙烯均出现大幅x。据卓创资讯了解Q华东丁二烯市场2014q均?0172?吨，环比?0.97%Q华东苯乙烯2014q均?0810?吨，环比?4.5%Q而丁苯橡?5022014q均?2260?吨，跌幅11.7%。不q因国营企业多拥有原料优势，因此整体状况要相对乐观；而民营企业所用原料多外采Q成本较高，因此微利或亏损已成常态。后期丁苯行业也要面临整合，但需要很长一个过E?
l合来看Q?015q的丁苯胶呈现触底后适度反弹的趋势，但反弹幅度将不会(x)太乐观。a(b)价在40-65元/桉波动的可能大Q而丁苯胶1502?000-12500?吨的可能性较大。经q今q下半年瀑布式下跌后Q商家操盘也?x)ȝl验Q更加懂得理性操盘，合理遉K。此外，随着h的持l下跌，可能?x)吸引部分投金注入，下跌的过E中不断量买进Q寻求一定收益。即使如此，预计2015q丁苯橡胶市场将是更隄一q_(d)业者要做好艰苦奋斗的准备?
