在供求大格局之上的是游戏规则Q一旦游戏规则出现变化，q去的很多玩法也随之改变?
q日沪胶大跌?/strong>20h胶期货上市关pȝ?/strong>
目前的橡胶期货标的物是全乌和烟片胶。由于烟片h(hun)D高，所以通常情况下，实际交割的品U都是全乌Q烟片交割量很少。全乌全年产量只有30多万吨，相对于全国一q?00多万吨的天胶总需求量来说Q全乌产量很小Q而且全^胶供l方q较为集中?
从用途来看，全^胶即可以在下游橡胶制品等领域中用，又可以作为期货交割的标的物。而其他大多数胶品种都不能交Ԍ所以全乌较其他品U有交割属性的优势Q这导致全乌h长期高于其他品种?
按照q去的规律，距离期货交割较远Ӟ全^胶交割属性凸显，沪胶相对于其他胶U的溢h(hun)也会(x)较大。到9月合U交割时Q去q的全乌交割属性几乎消失，沪胶也会(x)回归其他胶种的h(hun)|溢h(hun)消失?
20h胶期货上市后Q期货可交割量将大幅增长Q全乌的交割优势瞬间消失。交割属性消失，直接D沪胶不等?月交割就提前回归其他胶品种的h(hun)根{由于之前沪胶相对其他橡胶品U升_(d)所以沪胶昨日的大跌Q也只是让全乌的沫在市场预期之下挤出Q合情合理。但是，泡沫挤出后，沪胶未必?x)顺势下跌，目前影响h的因素要比过d加了很多?
交易方式出现很大改?/strong>
最q几q_(d)买合胶I沪胶的非标期现套利发展q速?0h胶上市后Q全乌独有的交割属性消失，从而导致期货h(hun)格在交割前就贴近现货h。期Ch(hun)差也大q羃?yu)，胶和其他多数期货品种一P只有在极数情况下，才会(x)出现期现价差拉大Q可以参与期现套利。目前的情况是，全年之中有大把的旉都可以参与非标期现套Q而且风险q不大，收益却很可观。未来期Ch(hun)差长期处于合理范_(d)沪胶非标期现套的时代会(x)l束?
短期核心因素q供求
20h胶期货上市后Q现有期货合U必分出大量的资金。对多头而言Q目前的沪胶合约有大量的仓单Q又有大量的非标套利盘，做多应该?0h胶期货。对I头而言Q非标套的时代结束，q种交易方式需要彻底了l，非标套大量的期货与现货头寔R要离场?
所以，未来几个月的行情Q不仅仅取决于供求，q取决于多空的离场方式和心理博弈。或许我们可以推演多I双方谁先离场，h又如何演l。但是实际的情况往往比我们的演绎和假设更加复杂，供求之上再叠加更多的心理和行为，会(x)使得行情的不定性大大增加。所以，我们未来几个月应该保持克Ӟ选择更清晰的Z(x)操作Q放弃高度不定的情景?
